Hallo Herr Heibel,<\/p>\n\n\n\n
ich habe eine Frage, die vermutlich viele Ihrer Leser besch\u00e4ftigt. Hintergrund ist der entt\u00e4uschende US-Arbeitsmarktbericht vom letzten Montagmorgen, der zu vielf\u00e4ltigen Reaktionen gef\u00fchrt hat.<\/p>\n\n\n\n
Viel interessanter ist nat\u00fcrlich, was passiert, wenn Jay Powell das Anleihe-Kaufprogramm reduziert oder beendet und die US-Zinsen steigen? Wir kann man sich optimal auf diesen Schritt vorbereiten?<\/p>\n\n\n\n
Antworten erhoffe ich mir in folgender Form:<\/p>\n\n\n\n
\u00dcber eine Antwort w\u00fcrde ich mich riesig freuen,<\/p>\n\n\n\n
Danke und Gruss aus Bochum, Andreas<\/p>\n\n\n\n
Wir m\u00fcssen unterscheiden zwischen dem Anleihe-Kaufprogramm, dem Leitzins und der Inflation \u2026 und vielem mehr, aber belassen wir es vorerst bei diesen drei Komponenten.<\/p>\n\n\n\n
Wenn das Anleihe-Kaufprogramm irgendwann herunter gefahren wird, dann werden wir an den Aktienm\u00e4rkten noch keinen Gegenwind versp\u00fcren. Der R\u00fcckenwind der vergangenen Jahre wird nur ein wenig schw\u00e4cher. Davon bremst man also noch nicht, lediglich die hohe Wachstumsgeschwindigkeit kann dann vielleicht nicht mehr ganz gehalten werden.<\/p>\n\n\n\n
Das hei\u00dft, strukturell \u00e4ndert sich erst einmal sehr wenig, solange der R\u00fcckenwind nur etwas reduziert wird. Insgesamt wird der Aktienmarkt gebremst, vielleicht kommt es sogar zu einer kleinen Korrektur. Doch das d\u00fcrfte schnell vor\u00fcbergehen. Der Leitzins jedoch bleibt unver\u00e4ndert. Der negative Einlagenzins (Strafzins) f\u00fcr Guthaben der Gesch\u00e4ftsbanken bei den Notenbanken sowie auch der Guthaben von Privatanlegern bei ihren Banken d\u00fcrfte noch lange Zeit bestehen bleiben.<\/p>\n\n\n\n
Der Inflationsdruck jedoch k\u00f6nnte durch die Reduktion der Anleihek\u00e4ufe etwas abgemildert werden. Wenn weniger Liquidit\u00e4t im Umlauf ist, konkurrieren die Waren um weniger Geld, es entsteht Preisdruck, sofern es sich nicht um eine anderweitig verursachte Knappheit handelt (bspw. Chips).<\/p>\n\n\n\n
Gold hat mit alledem wenig zu tun. Gold wirft zwar keine Zinsen ab, kostet aber auch keine Strafzinsen. Daher d\u00fcrfte das Gold in dieser Phase nach wie als sicherer Hafen gefragt sein.<\/p>\n\n\n\n
Wenn Sie die USA als den Nabel der Welt sehen, d\u00fcrften japanische und chinesische Papiere fallen. Ich pers\u00f6nlich habe mir Hamburg zu meinem Nabel der Welt ausgew\u00e4hlt und betrachte daher alles aus der Euro-Brille. In meinen Augen steht die europ\u00e4ische Wirtschaft derzeit deutlich besser da als die US-Wirtschaft. Eine straffere Geldpolitik ist in Europa daher meines Erachtens eher m\u00f6glich als in den USA. Doch kulturell bedingt sind wir hier etwas langsamer als die USA, daher d\u00fcrften die USA tats\u00e4chlich als erstes die geldpolitischen Z\u00fcgel straffen. Das d\u00fcrfte dem US-Dollar jedoch nur ein bisschen helfen, da nicht nur W\u00e4hrungsknappheit, sondern auch die Konjunktur f\u00fcr den Wechselkurs verantwortlich ist.<\/p>\n\n\n\n
Fallen d\u00fcrften h\u00f6chsten die Aktien von Schwellenl\u00e4ndern, die sich hoch in US-Dollar verschuldet haben. Japan und China verf\u00fcgen jedoch \u00fcber eine eigenst\u00e4ndige Konjunktur, d\u00fcrften also nicht mehr so stark von den Entwicklungen in den USA abh\u00e4ngen, wie das vor einigen Jahrzehnten noch der Fall war.<\/p>\n\n\n\n