{"id":6282,"date":"2022-04-12T09:11:30","date_gmt":"2022-04-12T07:11:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.heibel-unplugged.de\/?p=6282"},"modified":"2022-04-12T09:12:54","modified_gmt":"2022-04-12T07:12:54","slug":"fleischfressende-tauben-druecken-die-aktienkurse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/fleischfressende-tauben-druecken-die-aktienkurse\/","title":{"rendered":"Fleischfressende Tauben dr\u00fccken die Aktienkurse"},"content":{"rendered":"\n

Letzte Woche meldeten sich zwei US-Notenbankmitglieder zu Wort. Label Brainard, bekannt als Taube (Tauben stehen f\u00fcr eine lockere Geldpolitik), sprach \u00fcber die „h\u00f6chste Priorit\u00e4t, die Inflation zu bek\u00e4mpfen“, indem die Notenbankbilanz mit „hoher Geschwindigkeit“ geschrumpft wird. Die Pr\u00e4sidentin der San Francisco Notenbank Mary Daly verglich eine hohe Inflation mit der Arbeitslosigkeit, beides sei „gleich sch\u00e4dlich“ f\u00fcr Arbeitnehmer der unteren Einkommensklassen.

\"2022-04-07-US-Notenbankbilanz\"
Abbildung 1: US-Notanbankbilanz: Verzehnfachung in 20 Jahren

Durch das Ankaufen von Staatsanleihen, seit vielen Jahren sogar auch von Unternehmensanleihen wurde die Notenbankbilanz massiv ausgeweitet. Staaten und Unternehmen k\u00f6nnen sich dadurch g\u00fcnstige Kredite holen, ohne auf die Preisbildung am freien Markt angewiesen zu sein. Selbst bei F\u00e4lligkeit der Anleihen brauchte man sich in der Vergangenheit keine Sorgen machen, denn man konnte sie einfach durch eine neue Anleihe<\/a> ersetzen. Die Fed hat einmal eingegangene Anleihek\u00e4ufe im Volumen beibehalten.

F\u00fcr das laufende Jahr werden nach der ersten Zinserh\u00f6hung im M\u00e4rz bis zu sechs weitere Zinserh\u00f6hungen erwartet. Manche Volkswirte erwarten sogar gro\u00dfe Zinsschritte, also eine Anhebung nicht nur um 0,25%, sondern gleich um 0,5%. In den vergangenen Wochen fand geradezu ein Wettlauf der Erwartungsanpassungen statt. Parallel zu den hohen Inflationsraten wurden die Zinserwartungen kontinuierlich nach oben geschraubt.

Bis in diesen Monat hinein erfolgte auch eine monatliche Ausweitung der Anleihek\u00e4ufe. Urspr\u00fcnglich war das Ende dieser Ausweitungen f\u00fcr diesen Herbst angek\u00fcndigt, aber aufgrund der starken Inflationsentwicklung wurde das Ende dieser Anleihek\u00e4ufe auf diesen Monat vorterminiert.

Mit der Aussage vom letzten Dienstag hat die Fed nun sogar angek\u00fcndigt, dem Markt auch \u00fcber die Anleihek\u00e4ufe Liquidit\u00e4t zu entziehen. Mit anderen Worten: Bei f\u00e4llig werdende Anleihen wird die Fed k\u00fcnftig auf die R\u00fcckzahlung pochen. Eine Folgeanleihe wird also nicht mehr akzeptiert, der Staat und die Unternehmen m\u00fcssen sich fortan \u00fcber den freien Kapitalmarkt refinanzieren.

Es handelt sich also um eine weitere Versch\u00e4rfung aus dem restriktiven Instrumentenkasten der Notenbank. Und f\u00fcr diejenigen, die ihre Zweifel haben, ob die Fed solche Schritte denn auch umsetzen k\u00f6nne, wenn der Arbeitsmarkt und\/oder die Konjunktur darunter leiden, wird bereits die Information mitgegeben, dass die Eind\u00e4mmung der Inflation wichtiger sei als eine eventuelle Arbeitslosigkeit oder Rezession.

