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19.09.2014:
H E I B E L - T I C K E R P L U S
F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N
- Einfach einen Tick besser -
DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5436
9. Jahrgang - Ausgabe 38 (19.09.2014)
Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag
I N H A L T
| 01. | Info-Kicker: Alibaba: Größter IPO aller Zeiten |
| 02. | So tickt die Börse: Alibaba bietet was EU und USA vergeblich suchen... |
| | - Alibaba mit günstiger Bewertung und Vision für die Zukunft |
| | - Wochenperformance der wichtigsten Indizes |
| 03. | Sentiment: Stimmung heitert weiter auf |
| | - Top Analystenziele |
| | - Aixtron: Veeco gab Startschuss für neue Maschinengeneration |
| | - Evotec: Meilensteinzahlungen könnten eingeklagt werden |
| 04. | Ausblick: Tradingidee: Profitieren vom Technologieausverkauf durch Alibaba |
| 05. | Update beobachteter Werte: Apple, SAP, TAG Immobilien |
| | - Apple: Kaum Verkaufsdruck, nachkaufen |
| | - SAP: Kaufen statt entwickeln |
| | - TAG Immobilien: Verkaufen über 9,20 Euro |
| 06. | Übersicht HT-Portfolio |
| 07. | Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise |
| 08. | An-/Ab-/Ummeldung |
01. Info-Kicker: Alibaba: Größter IPO aller Zeiten
Liebe Börsenfreunde,
heute ist Alibaba an die Börse gegangen. 68 USD betrug der Emissionspreis, zu 92,60 USD begann der Börsenhandel. Damit ist Alibaba so wertvoll wie Facebook. Ich habe Ihnen im heutigen Kapitel 02 aufgezeigt, warum Alibaba damit weder zu teuer ist, noch das Ende der Rallye verkündet. Im Gegenteil, die Bewertungen sind ziemlich vernünftig.
Auch das Sentiment ist moderat zuversichtlich und deutet daher auf die Möglichkeit weiter steigender Kurse hin. In Kapitel 03 habe ich den Unterschied der kurzfristigen zu den mittelfristigen Erwartungen herausgearbeitet.
Eine neue Tradingidee stelle ich Ihnen heute in Kapitel 04 vor, die Heibel-Ticker PLUS Express Kunden haben die Tradingidee bereits heute Mittag zugeschickt bekommen, damit sie noch heute handeln konnten. Es handelt sich um eine Aktie, die nunmehr eine Aufholjagd startet und nur kurzzeitig durch den Alibaba-Börsengang aufgehalten wurde.
Wie immer gibt es wichtige Updates und diesmal einige Verkäufe im Kapitel 05. Eine Übersicht über unser Portfolio finden Sie in Kapitel 06.
Die PDF-Version dieser Ausgabe steht Ihnen ab sofort im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung:
https://www.heibel-ticker.de/downloads/htp140919.pdfNun wünsche ich eine anregende Lektüre,
take share, Ihr
Börsenschreibel
Stephan Heibel
Chefredakteur und
Herausgeber des
Heibel-Ticker
02. So tickt die Börse: Alibaba bietet was EU und USA vergeblich suchen...
... Unternehmen mit Visionen.
Lassen Sie mich anhand des Börsengangs von Alibaba aufzeigen, an welchen Problemen die EZB und die Fed scheitern.
Wie ein HB-Männchen sehe ich EZB-Chef Mario Draghi vor meinen Augen wild umherspringen, wenn er die europäischen Staaten zu Strukturreformen auffordert. Seine Geldpolitik kann nur Zeit kaufen, nicht jedoch Wachstum. Das Wachstum folgt besseren Bedingungen für Arbeitnehmer und Unternehmer, und diese Bedingungen kann die EZB nicht beeinflussen. Das kann nur der Souverän, der Staat selbst. Doch der lässt die Zeit ungenutzt verstreichen.
So senkt die EZB das Zinsniveau und kauft zudem jegliche Papiere aus dem Bestand von Finanzinstituten auf, damit diese ihr Kapital für Kredite, vorzugsweise Investitionskredite, verwenden können. Und weil das noch nicht ausreicht, um die Kreditvergabe in Europa anzukurbeln, hat die EZB diese Woche noch TLTRO gestartet, ein Programm, bei dem Banken ihre ausgegebenen Kredite bei der EZB abladen können und dafür in fast unbeschränkter Höhe Barmittel erhalten, zu einem langfristig festgezurrten niedrigen Zins.
Doch die Banken nehmen dieses Geschenk nicht an. Von den angebotenen 133 Mrd. Euro TLTRO wurden nur 82,6 Mrd. Euro von den europäischen Banken abgerufen. Denn an dem Geld hängt eine Bedingung: Es muss als Kredit ausgegeben werden.
Doch selbst mit Finanzierungszinsen von teilweise schon unter 2% sind keine Kredite zu verkaufen. Es ist ja nicht so, dass die Banken nicht wollen, aber es gibt keine Nachfrage. Unternehmen als auch Konsumenten bleiben lieber auf ihrem Geld sitzen, bessern ihre Bilanz auf, als dass sie in die Zukunft investieren.
Es ist die klassische Liquiditätsfalle, vor der bereits Keynes gewarnt hat: Irgendwann ist der Markt satt und fragt kein weiteres Geld mehr nach, auch wenn es verschenkt wird. Nicht einmal "unkonventionelle" Schritte helfen.
