Letzte Wochen haben wir im Heibel-Ticker Portfolio einen Teil unserer BASF-Position verkauft. Der Portfolioanteil lag bei 8,7%, vorgesehen haben wir f\u00fcr eine Dividendenposition jedoch ein Portfolioanteil von 6%. Zum Jahreswechsel haben wir unsere beabsichtigten Gewichtungen ein wenig umstrukturiert, nun hielt ich den Kurs f\u00fcr geeignet, dies auch entsprechend umzusetzen.<\/p>\n\n\n\n
Mit 5,3% Dividendenrendite und einem KGV von 11 ist die Aktie in meinen Augen noch immer g\u00fcnstig bewertet\u2026 doch eher aus Dividendensicht, nicht aus Sicht der Umsatz- und Gewinnentwicklung, die mehr oder weniger stagniert.<\/p>\n\n\n\n
Im Vorfeld der Dividendensaison l\u00e4uft BASF f\u00fcr gew\u00f6hnlich ein wenig besser. Anschlie\u00dfend wird der Dividendenabschlag in den Preis eingerechnet, so dass es f\u00fcr uns eigentlich egal ist, ob wir die Dividende auszahlen lassen und danach verkaufen, oder aber kurz davor zu einem etwas h\u00f6heren Kurs.<\/p>\n\n\n\n
Grunds\u00e4tzlich ist die Autoindustrie einer der gro\u00dfen Abnehmer von BASF. Derzeit dominiert die Sichtweise, dass die Automobilhersteller deutlich mehr produzieren und verkaufen werden, sobald doch endlich die globale Chipknappheit \u00fcberwunden werden kann. Ich gehe davon aus, dass wir im zweiten Halbjahr z\u00fcgig eine Normalisierung der globalen Lieferketten sowie der Chipproduktion sehen werden. Dann werden, wenn der Mainstream Recht hat, deutlich mehr Autos gebaut und verkauft und BASF wird sich \u00fcber volle Auftragsb\u00fccher freuen, so die Erwartung.<\/p>\n\n\n\n
Skeptiker hingegen sehen das ganze v\u00f6llig anders: Die globale Chipknappheit ist ein Segen f\u00fcr die deutsche Automobilindustrie. Einmal mehr gibt es einen externen Schuldigen, der f\u00fcr die schwachen Absatzzahlen verantwortlich ist. Das konnte man ja so nicht absehen, h\u00f6rt man die Automanager sagen. Und so k\u00f6nnen die wenigen Autos, die produziert werden k\u00f6nnen, ohne Preisnachlass und daher mit hoher Gewinnmarge verkauft werden. Die Leute rei\u00dfen sich quasi um die wenigen Autos, die verf\u00fcgbar sind.<\/p>\n\n\n\n
Dabei wird ignoriert, dass die Produktionskapazit\u00e4ten vor Corona deutlich zu gro\u00df waren, Autos wurden auf Halde produziert und Teslas Erfolge wurden als Luftschl\u00f6sser verniedlicht.<\/p>\n\n\n\n
Doch gerade Tesla hat vor wenigen Wochen bekannt gegeben, dass die Chipknappheit keine Rolle mehr f\u00fcr die eigene Produktion spiele. Tesla ist also heute schon in der Lage, ausreichend Chips zu kaufen, um den eigenen Wachstumspfad einzuhalten. Da die Nachfrage nach Teslas Autos real ist, ohne Werbung und ohne Preisnachl\u00e4sse funktioniert, war Elon Musk interessiert daran, die fehlenden Chips m\u00f6glichst schnell zu beschaffen. Daher der Erfolg.<\/p>\n\n\n\n
Warum also schaffen es unsere Automobilbauer nicht? Vielleicht wollen sie es gar nicht.<\/p>\n\n\n\n
Soweit eine kleine \u00dcberlegung am Rande. Egal, ob das nun so zu hundert Prozent stimmt, oder ob da nur ein F\u00fcnkchen Wahrheit drin liegt, ist es immer ratsam, bei Gelegenheit mal ein paar Gewinne zu realisieren. Ich sehe derzeit keinen Grund, BASF schwerer zu gewichten, als beabsichtigt. Daher stutzten wir die Position und schafften uns damit wieder ein wenig Liquidit\u00e4t und Handlungsspielraum f\u00fcr kommende Chancen.<\/p>\n\n\n\n