Die US-Notenbank hat ein doppeltes Mandat: Geldwertstabilit\u00e4t und Arbeitsmarkt. Sie muss beide, sich oftmals gegenl\u00e4ufig bedingende M\u00e4rkte optimieren. Bei einer Arbeitslosenquote von nur noch 3,6% hat sie reichlich Spielraum f\u00fcr Ma\u00dfnahmen zur Wahrung der Geldwertstabilit\u00e4t.

Eine Konjunkturschw\u00e4che oder auch ein fallender Aktienmarkt werden in Kauf genommen.

Brainard und Daly sind zwei Tauben. Der Umstand, dass gerade diese beiden so falkenhaft agieren (Falken stehen f\u00fcr eine restriktive Geldpolitik), gibt den Aussagen um so mehr Gewicht. Die Falken in der Notenbank brauchen nicht erst \u00fcberzeugt zu werden, jetzt sind sogar die Tauben f\u00fcr restriktivste Ma\u00dfnahmen.<\/p>\n\n\n\n

Wenn Sie sich anschauen, welche Aktien diese Woche ausverkauft wurden, wird Ihnen ein Muster auffallen. Welches, das beschreibe ich in Kapitel 03 im Rahmen der Sentimentanalyse. Die Anlegerstimmung ist durchaus differenziert und spiegelt die wahren Entwicklungen meiner Ansicht nach nicht wirklich wider. Unterstr\u00f6mungen sind schwer zu erkennen.

Der B\u00f6rsen Ausblick in Kapitel 04 besch\u00e4ftigt sich zun\u00e4chst mit der Inflation in Europa. W\u00e4hrend die USA konsequent reagieren, schl\u00e4ft man in Europa noch.

Wir haben unser Portfolio bereits in den vergangenen Wochen an die ver\u00e4nderten Rahmenbedingungen angepasst. Auch letzte Woche haben wir zwei K\u00e4ufe get\u00e4tigt, die diesen Wandel aufzeigen. Ich habe aufgrund der komplexen Situation unsere Portfolio-\u00dcbersicht um zwei Spalten erweitert, die das Thema Inflation und Deglobalisierung abdecken. Die Details dazu lesen Sie ebenfalls in Kapitel 04.

Elon Musk ist nun gr\u00f6\u00dfter Einzelaktion\u00e4r bei Twitter. Ich habe die Hoffnung, dass er Twitter aus seinem Dornr\u00f6schenschlaf erwecken kann. Was er vorhaben k\u00f6nnte, habe ich in Kapitel 02 kurz angedeutet – Sie m\u00fcssen nur seinen Twitter-Feed folgen \ud83d\ude09

Die neuen Updates enthalten zwei Kaufempfehlungen sowie eine ausf\u00fchrliche Erkl\u00e4rung einer Collar-Optionsstruktur, mit der der Kurs von Flatex seit einigen Wochen in einem Seitw\u00e4rtskanal gehalten wird.

Die Leserfragen besch\u00e4ftigen sich mit den Themen 5-Wochensentiment von animusX, Bewertungsansatz von BioNTech, das Stagnationsgespenst und fehlende Kabelb\u00e4ume aus der Ukraine f\u00fcr die Autoindustrie.<\/p>\n\n\n\n

Weiter zur aktuellen Heibel-Ticker Ausgabe 22\/14: https:\/\/www.heibel-ticker.de\/heibel_tickers\/1973<\/a><\/p>\n\n\n\n

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\u00dcber 25.000 Leser vertrauen dem Heibel-Ticker<\/font><\/h2>\n
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Seit 1998 verfolge ich begeistert die B\u00f6rsen der USA und Europas. Mittlerweile schreibe ich w\u00f6chentlich f\u00fcr mehr als 25.000 Leser \u00fcber Hintergr\u00fcnde zum Aktienmarkt und Ursachen f\u00fcr Kursbewegungen von Aktien.
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