{"id":1976,"date":"2013-04-11T08:51:22","date_gmt":"2013-04-11T07:51:22","guid":{"rendered":"http:\/\/www.heibel-unplugged.de\/?p=1976"},"modified":"2022-02-09T10:18:35","modified_gmt":"2022-02-09T09:18:35","slug":"first-solar-uberholt-wettbewerber-neue-chance-fur-solarworld","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/first-solar-uberholt-wettbewerber-neue-chance-fur-solarworld\/","title":{"rendered":"First Solar \u00fcberholt Wettbewerber, neue Chance f\u00fcr Solarworld"},"content":{"rendered":"

First Solar hat der Solarworld und der gesamten Solarbranche neues Leben eingehaucht. Mit der \u00dcbernahme des Anbieters kristalliner Solarmodule begibt sich der Massenproduzent von billigen D\u00fcnnschichtmodulen in die H\u00f6hle des L\u00f6wen. Doch First Solar ist bestens ger\u00fcstet: 500 Mrd. USD Nettobarliquidit\u00e4t gegen\u00fcber hohen Verschuldungsgraden der Wettbewerber sowie das Knowhow der Massenfertigung geben dem Unternehmen eine bessere Startposition als es sich die mit dem R\u00fccken zur Wand stehenden Wettbewerber w\u00fcnschen w\u00fcrden.<\/p>\n

Am Dienstag hat First Solar gleich eine Reihe von Meldungen ver\u00f6ffentlicht: Die Prognose f\u00fcr das Jahr 2013, die \u00dcbernahme von TetraSun sowie die Ank\u00fcndigung drastischer Fortschritte bei der Kostenentwicklung je produziertem Watt aus Solarenergie. Doch diese drei unternehmensspezifischen Vorteile haben nicht die ganze Branche wiederbelebt, daf\u00fcr war ein anderes Argument verantwortlich:<\/p>\n

\"Operative<\/a>

Operative Kosten (Opex), Zinslast (Debt Service) & Nicht-Produktionskosten (Non-Mfg Cost) von First Solar im Vergleich zum Durchschnitt chinesischer Solarfirmen<\/p><\/div>\n

Abbildung 1: Operative Kosten (Opex), Zinslast (Debt Service) & Nicht-Produktionskosten (Non-Mfg Cost) von First Solar im Vergleich zum Durchschnitt chinesischer Solarfirmen<\/p>\n

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Die Kostenentwicklung, die First Solar prognostiziert, ist \u00fcberaus vorteilhaft f\u00fcr das Unternehmen. Grund daf\u00fcr ist die Finanzstruktur der Solarfirmen: Nachdem die Solarf\u00f6rderung in Deutschland, Spanien und den USA zur\u00fcckgefahren wurde mussten die meisten Unternehmen Kredite aufnehmen, um die teuren Investitionen zu Ende zu f\u00fchren. In China waren die Finanzierungsbedingungen so g\u00fcnstig, dass sie reichlich in Anspruch genommen wurden.<\/p>\n

Die neue chinesische Regierung hat sich noch nicht klar ge\u00e4u\u00dfert \u00fcber die Fortf\u00fchrung der Solarf\u00f6rderung doch am Markt erwartet man weithin, dass die Zeit der \u00fcberaus g\u00fcnstigen Kredite zu Ende ist. Auch chinesische Firmen m\u00fcssen k\u00fcnftig also Zinsen zahlen, ein Umstand den First Solar in der mittleren Spalte als eigenen Vorteil herausstellt.<\/p>\n

Anleger haben aus dieser Folie entnommen, dass der in der Vergangenheit durch Subventionen zugunsten Chinesischer Solarfirmen verzerrte Wettbewerb k\u00fcnftig ein bisschen fairer wird.<\/p>\n

Die deutsche Solarworld wir also k\u00fcnftig nicht mehr gegen chinesische Giganten mit unbegrenztem Zugang zu Kapital k\u00e4mpfen m\u00fcssen sondern gegen chinesische Giganten mit hohen Kapitalkosten. Es ist das Ende der Konsolidierung und der Anfang von Phase 2 des Solarbooms: Nun werden sich die Unternehmen durchsetzen, die ohne Subventionen wettbewerbsf\u00e4hig sind.<\/p>\n

Das ist der Grund, warum s\u00e4mtliche Solaraktien gestern um 5 bis 10% angesprungen sind. Der Wettbewerb wird sicherlich durch First Solar angeheizt, doch das Spielfeld ist nach jahrelangen chinesischen Subventionen inzwischen wieder f\u00fcr alle Beteiligten gleich. M\u00f6ge der Beste gewinnen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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