In den USA ist das Problem ein anderes, jedoch die Wirkung ziemlich gleich. In den USA steht der Zins ebenfalls seit langer Zeit bei Null Prozent, und Banken werden eins ums andere aufgefordert, mehr Kredite zu vergeben. Die amerikanische Notenbank Fed kauft nicht nur Finanzinstituten alle Papiere ab sondern auch dem eigenen Staat. Das nennt sich dann direkte Finanzierung der US-Schulden durch die Notenpresse.
Doch das Geld wird gerade von den Banken dazu genutzt, die eigene Bilanz aufzubessern. Zu heftig waren die Einschnitte, die seitens der US-Regierung im Finanzsektor vorgenommen wurden. Wer nicht ausreichend Eigenkapital hatte, wurde im Rahmen der Finanzkrise zur Aufnahme eines teuren Kredits von Vater Staat gezwungen. Anschließend hat der Staat diverse Entscheidungen der Banken blockiert und diejenigen, die zu freizügig Kredite ausgegeben hatten, hinter Gitter gebracht.
Bevor ein Banker jetzt also einen Kredit vergibt, prüft er lieber zweimal. Es gibt in den USA zwar genügend Unternehmen, die Finanzierungen für ihre Ideen suchen, doch Banken wollen diese Aufgabe nicht mehr übernehmen. Die Strafe nach der Immobilienkrise war zu hart, als dass sie das bereits vergessen hätten.
Und so hat US-Notenbankchefin Janet Yellen diese Woche betont, dass die Wirtschaft zwar schwächelt (die Wachstumsprognose wurde gesenkt), aber dass sie um so mehr von steigenden Zinsen ausgehe. In meinen Augen ist das der Versuch, die schwache Wirtschaft wegzureden, damit Banken und Unternehmen ja nicht misstrauisch werden und vielleicht nicht mehr investieren würden.
Das Problem der niedrigen, und zwar anhaltend niedrigen Zinsen ist, dass kein Unternehmen sich beeilen muss, seine Idee zu finanzieren. Morgen und vermutlich übermorgen gibt es das Geld noch immer kostenfrei, und in der Zwischenzeit hat man vielleicht mehr Gewissheit über die Erfolgsaussichten seiner Geschäftsidee. Yellen will also mit aller Gewalt eine Stimmung erzeugen, in der Unternehmer lieber heute investieren als morgen, damit dadurch die Wirtschaft endlich angefeuert wird und zu wachsen beginnt, so dass sie dann den Zins auch endlich anheben kann.
Doch die Banken halten sich zurück. Ein gebranntes Kind scheut das Feuer.
ALIBABA MIT GÜNSTIGER BEWERTUNG UND VISION FÜR DIE ZUKUNFT
Und dann kommt heute Alibaba daher. Ein chinesisches Internetunternehmen, das 80% des Online-Handels in China abwickelt und den größten Börsengang der amerikanischen Geschichte darstellt. Größer noch als Facebook und Visa. Ein chinesisches Unternehmen!
Es ist häufig zu lesen, dass Alibaba so etwas ist wie Amazon und eBay zusammen. Doch das stimmt nicht. Ich habe soeben ein Interview auf CNBC mit dem Gründer Jack Ma gesehen, aus dem deutlich hervorging, wohin die Reise für Alibaba geht.
Alibaba bietet eine Plattform für Unternehmensgründer, die ihre eigenen Produkte entwerfen, produzieren, vermarkten und versenden möchten. Der Kunde hat eine Geschäftsidee für ein Produkt und findet bei Alibaba alles was er braucht, um seine Idee umzusetzen.
Investoren laufen Alibaba die Bude ein, der IPO ist um ein Vielfaches überzeichnet. Aktien von eBay, Amazon und Facebook wurden im Vorfeld verkauft, um ausreichend Bargeld für den größten IPO aller Zeiten zu haben.
Natürlich gibt es jede Menge Zweifler, die diesen Börsengang als Zeichen für ein Top an den Börsen werten. Doch wenn wir uns die Zahlen anschauen, sieht Alibaba wesentlich besser aus als viele das zugeben wollen.
Gestern Abend wurde der Ausgabepreis für die Aktie auf 68 USD gesetzt. Damit hat das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 167 Mrd. USD. Für das Jahr 2015 wird ein Gewinn von 2,50 USD je Aktie erwartet, das KGV 15e steht also bei 27,2. Der Gewinn wird auf absehbare Zeit um jährlich 30% steigen, die Gewinnmarge steht bei stolzen 58%.
Vergleichen wir das einmal mit Facebook: Die Marktkapitalisierung beträgt 200 Mrd. USD, das KGV 2015e steht bei 38, wobei der Gewinn immerhin um 37% p.a. anwachsen soll. Die Gewinnmarge ist mit 49% deutlich niedriger. Also bis auf die Wachstumsgeschwindigkeit, die bei Facebook geringfügig höher liegt, sind die Bewertungsrelationen von Alibaba durchweg besser als bei Facebook. Ich habe ausgerechnet, dass Alibaba von 68 USD bis auf 95 USD steigen könnte, ohne im Vergleich zu Facebook teuer zu sein.
