„…doch ich kann der aktuellen Stimmungslage nicht entnehmen, ob wir vor der Wiederaufnahme der Rallye noch einen R\u00fccksetzer verkraften m\u00fcssen, oder nicht“, schrieb ich am 22. September. Letzten Montag ging’s dann gen S\u00fcden bis auf 12.500 Punkte im DAX, letzten Freitag wurde diese wichtige Unterst\u00fctzung nochmals nach unten durchbrochen. Aus charttechnischer Sicht kommen nun die 11.700 Punkte ins Visier.<\/p>\n\n\n\n
Die zweite Coronawelle, Bilanzskandale, Geldw\u00e4sche der Deutschen Bank, unfairer Management Buy-Out bei Rocket Internet, Wahlkampf in den USA und mahnende Worte des US-Notenbankchefs waren dann doch zu viel f\u00fcr die seit Monaten verw\u00f6hnten Anleger. Letzte Woche setzten dann Verk\u00e4ufe ein und es entwickelte sich eine Abw\u00e4rtsspirale, die noch immer im Gang ist.<\/p>\n\n\n\n
Unser Stimmungsindikator ist von -0,1 auf -3,8 eingebrochen, Niedergeschlagenheit macht sich auf dem Parkett breit. Es gibt nun wohl doch zu viele Anleger, die ihre Buchgewinne nicht rechtzeitig realisiert haben und nun zuschauen m\u00fcssen, wie der unverhofft erzielte Reichtum dahin schmilzt.<\/p>\n\n\n\n
Das nagt am Selbstwertgef\u00fchl, Verunsicherung macht sich zus\u00e4tzlich breit (von -1,5 in der Vorwoche auf nun -5,3). Damit haben wir zwar noch nicht die Extremwerte vom M\u00e4rz erreicht, aber seit M\u00e4rz war die Verunsicherung nicht mehr so gro\u00df.<\/p>\n\n\n\n
Mit fallenden Kursen kommt Trotz auf: Die Erwartung an den DAX f\u00fcr die kommenden Monate steigt an. W\u00e4hrend 30% der Umfrageteilnehmer f\u00fcr den DAX in drei Monaten h\u00f6here Kurse erwarten, gehen nur 18% von tieferen Kursen aus. Das Bullenlager hat sich gef\u00fcllt.<\/p>\n\n\n\n
Und entsprechend ist auch die Investitionsbereitschaft auf +2 gestiegen, das Kaufinteresse w\u00e4chst bei r\u00fcckl\u00e4ufigen Kursen.<\/p>\n\n\n\n
Auch das Euwax-Sentiment der Privatanleger ist in die H\u00f6he geschnellt. Der Wert von 3 zeigt an, dass sich deutlich mehr Anleger f\u00fcr steigende Kurse positioniert haben, als Absicherungsgesch\u00e4fte gegen fallende Kurse get\u00e4tigt wurden.<\/p>\n\n\n\n
Ganz anders haben die Profis agiert, die sich \u00fcber die Eurex absichern: Das Put\/Call-Verh\u00e4ltnis ist auf 2 gesprungen und zeigt somit an, dass institutionelle Anleger viele Put-Absicherungen gekauft haben.<\/p>\n\n\n\n
In den USA zeigte das Put\/Call-Verh\u00e4ltnis der CBOE bis vor kurzem noch einen extremen \u00dcberhang von optimistisch eingestellten Call-K\u00e4ufern an. Dieser Wert geht nun zur\u00fcck, die Call-K\u00e4ufe lassen langsam nach.<\/p>\n\n\n\n
US-Fondsmanager hatten in den Ausverkauf der US-M\u00e4rkte Anfang September hinein ihre Investitionsquote drastisch verkleinert und bleiben auch diese Woche bei mageren 55%.<\/p>\n\n\n\n
Unter den US-Privatanlegern dominieren nun ganz klar wieder die B\u00e4ren mit einem Bulle\/B\u00e4r-Verh\u00e4ltnis von -21%.<\/p>\n\n\n\n
Technisch ist der S&P 500 neutral einzustufen, wenn wir dem Angst und Gier Indikator glauben.<\/p>\n\n\n\n
Wichtige Unterst\u00fctzungen im DAX bei zun\u00e4chst 13.000 Punkten und dann noch 12.500 Punkten wurden unterschritten, dennoch springt der Optimismus unter vielen Anlegern, insbesondere in Deutschland, reflexartig an. Das ist zwar grunds\u00e4tzlich und langfristig betrachtet richtig, doch kann es lange dauern, bis sich der Mut auszahlt, wenn man schon zu fr\u00fch einsteigt.<\/p>\n\n\n\n
Die Investitionsbereitschaft, um den Ausverkauf zu stoppen, ist vorhanden. Doch zu viel Optimismus ist nicht gut f\u00fcr ein Ende einer Korrektur. Korrekturen enden in der Regel in Panik, doch davon sind wir weit entfernt.<\/p>\n\n\n\n
Unsere Disziplin gebietet uns, in stark fallende Kurse hinein den einen oder anderen Kauf zu t\u00e4tigen, denn den Boden treffen wir ohnehin nie. Doch ich w\u00fcrde die Cashreserven nicht zu schnell einsetzen, da die Stimmungsindikatoren noch keine Extremwerte erreicht haben.<\/p>\n\n\n\n
Zur Erinnerung: Die Sentiment-Analyse hat ihre Probleme, Hochpunkte am Ende einer Rallye zu definieren. Die St\u00e4rke der Sentiment-Analyse liegt jedoch in der Bestimmung des Tiefs: Panik l\u00e4sst sich gut erkennen, doch die Panik haben wir noch nicht.<\/p>\n\n\n\n
Wie der Blick auf die 160 DAX-Unternehmen zeigt, erfolgte der Ausverkauf auch nicht thematisch oder branchenorientiert, sondern trifft aus allen Branchen einzelne Vertreter. So wie schon seit Wochen am Aktienmarkt die Rotation vorherrscht, bei der schwache Aktien verkauft und starke eingesammelt werden, so traf der Ausverkauf nun sowohl die schwachen als auch die \u00fcberbewerteten Corona-Gewinner besonders hart, w\u00e4hrend g\u00fcnstige Aktien, deren Unternehmen relativ gut durch die Corona-Krise segeln, glimpflich davon kommen.<\/p>\n\n\n\n
Wir befinden uns in einem Stockpicker Markt, einem Markt, in dem man Einzelwerte ausw\u00e4hlen muss. Was sich \u00fcber Wochen abzeichnete, erf\u00e4hrt in diesen Tagen eine Beschleunigung und d\u00fcrfte, wenn wir uns an die Sentiment-Theorie halten, erst noch schlimmer werden, bevor es endet.<\/p>\n\n\n\n
Die regelm\u00e4\u00dfige Teilnahme an der animusX Investoren Umfrage ist unter\u00a0https:\/\/www.animusx.de\/<\/a>\u00a0m\u00f6glich.\u00a0Bei aktiver Beteiligung an den w\u00f6chentlichen Umfragen erhalten Sie die Ergebnisse (Grafiken nebst schriftlicher Auswertung) kostenlos.<\/p>\n\n\n\n
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