Sehr geehrter Herr Heibel,<\/p>\n
wie sehen Sie die Chancen f\u00fcr General Electric GE auf die Sicht der kommenden 5 Jahre?<\/p>\n
<\/p>\n
Gr\u00fcsse aus Basel, J\u00fcrg<\/p>\n
ANTWORT:<\/p>\n
Oh, das ist nicht leicht. GE hat sich in den vergangenen Jahren von den Lockrufen der Finanzbranche verleiten lassen, und so war GE im Jahr 2006 der weltweit gr\u00f6\u00dfte Finanzierer von Konsumenten sowie Unternehmen. Das Unternehmen hat keine Bank, sammelt also keine Spareinlagen ein. Der Verkauf der eigenen Produkte wird jedoch nur zu gerne finanziert. Daf\u00fcr holt sich das Unternehmen mit Hilfe seines AAA-Ratings Kredite von den Banken.<\/p>\n
Am 11. April, vier Wochen nach der Bear Stearns Beinahe-Pleite, kam heraus, dass GE auch mit Bear Stearns eng verbandelt war und eine rege Gesch\u00e4ftsbeziehung unterhielt. Dar\u00fcber hinaus hat GE auch auf dem Markt der Immobilienderivate mitgemischt. Damit war GE von heute auf morgen als Finanzinstitut abgestempelt. Der Kurs brach um 13% ein, als dieser Umstand bekannt gegeben wurde. Der Gewinn das Unternehmens fiel um 20% geringer aus als im Vorjahr, und das ist f\u00fcr den kontinuierlichsten und vermeintlich am besten diversifiziertesten Gemischtwarenh\u00e4ndler eine Katastrophe: Gerade GE galt bis dahin als so gut diversifiziert, dass das Unternehmen von jeder Marktphase profitieren kann.<\/p>\n
So hatte man zwar kleine Verluste im Finanzbereich GE Capital erwartet, aber erhoffte sich eine Kompensierung dieser Verluste durch das gute Auslandsgesch\u00e4ft, insbesondere durch die gro\u00dfen Infrastrukturprojekte. Diese waren denn auch der beste Gesch\u00e4ftsbereich mit 17% Umsatzwachstum, aber der Verlust aus den Finanzgesch\u00e4ften war um ein Vielfaches gr\u00f6\u00dfer als bef\u00fcrchtet.<\/p>\n
Somit gilt GE nunmehr also als der Finanzbranche zugeh\u00f6rig. Die Prognosen f\u00fcr das laufende Jahr wurden gesenkt, GE wird jetzt erst einmal zeigen m\u00fcssen, dass es die Finanzengagements zur\u00fcckfahren kann.<\/p>\n
Der Kurs von GE ist mit 29 USD auf dem Niveau von Ende 2003. Die Kursgewinne der vergangenen f\u00fcnf Jahre sind ausradiert. Das KGV steht nun bei 13, die Dividendenrendite betr\u00e4gt 4,1%. Als weltweit gr\u00f6\u00dfter Finanzierer schiebt das Unternehmen Kredite in H\u00f6he von 550 Mrd. USD vor sich her, eine fast unvorstellbare Gr\u00f6\u00dfenordnung. Die Marktkapitalisierung von GE betr\u00e4gt 290 Mrd. USD, der Umsatz 172 Mrd. USD.<\/p>\n
Never Catch a falling knife – ich w\u00fcrde nun noch nicht alles auf eine Karte setzen. Ein Boden ist noch nicht gefunden, und die Finanzkrise ist noch immer im Gange. Dennoch muss ich zugeben, dass GE noch nie so g\u00fcnstig zu haben war.<\/p>\n
Da Sie mit einem Zeithorizont von 5 Jahren anlegen wollen, w\u00fcrde ich nun beginnen, schrittweise einzusteigen: Das erste Viertel Ihrer angestrebten vollen Position w\u00fcrde ich jetzt kaufen, das zweite Viertel im Falle eines weiteren R\u00fcckfalls des Kurses unter 27 USD. Sollte sodann noch ein weiterer Ausverkauf in Richtung 22 USD erfolgen, so w\u00fcrde ich nochmals die verbleibenden 50% einsetzen. Dreht der Kurs jedoch bereits jetzt, so fahren Sie nur mit einer kleinen Position mit. Der Kursanstieg d\u00fcrfte jedoch dementsprechend l\u00e4nger in Anspruch nehmen, so dass es mir auch nicht mehr als eine kleine Position wert w\u00e4re. {weiter[40|9]}<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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