{"id":2261,"date":"2017-11-29T10:56:05","date_gmt":"2017-11-29T09:56:05","guid":{"rendered":"http:\/\/www.heibel-unplugged.de\/?p=2261"},"modified":"2022-02-09T10:20:24","modified_gmt":"2022-02-09T09:20:24","slug":"satelliten-internet-mit-ses-und-inmarsat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/satelliten-internet-mit-ses-und-inmarsat\/","title":{"rendered":"Satelliten-Internet mit SES und Inmarsat"},"content":{"rendered":"
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\"SES_Satellit\"<\/a>

SES_Satellit<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/blockquote>\n

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Sehr geehrter Herr Heibel,<\/p>\n

zuerst m\u00f6chte ich mich f\u00fcr Ihren stets kompetenten B\u00f6rsenbrief bedanken. Nachdem ich das Abo letztes Jahr bei Ariva gewonnen habe, habe ich mich nun entschieden, das Abo zu verl\u00e4ngern.<\/p>\n

Ich w\u00fcrde sehr gerne einmal eine Analyse zu SES global lesen (alternativ Inmarsat). Der Sektor ist zuletzt massiv unter die R\u00e4der gekommen, m.E. aber unter Ber\u00fccksichtigung von Bezos, Gates und Musk ein Zukunftsmarkt und Wifi im Flugzeug ist in aller Munde.<\/p>\n

Vielen Dank
\nMit freundlichen Gr\u00fc\u00dfen
\nMichael aus Berlin<\/p>\n

ANTWORT:
\nvielen Dank f\u00fcr das Lob und f\u00fcr Ihre Treue \ud83d\ude42<\/p>\n

Da haben Sie sich zwei Unternehmen ausgesucht, die ich kaum analysieren kann. Es ist tats\u00e4chlich so, dass ich britische Unternehmen meide, weil mir zu diesen Unternehmen kaum Informationsquellen zur Verf\u00fcgung stehen. Ich analysiere am liebsten auf der Basis von Analystenresearch und bilde mir dann eine Meinung dar\u00fcber, ob der Analyst Recht hat oder was er falsch sehen k\u00f6nnte. Das erspart mir aufwendiges eigenes Research, anders kann ich als Einzelunternehmer nicht die gesamten Finanzm\u00e4rkte im Auge behalten.<\/p>\n

Ich habe mir dennoch die beiden Unternehmen kurz angesehen: SES ist hoch verschuldet, das Unternehmen schiebt den zweifachen Jahresumsatz als Schulden vor sich her. Bei Inmarsat ist es das 1,6-fache. Mag sein, dass die Investition in Satelliten sehr teuer und durch sehr langfristige Auftr\u00e4ge abgesichert ist (Auftragsbestand SES 7,5 Mrd. EUR), aber dieser hohe Schuldenstand macht das Gesch\u00e4ftsmodell erstmal sehr anf\u00e4llig. Sprich: Es ist eine Wette auf den Erfolg oder Misserfolg der Satellitentechnologie im Bereich der Daten\u00fcbertragung.<\/p>\n

Vor dem Hintergrund der hohen Verschuldung ist die extrem hohe Dividendenrendite (9-10%) bei beiden Unternehmen auff\u00e4llig. Ist das ein Schn\u00e4ppchen oder aber eine Dividendenh\u00f6he, die das Unternehmen nicht halten kann?<\/p>\n

SES greift heute auf 550 Satelliten zu, im kommenden Jahr f\u00e4llt diese Anzahl jedoch auf nur noch 220 und erst im Jahr 2021 sollen dann wieder Satelliten in den Orbit geschossen werden, wodurch sich die Zahl dann sofort auf 750 erh\u00f6hen soll. So die Planung. Derweil sinken die Einnahmen im traditionellen Gesch\u00e4ft, dem Gesch\u00e4ft mit der \u00dcbertragung von Fernsehbildern \u00fcber die Satelliten.<\/p>\n

Es wird gro\u00df darauf spekuliert, dass die Daten\u00fcbertragung in Flieger hinein das Zukunftsgesch\u00e4ft sein soll. Ich kann mir gut vorstellen, dass in ein paar Jahren (SES sagt: n\u00e4chstes Jahr) Internet auf innereurop\u00e4ischen Fl\u00fcgen zum Standard wird. Doch Fluglinien werden sich die Internetnutzung an Bord bezahlen lassen, um die Kosten wieder reinzuholen. Und wer vor dieser Entscheidung steht, der wird sich schnell vergegenw\u00e4rtigen, dass es auch genug zu tun gibt, wenn man mal ein oder zwei Stunden offline ist.<\/p>\n

Ich habe den Eindruck, Inmarsat und SES leiden unter der immer st\u00e4rker werdenden Konkurrenz aus dem Internet: Satelliten-TV und HDTV werden immer st\u00e4rker durch Entertain TV (Dt. Telekom) oder Kabeldeutschland (Vodafone) angegriffen. Ob Satelliten-Internet in Flugzeugen dieses Gesch\u00e4ft f\u00fcr SES und Inmarsat ersetzen kann, ist aus heutiger Sicht zumindest fraglich. Immerhin ist Elon Musk mit seinem Space X einer der gro\u00dfen Auftraggeber von SES, da scheint dann der Cashflow vorerst gesichert.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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