Am Aktienmarkt war es letzte Woche verh\u00e4ltnism\u00e4\u00dfig ruhig: Osterferien. Dennoch gab es einige wichtige Entwicklungen: Das 1,9 Mrd. USD schwere US-Konjunkturprogramm soll durch eine Erh\u00f6hung der Unternehmenssteuern finanziert werden, w\u00fcnscht sich US-Pr\u00e4sident Joe Biden. Ob das so kommt, ist noch nicht klar, und entsprechend bewegen sich Zinsm\u00e4rkte, an den Aktienm\u00e4rkten wird die Rotation der vergangenen Monate teilweise zur\u00fcckgedreht und auf dem W\u00e4hrungsmarkt kommt es ebenfalls zu einer Gegenbewegung.<\/p>\n\n\n\n
Wie gef\u00e4llt Ihnen der Begriff Pendelrallye? Seit November st\u00fcrmen die Aktienm\u00e4rkte nach oben. Mal f\u00fchren die Corona-Gewinner die Rallye an, mal die Wiederer\u00f6ffnung-Aktien. So pendelt der Aktienmarkt von Hoch zu Hoch. Letzte Woche haben die Corona-Gewinner mal wieder zulegen k\u00f6nnen, w\u00e4hrend die Wiederer\u00f6ffnung-Aktien eine Pause einlegten.<\/p>\n\n\n\n
Der Grund f\u00fcr den oben genannten Zinsr\u00fcckgang wird von den USA geliefert: Joe Bidens Konjunkturprogramm st\u00f6\u00dft in seiner Finanzierung auf Widerstand aus der eigenen Partei. Sechs Demokraten wollen das Konjunkturprogramm mit einem in Aussicht gestellten Volumen von 1,9 Billionen USD und die damit verbundene Unternehmenssteuererh\u00f6hung auf 28% zur Finanzierung des Abenteuers so nicht mittragen.<\/p>\n\n\n\n
Somit k\u00f6nnte der Konjunkturstimulus kleiner ausfallen als zuletzt gedacht. Oder auf der anderen Seite k\u00f6nnte die Finanzierung des Programms mit h\u00f6heren Unternehmenssteuern die k\u00fcnftige Gewinnentwicklung der Unternehmen negativ beeinflussen – oh Wunder. Da wei\u00df man nicht, ob die Steuern am Horizont als Sch\u00f6nwetterwolken zu werten sind, oder als Vorboten eines Unwetters.<\/p>\n\n\n\n
Ein kleineres Konjunkturprogramm f\u00fchrt zu weniger Inflationsdruck, daher also zu r\u00fcckl\u00e4ufigen Zinsen. Auf der anderen Seite f\u00fchrt die Finanzierung durch h\u00f6here Unternehmenssteuern zu kleineren Unternehmensgewinnen. Beide Argumente sprechen gegen konjunktursensible Industrieaktien, die ihre Bewertung nicht aufgrund abdiskontierter zuk\u00fcnftiger Gewinne basieren, sondern auf den bereits erzielten Gewinnen. Gleichzeitig profitieren gerade diese Unternehmen von einem Konjunkturprogramm.<\/p>\n\n\n\n
Also: Wir erleben, wie die Wiederer\u00f6ffnungs-Aktien eine Pause einlegen. Und da s\u00e4kulare Wachstumsaktien wie bspw. Technologieaktien unabh\u00e4ngig von Konjunkturprogramm, unabh\u00e4ngig von Corona und unabh\u00e4ngig vom Zinsniveau wachsen, wenden sich Anleger in dieser Pause eben wieder zur\u00fcck gelassenen Technologieaktien zu.<\/p>\n\n\n\n
Die Details zu den Gewinnern und Verlierern der DAX Familie von letzter Woche lesen Sie in Kapitel 02 unter https:\/\/www.heibel-ticker.de\/heibel_tickers\/1857#ch02<\/a><\/p>\n\n\n\n Dazu finden Sie in der neuen Ausgabe 21\/14 folgende Themen:<\/p>\n\n\n\n