Einige interessante Leserfragen habe ich letzte Woche in Kapitel 05 behandelt: Warum lasse ich die globalen Tech-Monopolisten seit einigen Monaten links liegen? Und was hat es mit der Short- und Investitionequote beim Sentiment genau auf sich? Zudem habe ich eine Meinung zum US-Chiphersteller KLA Tencor, der ein starkes Chinagesch\u00e4ft besitzt. Pipelinebetreiber GasLog Partners lockt mit 12% Dividende und ich schaue nach, ob die Dividende zuf\u00e4llig so hoch oder der Aktienkurs zuf\u00e4llig so niedrig ist. Zudem habe ich zu General Electric eine Meinung, die ich Ihnen anl\u00e4sslich einer Kundenfrage heute einmal ausf\u00fchrlich dargelegt habe: Der Turnaround von Larry Culp nimmt Form an.<\/p>\n\n\n\n
Fr, 18. September um 09:46 Uhr<\/p>\n\n\n\n
Lieber Herr Heibel,
seit mehr als 7 Jahren habe ich Ihren B\u00f6rsenberief abonniert. Wie die allermeisten Ihrer Kunden freue ich mich an Ihren offenen, breiten, fundierten und mit Hintergr\u00fcnden versehenen Berichterstattung \u00fcber das B\u00f6rsengeschehen. Nun werde ich bald 81 und und die Vergesslichkeit nimmt zu. Deshalb habe nur noch sehr wenige Titel, z.Zt. BASF sowie 2 (alte) Goldpositionen. Ich bin mir bewusst, dass hier die Diversifikation leidet aber ich f\u00fchle mich so wohler, weil es mir zuviel wird viele Titel zu \u00fcberwachen. Ich bin dran, Medios zu kaufen.
In einem „schwachen Moment“ habe ich mit einer herumliegenden $-Liquidit\u00e4t \u00fcber GE General Electric zu $ 6.56 gekauft. Die Ueberlegung war so tief zu kaufen und dann lange liegen zu lassen. Der Kurs sollte sich langfristig ja mal erholen und ich brauchte dann nicht ewig darauf aufzupassen……. Nun kommen mir Zweifel an dieser „Strategie“.
Frage: Was meinen Sie zu GE?? Soll ich eher drin bleiben oder doch nicht? Ich bin mit meinen 80 Jahren noch aussergew\u00f6hnlich gesund, mache grosse Wanderungen und mit meiner Frau zusammen betreuen wir einen grossen Garten.
Mit lieben Gr\u00fcssen, Josef aus Luzern<\/p><\/blockquote>\n\n\n\nHeibel-Ticker Antwort<\/h2>\n\n\n\n
Vielen Dank f\u00fcr Ihre nette E-Mail.<\/p>\n\n\n\n
Der neue CEO Larry Culp r\u00e4umt auf, was Jeff Immelt (2001 – 2017 CEO von GE) verbockt hat. Mir waren die warnenden Worte von Jack Welsh (1981 – 2001 CEO von GE) im Ohr geblieben, als er das Zepter an Immelt \u00fcbergab: \u201eDon\u2019t miss it up\u201d – mach\u2019s nicht kaputt.<\/p>\n\n\n\n
Unter Jack Welsh stieg die Aktie von 1,10 USD auf 50 USD. Unter Jeff Immelt fiel sie dann auf 25 USD zur\u00fcck. Larry Culp ist erst seit Ende 2018 CEO von GE, die Aktie stand dann bei nur noch 10 USD. Der fortgesetzte Absturz von 25 auf 10 USD nach Immelts Ausscheiden w\u00fcrde ich noch Immelt zuschreiben.<\/p>\n\n\n\n
Man sagt, ein neuer CEO bringt in den ersten 100 Tagen alle Leichen aus dem Keller ans Licht, die ihm sein Vorg\u00e4nger hinterlassen hat. Bei einem Konzern wie GE, das immerhin am Ende der Zeit von Jack Welsh mal das wertvollste Unternehmen der Welt war, w\u00fcrde ich diese 100 Tage verl\u00e4ngern. Und nun kam noch die Corona-Pandemie hinzu, die den Aktienkurs nochmals in den Keller gepr\u00fcgelt hat. Die Aktie steht nun bei nur noch 7 USD.<\/p>\n\n\n\n
Vor einigen Tagen hat Larry Culp nun bekanntgegeben, GE werde im zweiten Halbjahr des laufenden Jahres 2020 einen positiven Cashflow ausweisen. Das ist nicht weniger als die Ank\u00fcndigung des Turnarounds. Der Tiefpunkt ist durchschritten: Wenn GE ausreichend Cash generiert, um alle Investitionen und Umstrukturierungen aus dem laufenden Gesch\u00e4ft zu finanzieren, dann sind keine weiteren Unternehmensteilverk\u00e4ufe zu f\u00fcrchten, keine Kapitalerh\u00f6hungen, deren Erl\u00f6s in vergangenheitsbezogene Probleml\u00f6sungen flie\u00dfen. GE kann wieder wachsen und wird meiner Erwartung nach schon bald wieder Gewinn abwerfen.<\/p>\n\n\n\n
Wohin k\u00f6nnte die Reise gehen? Nun, ich vergleiche General Electric gerne mit Siemens: 100 Mrd. Euro Jahresumsatz werden mit 87 Mrd. Euro Marktkapitalisierung bewertet, ein KUV von 0,87. Das KUV von General Electric betr\u00e4gt derzeit 0,55. Sollte es Larry Culp gelingen, General Electric wieder in ein \u00e4hnlich profitables Unternehmen wie Siemens zu verwandeln, dann h\u00e4tte die Aktie ein \u201eKurspotential\u201d (schreckliches Wort) von 60%.<\/p>\n\n\n\n
Ich wei\u00df nicht, ob dies gelingen wird, ich bin allerdings \u00fcberzeugt, dass Culp bislang die richtigen Entscheidungen getroffen hat. Die Talsohle d\u00fcrfte meiner Ansicht nach durchschritten sein. Wie schnell und wie weit eine Erholung nun vonstatten gehen kann, ist offen – aber die Richtung stimmt.<\/p>\n\n\n\n
Die weiteren Leserfragen <\/strong>finden Sie frei zug\u00e4nglich im Kapitel 05 meiner Ausgabe 20\/38 unter https:\/\/heibel-ticker.de\/heibel_tickers\/1791#ch05<\/a><\/p>\n\n\n\n
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