Wenn wir uns die anderen Wachstumsunternehmen einmal anschauen, dann wird schnell klar, warum institutionelle Anleger ihre Schwiegermutter verkaufen um nur ein paar Aktien von Alibaba zu bekommen. Amazon hat ein KGV von 182 bei einer Gewinnmarge von 5% und 20% Wachstum. eBay wächst nur noch mit 12% p.a., hat dafür aber ein KGV von nur 15. Doch eBay kommt für Wachstumsinvestoren nicht mehr in Frage, die fordern mindestens 20% Wachstum.
Schauen wir also etwas weiter: Tesla wächst mit 56%, hat aber eine Gewinnmarge von nur 2,2%. Das KGV 15e beträgt 88. Twitter wächst mit 66%, hat jedoch ein KGV 15e von 148. LinkedIn hat eine vergleichbare Wachstumsrate von 33%, wird aber mit einem KGV 15e von 83 belegt.
Beim chinesischen Google werden wir fündig: Baidu wächst mit 40% p.a. und verfügt über eine Gewinnmarge von 43%. Das KGV 15e steht bei nur 25. Google selbst wird mit einem KGV 15e von 22 belegt, wächst mit 20% p.a. bei 30% Gewinnmarge.
Sie müssen sich nun Heerscharen von institutionellen Anlegern vorstellen, die Alibaba in ihr Wachstumsportfolio aufnehmen wollen und einen fairen Preis kalkulieren wollen. Es handelt sich dabei nicht um Investoren, die nach sicheren Dividendentiteln suchen, sondern Alibaba wird für Wachstumsfonds oder als Wachstumskomponente für gemischte Fonds verwendet. Stets werden die Alternativen abgewogen, und die Alternativen sind zumeist schlechter, wie ich hier gezeigt habe.
Also gab es im Laufe der Woche über 100 institutionelle Investoren, die jeweils Aktienpakete von über 1 Mrd. USD von Alibaba zeichneten. Platziert wurden jedoch nur Aktien im Wert von 21 Mrd. USD.
Lassen Sie uns kurz die Argumente der Skeptiker gegenüber Alibaba durchgehen.
1. Das Unternehmen ist zu hoch bewertet
Falsch, Alibaba ist bis zu einem Kurs von 95 USD nicht teurer als Facebook. Und Facebook halte ich noch immer für günstig bewertet.
2. Die Eigentümerstruktur ist undurchsichtig
Richtig, aber wen kümmert's? Softbank hält 40%, der Gründer Jack Ma hält 8%. Jack Ma verkauft nur einen ganz kleinen Teil seiner Aktien, und die Softbank kauft sogar zu. Yahoo! hält 22,5% und verkauft einen großen Teil seiner Aktien. Das ist strategisch aus Sicht von Yahoo! notwendig, damit das eigene Geschäft überarbeitet werden kann. Der Grund für den Verkauf ist also Yahoo! und nicht Alibaba.
3. 30 Parteimitglieder im Aufsichtsrat machen Alibaba zu einem Politikum
Stimmt. Das war bei Baidu auch so. Und das war bei JD.com ebenfalls so. Und überall hat es gut geklappt.
4. Jack Ma macht was er will
Stimmt. Genau wie Mark Zuckerberg und viele andere junge Unternehmen, die von ihren Gründern geführt werden. Was ist so schlimm daran?
5. Insiderverkäufe werden Kurs belasten
Aktien im Wert von 8 Mrd. USD in den Händen diverser weiterer Investoren sind nicht blockiert. Es können also umgehend nach dem Börsengang weitere Aktien im Wert von 8 Mrd. USD des Unternehmens über die Börse verkauft werden. Ein wichtiger Kurstreiber ist die Anzahl der handelbaren Aktien. Die heute in Umlauf gegebenen Aktien im Wert von 21 Mrd. USD sind nur ein kleiner Teil der Aktien, die noch in den kommenden Monaten in den Markt gegeben werden. Kontrolliert und kursschonend durch die federführenden Emissionsbanken wie Goldman Sachs. Doch die 8 Mrd. USD, die nicht geblockt sind, könnten sofort verkauft werden. Ich halte diese 8 Mrd. USD bei dem mehrfach überzeichneten IPO jedoch nicht für besorgniserregend, sie würden umgehend aufgesogen werden.
Denn institutionelle Anleger, die über 1 Mrd. USD anlegen wollten, werden nur einen kleinen Teil ihres Zeichnungswunsches erhalten. Sie werden anschließend versuchen ihre gewünschte Positionsgröße zu erreichen, indem sie über die Börse nachkaufen. Das wird die Nachfrage sein, die dann den Kurs bestimmt.
6. Der Alibaba-IPO markiert den Höhepunkt des Börsenhypes wie auch die vielen IPOs der Internetblase 2000
Falsch: Im Rahmen der Internetblase im Jahr 1999 / 2000 sind 300 Internetunternehmen an die Börse gegangen, die KEINE Gewinne auswiesen. Nicht selten gab es auch keine nennenswerten Umsätze. Alibaba ist, wie oben gezeigt, hochprofitabel und fair bewertet. Mit der Internetblase ist das also nicht zu vergleichen.
7. Das Wachstum von E-Commerce wird sich verlangsamen
Falsch, wenn Sie berücksichtigen, dass in China gerade einmal die Hälfte der Bevölkerung überhaupt ans Internet angeschlossen ist. Das Wachstum wird dort noch Jahre anhalten.
