{"id":3822,"date":"2020-10-29T11:29:24","date_gmt":"2020-10-29T10:29:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.heibel-unplugged.de\/?p=3822"},"modified":"2022-02-09T10:19:30","modified_gmt":"2022-02-09T09:19:30","slug":"heibel-ticker-plus-updates-ueber-medios-zu-vorstandswechsel-bewertung-und-nachkauf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/heibel-ticker-plus-updates-ueber-medios-zu-vorstandswechsel-bewertung-und-nachkauf\/","title":{"rendered":"Heibel-Ticker PLUS Updates \u00fcber Medios zu Vorstandswechsel und aktuelle Bewertung"},"content":{"rendered":"\n

Ich habe letzte Woche zwei Updates zu Medios ver\u00f6ffentlicht und gebe Sie hier als Einblick in die Heibel-Ticker PLUS Updates:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Do, 22. Oktober um 18:47 Uhr <\/p>\n\n\n\n

Wechsel im Vorstand belastet die Aktie<\/h2>\n\n\n\n

„Gestern Abend hat Medios bekannt gegeben, dass der Vorstandsvorsitzende Manfred Schneider zum Jahreswechsel das Zepter an CFO Matthias G\u00e4rtner \u00fcbergibt. Schneider wird als Beirat das Unternehmen weiter beraten. Seine Anteile an Medios wird er in den kommenden sechs Monaten nicht verkaufen, dazu hat er sich verpflichtet. Wenn ich das richtig interpretiere, h\u00e4lt er \u00fcber die Stimmung Tangaroa Management 35% der Anteile von Medios.

Ich habe im Februar Matthias G\u00e4rtner kennen gelernt. Schon damals klang der CFO so, als sei er \u00fcber strategische Aspekte des Gesch\u00e4fts bestens informiert. Ehrlich gesagt hatte ich mich gefragt, ob er als CFO nicht zu sehr wie ein CEO sprach. Somit sehe ich die Meldung des Wechsels im Vorstand als Best\u00e4tigung meines Eindrucks.

Manfred Schneider ist 58 Jahre alt – zu jung, um als Altersgr\u00fcnden auszusteigen. „Famili\u00e4re Gr\u00fcnde“ werden als Grund f\u00fcr den „planm\u00e4\u00dfigen“ Ausstieg genannt. Hmm, so ganz \u00fcberzeugend klingt das aber nicht. Ich werde der Sache nachgehen.

Die Aktie von Medios ist heute um 6% auf 26 EUR eingebrochen und notiert damit unter unserem urspr\u00fcnglichen Kaufniveau (27,50 EUR). Als Wachstumstitel w\u00fcrde ich diese Aktie nachkaufen, wenn der Kurs ca. 7% unter unserem urspr\u00fcnglichen Kaufniveau liegt, also ab 25,50 EUR. Mal schauen, wie es morgen weitergeht und mal schauen, wie lange die IR-Abteilung von Medios ben\u00f6tigt, mich bez\u00fcglich dieses Themas zur\u00fcckzurufen (der Ansprechpartner ist nun auch noch im Urlaub).“<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Fr, 23. Oktober um 09:28 Uhr<\/p>\n\n\n\n

Fair bewertet, nachkaufen ab 25,50 EUR<\/h2>\n\n\n\n

„Okay, ich habe mir Medios nochmals n\u00e4her angeschaut, um zu einer Entscheidung zu kommen, ob wir nachkaufen oder vorsichtig werden m\u00fcssen. Dazu habe ich mir die Bewertung angeschaut: Medios kann den Gewinn um j\u00e4hrlich 17% steigern und notiert auf einem KGV 2021 von 31. Es ist also ein Wachstumsunternehmen, das mit einer PEG-Rate von knapp unter 2 bewertet wird.

PEG = Price\/Earnings \/ Growth (Kurs\/Gewinn-Verh\u00e4ltnis KGV \/ Gewinnwachstum), also 31\/17 = 1,8.

Eine PEG von 1 wird als fair betrachtet. Bei Wachstumsunternehmen sind Anleger bereit, eine PEG von bis zu 2 zu akzeptieren.

Was ist ein Wachstumsunternehmen? Nun, ich w\u00fcrde sagen, Unternehmen, deren Umsatz um mehr als 20% p.a. anw\u00e4chst. Medios w\u00e4chst mit 22% p.a.

Die Zahlen habe ich ermittelt aus den Ist-Zahlen von 2019 und den Analystenerwartungen von 2021. Ich habe die Raten eines linearen Wachstums \u00fcber zwei Jahre errechnet, weil das Jahr 2020 aufgrund von Corona nicht wirklich gez\u00e4hlt werden darf.

Zur Erinnerung: die Bundesregierung hat aufgrund von Versorgungsengp\u00e4ssen durch Hamsterk\u00e4ufe w\u00e4hrend des Corona-Lockdowns im gesamten Gesundheitssektor die erlaubten Einkaufsmengen f\u00fcr bestimmte Produkte rationiert, und zwar in Anlehnung an das Vorjahresniveau. Ein Wachstumsunternehmen wie Medios ist von einer solchen Regelung nat\u00fcrlich negativ betroffen, weil das Wachstum nun eine staatlich verordnete Pause einlegt.

Wenn wir also die Zahlen des laufenden Jahres ignorieren, komme ich auf obige Zahlen. Und die finde ich gut, die Aktie ist nicht zu teuer.

Zur\u00fcck zum Vorstandswechsel: Ich habe keine wirklich negativen Gr\u00fcnde f\u00fcr das Ausscheiden CEO Schneiders gefunden. Sein Ausstieg hat einen Vorteil: Er kann k\u00fcnftig leichter Aktien verkaufen, da er nicht mehr den Insiderregeln unterliegt. Als Beirat kann er daf\u00fcr sorgen, dass er entsprechende Informationen, die m\u00f6gliche Verk\u00e4ufe blockieren, nicht erh\u00e4lt. Vielleicht will er also tats\u00e4chlich einfach nur Kasse machen.

Ist das verwerflich? Nein. Ist das ein negatives Zeichen? Auch nicht. Es ist kein positives Zeichen, mehr nicht.

Ich w\u00fcrde daher unsere bislang halbe Wachstumsposition zu Kursen unter 25,50 EUR voll machen. Wir verbilligen damit unseren durchschnittlichen Einkaufskurs und partizipieren am hoffentlich im kommenden Jahr wieder besseren Gesch\u00e4ft des Unternehmens.“<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Fortlaufende Updates zu Medios und weiteren Aktien unseres Heibel-Ticker Portfolios sowie unserer Wunschliste erhalten Sie im B\u00f6rsenbrief jeden Freitag in Ihr Mail-Postfach. Weitere Informationen finden Sie unter www.heibel-ticker.de<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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