8. Chinas Wirtschaft schwächelt
Ja, der Export aber nicht die Binnenkonjunktur. Die Binnenkonjunktur in China wächst schneller als in den Industrieländern und wird von der Regierung gehegt und gepflegt, um die Abhängigkeit vom Export zu mindern. Für Alibaba ist nicht der Export wichtig, sondern die Binnenkonjunktur.
Fazit:
Ich denke, Alibaba ist ein neues Unternehmen, das neben Facebook und Twitter in den kommenden Jahren weitreichende Änderungen in unserem täglichen Leben vornehmen wird. Während ich diesen Artikel schreibe, bewegt sich der Eröffnungskurs von Alibaba in Richtung 93 USD, also ziemlich genau in Richtung meines Kursziels. Sie brauchen zu diesem Kurs also nicht mehr zu kaufen, schauen Sie sich den Börsengang aus der Entfernung an. Sollte die Aktie jedoch in den kommenden Wochen mal auf 80 USD fallen, so würde ich zugreifen.
WOCHENPERFORMANCE DER WICHTIGSTEN INDIZES
| INDIZES | 18.9.14 | Woche Δ |
| Dow Jones | 17.266 | 1,3% |
| DAX | 9.798 | 1,1% |
| Nikkei | 16.321 | 2,3% |
| Euro/US-Dollar | 1,29 | -0,2% |
| Euro/Yen | 140,76 | 1,6% |
| 10-Jahres-US-Anleihe | 2,63% | 0,10 |
| Umlaufrendite Dt | 0,83% | 0,00 |
| Feinunze Gold | $1.223 | -1,2% |
| Fass Brent Öl | $97,65 | -1,2% |
| Kupfer | 6.829 | 0,1% |
| Baltic Dry Shipping | 1.089 | -8,2% |
Die geopolitischen Spannungen haben weiter abgenommen und entsprechend ist der Goldpreis weiter gefallen während die Aktienbörsen kräftig zulegen. Sicherlich haben auch die Notenbanken einen Einfluss auf die Aktiennachfrage, und ich bekomme mehr und mehr den Eindruck, dass EZB-Chef Mario Draghi den USA den Rang als Stimmungsmacher abläuft. Die Märkte reagieren stärker auf Draghis als auf Yellens Worte.
Die USA schränken die Liquiditätsflutung ein, die Drosselung endet diesen Monat und QE3 wird damit Geschichte. Gleichzeitig öffnet Draghi neue Geldschleusen und neutralisiert dadurch einen Teil der US-Notenbankpolitik. Der US-Dollar steigt weiter, weil Investoren auf der Suche nach einer stabilen Währung nunmehr lieber in die USA gehen und Staatsanleihen zu Null Prozent kaufen, als ihr Geld in Euro abwerten zu lassen.
Der Ölpreis ist weiter gefallen, und nach wie vor wird dies weithin als Beweis einer schwachen Konjunktur gewertet. Ich habe mehrfach darauf hingewiesen, dass die Angebotsseite für den Preisverfall verantwortlich ist: Es gibt mehr Öl und Gas, insbesondere durch Fracking und Side-drilling in den USA.
Diese Woche waren daher Industrieaktien schwach, sie reagieren besonders stark auf Konjunkturschwankungen. Zudem waren auch Technologieaktien schwach. Der IPO von Alibaba hat nicht nur in den von mir vorgestellten Aktien Verkäufe initiiert, sondern in der gesamten Technologiebranche. Stark hingegen haben sich Finanztitel und die Automobilbranche entwickelt.
03. Sentiment: Stimmung heitert weiter auf
Die Stimmung unter Anlegern wird zunehmend besser. Zwar erwartet man kurzfristig kaum noch einen weiteren Anstieg, vielmehr mehren sich die Stimmen, die nach einer Konsolidierung rufen. Doch gleichzeitig steigt die Zuversicht, dass mittelfristig weiter steigende Kurse zu erwarten sind. Kein Wunder, die geopolitischen Spannungen nehmen ab, und die Notenbanken halten den Fuß auf dem Gaspedal. Wohin sonst soll das Geld, wenn nicht in Aktien.
Nach wie vor ist aber keine Euphorie zu sehen, auch werden keine zu großen Risiken eingegangen. Es gibt also nach wie vor eine gute Grundlage für eine Fortsetzung der Rallye.
Sentimentdaten
Privatanleger
36. KW: 59% Bullen (132 Stimmen)
37. KW: 63% Bullen (116 Stimmen)
38. KW: 62% Bullen (112 Stimmen)
Kaufempfehlungen der Privatanleger
Yahoo!, United Internet, Nordex
Verkaufsempfehlungen der Privatanleger
GoPro, SGL Carbon
Analysten
Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen):
Kaufen / Verkaufen
29.08.- 05.09. (237): 55% / 8%
05.09.- 12.09. (220): 58% / 12%
12.09.- 19.09. (201): 57% / 10%
Kaufempfehlungen der Analysten
Krones, L'Oreal, Volkswagen VZ
Verkaufsempfehlungen der Analysten
Südzucker, Drägerwerk VZ, Unilever
Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise
erstellt:
http://www.sharewise.com?heibel
Privatanleger von Sharewise bleiben verhalten optimistisch. Mit Empfehlungen wie Yahoo! und United Internet werden jüngste Entwicklungen in den jeweiligen Unternehmen honoriert (Yahoo!: Alibabas IPO, United Internet: Neue Investitionen).
Bei GoPro scheint nun erstmal die Luft raus zu sein, Alibaba hat die Führung übernommen. Nun wird es gefährlich: Wenn GoPro sich nicht in den nächsten Tagen fangen sollte, könnte ein Ausverkauf ziemlich heftig verlaufen.
Auch Analysten sind weiterhin überwiegend neutral, denn weder Verkaufs- noch Kaufempfehlungen erreichen Extremwerte.
TOP ANALYSTENZIELE
Sie wollen wissen, was die Analysten im Einzelnen für Aussagen treffen und wo sie die größten Chancen sehen? Ich habe für Sie eine Übersicht der Analysen mit den höchsten Kurszielen ausgearbeitet. Die Liste zeigt ganz einfach an, wo das aktuelle Kursziel des Analysten prozentual am meisten über dem aktuellen Kurs liegt. Die Details zu den einzelnen Empfehlungen finden Sie unter
http://www.aktien-meldungen.de/Aktienresearch/Top-Aktien
| Unternehmen | Analyse v. | Kurs | Kursziel | Upside |
| AIXTRON AG | 15.9 | 10,29 € | 16,00 € | 55,49% |
| Volkswagen Vz | 16.9 | 177,08 € | 260,00 € | 46,83% |
| PORSCHE SE | 16.9 | 68,37 € | 100,00 € | 46,26% |
| Evotec AG | 18.9 | 3,10 € | 4,40 € | 41,94% |
| TUI AG | 18.9 | 11,77 € | 16,00 € | 35,94% |
| Kontron AG | 19.9 | 5,01 € | 6,80 € | 35,73% |
| Aurubis AG | 17.9 | 40,87 € | 54,00 € | 32,13% |
| Wirecard AG | 15.9 | 28,82 € | 38,00 € | 31,85% |
| Manz Autom. | 15.9 | 72,64 € | 95,00 € | 30,78% |
| Aareal Bank | 18.9 | 34,43 € | 45,00 € | 30,70% |
Es handelt sich um Analysen aus dieser Woche. Bitte genießen Sie diese Übersicht mit Vorsicht. Sie wissen ja, dass häufig auch ein Eigeninteresse des Analysten für eine rosa Brille sorgen kann, weshalb Analysteneinschätzungen tendenziell optimistischer ausfallen, als es die Realität anschließend erlauben würde (Sellside-Analysen). Aber die Übersicht gibt einen Eindruck darüber, wo die Erwartungen mit dem aktuellen Kurs am weitesten auseinander liegen. Wer letztlich Recht haben wird, der Analyst oder die Anleger, die den Kurs machen, ist in jedem Einzelfall individuell zu beurteilen.
AIXTRON: VEECO GAB STARTSCHUSS FÜR NEUE MASCHINENGENERATION
Veeco hat in der vergangenen Woche bekanntgegeben, die erste Produktionsanlage der neuen Generation für LEDs verkauft zu haben. Das ist der Startschuss, auf den die Branche bereits seit zwei Jahren sehnsüchtig wartet. Auch Aixtron wartet auf eine sich belebende Nachfrage. Die Aktie hat mit moderaten Kursgewinnen auf die Meldung von Veeco reagiert. Sollte Aixtron demnächst einen entsprechenden Erfolg vermelden, dürfte die Aktie abheben.
EVOTEC: MEILENSTEINZAHLUNGEN KÖNNTEN EINGEKLAGT WERDEN
Nachdem Evotec ein wichtiges Projekt einstanzen musste, da bisherige Testergebnisse gefälscht waren, war der Aktienkurs eingebrochen. Nun besteht nach Aussage des Commerzbank-Analysten Volker Braun die Möglichkeit, entgangene Meilensteinzahlungen einzuklagen. Das würde dem Unternehmen dann einen Teil der entgangenen Verluste ersetzen.
Meiner Ansicht nach mag das hilfreich sein, ist aber kein Grund, die Aktie zu kaufen. Zu beurteilen ist, ob das System von Evotec zu solchen Betrügereien einlädt. Das ist meiner Einschätzung nach nicht der Fall, und daher dürfte sich die Aktie mittelfristig wieder erholen.
04. Ausblick: Tradingidee: Profitieren vom Technologieausverkauf durch Alibaba
Ich habe heute Mittag Twitter als Tradingidee vorgeschlagen. Hier nun die Gründe für meine Empfehlung.
Twitter hat eine ähnliche Entwicklung durchlaufen wie Facebook nach dem IPO: Zunächst hochgejubelt, dann fehlten den Anlegern die Kurstreiber. Je mehr Zeit vergeht, desto mehr Kurstreiber werden nun jedoch bekannt. Zuletzt hat Twitter einen Test mit einem Kauf-Knopf innerhalb der Tweets gemacht, über den spezielle Angebote, nur bei Twitter verfügbar, vermarktet werden können.
Doch das allein reicht nicht. Die beiden kritischen Wachstumsfaktoren für Twitter sind das Kundenwachstum sowie der Umsatz je Kunde.
Das Kundenwachstum hatte sich in Folge des Börsengangs abgeschwächt und war der Hauptgrund für den Kurseinbruch. Zuletzt hat Twitter nun ein Kundenwachstum (MAU - Monthly Average Users) von 24% auf 271 Mio. gemeldet, nach 25% Wachstum im vorangegangenen Quartal. Doch diese 24% waren bereits besser als erwartet und reichten aus, die Stimmung gegenüber Twitter zu besänftigen.
Zudem hat Twitter inzwischen bei vielen Gelegenheiten betont, dass das Wachstum nicht durch Einzelereignisse wie beispielsweise die Fußball-Weltmeisterschaft positiv beeinflusst wird, sondern unabhängig von solchen Events kontinuierlich ansteigt. Das ist wichtig, zeigt es doch das Bedürfnis der Twitterer nach Kommunikation, egal was gerade passiert.
Twitter hat einen weiteren Punkt in den Vordergrund gestellt: 271 Mio. Twitterer sind monatlich aktiv. Doch eine wesentlich größere Zahl nutzt Twitter für die Informations- und Nachrichtensuche, ohne aktiv Tweets einzugeben. Das heißt, die Reichweite ist wesentlich größer.
Inzwischen werden dreimal so viele Werbenachrichten eingeblendet als vor einem Jahr. Je 1.000 Aufrufe von Twitter-Nachrichten ergibt sich ein Umsatz von 1,60 USD. Die Kosten für Twitter gehen zurück, sodass die Gewinnmarge auf 17% angewachsen ist.
Je aktivem Twitterer setzt Twitter im Jahr 5 USD um, Facebook 10 USD. Das Ziel ist klar: Einen ähnlichen Umsatz je Nutzer zu erreichen wie Facebook. Während Facebook jedoch den privaten Bereich der Menschen abdeckt, konzentriert sich Twitter immer mehr auf eine Funktion als Nachrichtenquelle. Nicht die Meldung selbst wird auf Twitter gepostet, sondern ein entsprechender Link mit einer kurzen Überschrift - 140 Zeichen eben.
Ihr Autor nutzt seit Jahren Google News, um sich auf dem Laufenden zu halten. Doch Google News hat eine Zeitverzögerung bei wichtigen Meldungen. Auf Google News erscheint nur das, was im Internet populär ist. Und wenn was Überraschendes passiert, erscheint das erst dann auf Google News, wenn es genügend Menschen angeklickt haben, sodass Google es als wichtige Nachricht definiert und anzeigt.
Bei Twitter können Sie zu Ihren Wunschthemen einen Life-Feed erstellen, der jegliche Meldungen zu Ihren Themen kontinuierlich abrollt. Genau in der Sekunde, wenn's passiert. Hier haben Sie wesentlich bessere Chancen, wichtige Überraschungen frühzeitig zu erfahren.
Twitter hat gerade erst begonnen, seine große Nutzerbasis zu Geld zu machen. Daher kann Twitter auch Wachstumsraten von 75% ausweisen, viel größer als Facebook oder Google.
Entsprechend hoch ist das KGV von Twitter mit 166 auf Basis der Schätzungen für 2015. Doch ich möchte daran erinnern, dass auch Facebook vorübergehend mit einem so hohen KGV gehandelt wurde, bis das Unternehmen den Schlüssel zum Geldverdienen gefunden hatte. Ich will es mal anders ausdrücken: Twitter wird künftig einer der wesentlichen Nachrichtenvermittler weltweit sein, wenn nicht der Wichtigste, und ist derzeit nur 30 Mrd. USD wert. Facebook steht bei 200 Mrd. USD.
Derzeit wird 75% des Umsatzes in den USA erwirtschaftet, international ist Twitter noch in der Aufbauphase. Das Wachstum, das ich erwarte, ist also vielschichtig:
1. Kundenwachstum weltweit
2. Intensivere Nutzung durch jeden einzelnen Kunden, indem Twitter immer bessere Suchfunktionen für die verschiedensten Informationsbedürfnisse anbietet
3. Mehr Werbung in den Timelines (den angezeigten Tweet-Listen)
4. Höhere Preise durch relevantere Werbung über die Zeit
5. Wachstum außerhalb der USA hat noch nicht einmal begonnen
Der IPO von Alibaba hat Anlagevermögen aus dem Technologiesektor gesaugt. Nachdem Alibaba heute auf ein vergleichbares Bewertungsniveau von Facebook gestiegen ist, wird dieses Geld in den kommenden Tagen wieder zurückfließen in die eine oder andere Technologieaktie, die zuvor verkauft wurde. Ich gehe daher also schon kurzfristig von steigenden Kursen aus.
Natürlich kann die Großwetterlage jederzeit einen Strich durch die Rechnung machen. Doch grundsätzlich gibt es Nachholbedarf im Technologiesektor und insbesondere bei Twitter, dem man in Folge des IPOs kaum zugetraut hat, Geld zu verdienen.
Twitter
WKN A1W6XZ, ISIN US90184L1026
Kurs aktuell: 39,73 EUR
Kaufen bis 40 Euro
Ziel bis Jahresende: 50 Euro
05. Update beobachteter Werte: Apple, SAP, TAG Immobilien
Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter
www.heibel-ticker.de -> Portfolio -> 10 neueste Einträge. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen.
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Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst.
Apple
Kaum Verkaufsdruck, nachkaufen
Mi, 17. September um 09:27 Uhr
Wir hatten einen kleinen Teil unserer Apple-Position vor der Neuvorstellung von iPhone 6, Apple Watch und Apple Pay zu 78 Euro verkauft. Ich würde diesen Teil nun zu aktuell 77,70 Euro zurückkaufen und die Position wieder voll machen.
Erste Bestellzahlen für das iPhone 6 brechen wieder einmal alle Rekorde, doch der Kurs ist noch nicht angestiegen. Der Alibaba-Börsengang hat in den vergangenen Tagen den Kurs belastet, doch leider nicht deutlich tiefer geführt. Ich denke, dass die Aktie kräftig ansteigen wird, sobald die Alibaba-Geschichte über die Bühne ist - und das könnte schon im Laufe dieser Woche der Fall sein.
Wir haben somit nichts gewonnen, aber auch nichts verloren mit unserem Teilverkauf. Ich hatte im Vorfeld Überlegungen formuliert, Apple vielleicht durch Google oder Facebook zu ersetzen, doch davon möchte ich nun wieder Abstand nehmen. Die Hardware-Software-Kombination bei Apple ist einmalig: Design mit zu Ende gedachten Softwarelösungen lässt sich bestens verkaufen und wird für den nächsten Wachstumsschub sorgen.
SAP
Kaufen statt entwickeln
Fr, 19. September um 09:59 Uhr
SAP hat gestern Abend bekanntgegeben, Concur, das Cloud-Unternehmen für Reisekostenabrechnung, für 8,3 Mrd. USD zu kaufen. Ich hatte auf diese Möglichkeit vor zwei Wochen hingewiesen, damals war Concur noch 5,7 Mrd. USD wert.
Es ist ein stolzer Preis, den SAP für 700 Mio. USD Jahresumsatz bezahlt. Und es ist ein Zeichen für eine neue Strategie: Kaufen statt selbst entwickeln. CEO Bill McDermott ist Vertriebsprofi und möchte offensichtlich schnellstens die Cloud erobern. Der Zeitgewinn einer Übernahme gegenüber dem selbst Entwickeln ist ihm offensichtlich diesen Aufpreis wert.
Heute Nacht um Mitternacht gibt es eine Telefonkonferenz zu diesem Thema für Analysten. Es sind US-Zeiten, die Bill McDermott für diese Konferenz gewählt hat. Mir zeigt das, dass sich SAP unter dem neuen Allein-CEO nunmehr stärker auf den US-Markt konzentriert.
Die erste Reaktion der Anleger auf diese Transaktion ist negativ, die Aktie notiert mit 2% im Minus. Ich hatte das vor zwei Wochen angekündigt: Eine so große Übernahme belastet zunächst die Gewinnentwicklung und wird erst einige Quartale später zu einem nennenswerten Umsatzwachstum führen. Anleger werden also Geduld brauchen.
Strategisch führt an der Cloud kein Weg vorbei, und ich werte den Umstand, dass SAP lieber kauft als entwickelt, als Zeichen für eine schnellere Gangart, die CEO McDermott nun einlegen möchte. Wir haben unsere Position im Juli zu 59,65 Euro verkleinert, und ich würde auf Kurse unter 56 Euro warten, um diese Position wieder voll zu machen. Aktuell notiert SAP bei 58,43 Euro (Xetra 9:57 Uhr).
TAG Immobilien
Verkaufen über 9,20 Euro
Fr, 19. September um 11:41 Uhr
Heute hat TAG Immobilien gemeldet, 1770 weitere Wohnimmobilien in Sachsen und Sachsen-Anhalt gekauft zu haben. Das ist eine positive Überraschung, nachdem CEO Elgeti vor einer Woche weiteren aggressiven Zukäufen eine Absage erteilt hatte. Lediglich kleinere Zukäufe wären noch in Verhandlung, so Elgeti, doch die Schnäppchen der vergangenen Jahre gebe es nicht mehr.
Zudem wurde gestern Abend ein Interview des Handelsblatts mit Elgeti veröffentlicht, in dem er nochmals klarstellte, wie gut TAG Immobilien in seinen Augen dasteht. Eine hohe Dividendenrendite sowie ein deutlicher Anstieg des Wertes des Portfolios hätten dem Unternehmen die gute Entwicklung ermöglicht.
Die Aktie notiert heute bei 9,20 Euro (Xetra 11:36 Uhr), und ich würde dieses Kursniveau nun zum Verkauf unserer Restposition nutzen. Am vergangenen Freitag kamen wir mit unserem Kurslimit von 9,10 Euro nicht zum Zuge, und so haben wir heute das Glück, ein wenig höher verkaufen zu können.
Um ehrlich zu sein, ich bin verunsichert, in wie weit sich die hervorragende Performance von TAG langfristig sichern lässt. Ein Großteil der guten Performance ist dem geschickten Kauf- und Verkaufsverhalten Elgetis zuzuschreiben. Doch das ist das Spekulieren mit Immobilien und nicht die langfristig solide Rendite, die wir uns wünschen. Ich bleibe also bei meiner Skepsis gegenüber der langfristigen Perspektive von TAG und suche mir lieber eine andere Dividendenaktie.
06. Übersicht HT-Portfolio
| Value (≈50%) = 42,7% | WKN | 18.9.14 | Woche Δ | Σ Δ | Anteil | ! |
| Apple | 865985 | 79,02 € | 2% | 28% | 10,2% | B |
| Ebay | 916529 | 40,52 € | 2% | 2% | 5,2% | C |
| SAP | 716460 | 59,89 € | 0% | -4% | 7,4% | B |
| Deutsche Lufthansa | 823212 | 13,14 € | -4% | -17% | 9,5% | C |
| Gerresheimer | A0LD6E | 55,45 € | 1% | 14% | 5,3% | C |
| BB Biotech | A0NFN3 | 148,10 € | 0% | 24% | 5,2% | C |
|
|
|
|
|
|
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| Alternativ (≈20%) =14,7% | WKN | 18.9.14 | Woche Δ | Σ Δ | Anteil | ! |
| Goldbarren | 100 gr. | 3.014,00 € | -1% | 4% | 6,9% | B |
| Südzucker Anleihe | A0E6FU | 96,10% | 0% | -7% | 3,2% | C |
| Renault Anleihe | A1ANEW | 100,26% | 0% | 0% | 0,0% | D |
| HeidelbergCement Anleihe | A1A6PH | 129,87% | 0% | 2% | 4,6% | C |
| TAG Immobilien | 830350 | 9,12 € | 2% | 3% | 0,0% | D |
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| Spekulativ (≈20%) =18,6% | WKN | 18.9.14 | Woche Δ | Σ Δ | Anteil | ! |
| Vale | 897998 | 8,53 € | 0% | -16% | 3,9% | C |
| Aixtron | A0WMPJ | 10,24 € | -2% | -3% | 3,9% | B |
| Salzgitter | 620200 | 30,72 € | 5% | 2% | 4,5% | B |
| Deutsche Bank | 514000 | 27,71 € | 2% | 4% | 4,2% | A |
| ProSiebenSat.1 Media | PSM777 | 33,45 € | 3% | 8% | 2,2% | A |
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| Tradingidee (≈10%) =9,8% | WKN | 18.9.14 | Woche Δ | Σ Δ | Anteil | ! |
| Airbus | 938914 | 49,59 € | 3% | 1% | 2,5% | A |
| General Motors | A1C9CM | 25,98 € | 1% | -2% | 2,3% | A |
| QSC | 513700 | 2,33 € | -2% | 0% | 2,4% | A |
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| Cash |
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| 14,2% |
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| Σ Ergebnis 2014 |
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| 0,4% | 6% |
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| Heibel-Ticker | Gewichtung | Anzahl Positionen | angestrebte Positionsgröße |
| Portfolio | Soll | Ist | Soll | Ist |
| Value | 50% | 42,7% | 5 | 6 | 10% |
| Alternativ | 20% | 14,7% | 4 | 3 | 5% |
| Spekulativ | 20% | 18,6% | 5 | 5 | 4% |
| Tradingidee | 10% | 9,8% | 4 | 4 | 2,5% |
| Summe | 100% | 85,8% | 18 | 18 |
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Anmerkungen:
Die dritte Spalte zeigt die Schlusskurse von Donnerstagabend.
Unter „Woche” steht die Veränderung im Vergleich zur Vorwoche.
Unter „2014” steht das Ergebnis der Position seit Jahresbeginn bzw. seit Aufnahme ins Portfolio.
Unter „Anteil” finden Sie den Anteil der jeweiligen Position am
Gesamtdepot.
Unter ! steht zur Information meine Grundtendenz:| A | – | Top-Aktie mit günstigem Kurs, |
| B | – | Kursrücksetzer zum Kaufen nutzen |
| C | – | Kurssprünge zum Verkaufen nutzen, |
| D | – | bei Gelegenheit Verkaufen, |
| E | – | Sofort Verkaufen |
Die „Gelegenheit” zum Kaufen oder Verkaufen wird sodann kurzfristig von mir per Update an Sie bekanntgegeben.
Ich habe diese Spalte „!” insbesondere für neue Kunden vorgesehen, die zu einem späteren Zeitpunkt wissen wollen, ob ich die Position noch zukaufen würde, wenn ich beispielsweise darin nicht schon voll investiert wäre. Zukaufen würde ich jeweils jedoch niemals zu Höchstkursen, sondern stets nur nach kurzfristigen Kursrückschlägen von mindestens 5-7%.
Kauffolge: Je spekulativer, desto aggressiver würde ich kaufen und verkaufen. Derzeit verwende ich die folgenden Schritte:
Value Positionen in drei Schritten aufbauen: 25%-25%-50%,
Spekulative und alternative Positionen in zwei Schritten aufbauen: 50%-50%,
Tradingpositionen ganz oder gar nicht: 100%.
Stopp Loss Limits, Verkaufslimits und ähnliche Aktionsmarken verwalte ich aktiv in meinem System und ändere ich unter der Woche mehrfach, fast täglich. Eine Veröffentlichung der entsprechenden Limits ist in der Regel nicht sinnvoll, allenfalls Stopp Loss Marken werde ich bisweilen im Text bekanntgeben.
Eine erfolgreiche Börsenwoche,
take share
Stephan Heibel
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07. Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise
Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt)
Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Für unsere eigenen Transaktionen befolgen wir Compliance Regeln, die auf unsere eigene Initiative von der BaFin abgesegnet wurden. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten.
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Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren.
Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals.
Quellen:
Kurse: Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist.
Bilanzdaten: Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen
Informationsquellen: dpa-AFX, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen
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