{"id":6316,"date":"2022-05-05T10:25:12","date_gmt":"2022-05-05T08:25:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.heibel-unplugged.de\/?p=6316"},"modified":"2022-05-05T10:59:08","modified_gmt":"2022-05-05T08:59:08","slug":"dax-entweder-die-kurse-steigen-oder-wir-haben-andere-probleme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/dax-entweder-die-kurse-steigen-oder-wir-haben-andere-probleme\/","title":{"rendered":"DAX – Entweder die Kurse steigen, oder wir haben andere Probleme"},"content":{"rendered":"\n

Am vergangenen Freitag habe ich die Extremsituation im Anlegersentiment hervorgehoben. Gestern wurde ich vom Handelsblatt zum Podcast „Handelsblatt Today“ eingeladen (Link zur Aufnahme finden Sie unten) und konnte die am Freitag aufgestellte „vorl\u00e4ufige“ Erkenntnis vertiefen. Sie wissen es vielleicht: Die Umfrage, auf die sich die Auswertung bezieht, l\u00e4uft bis Samstag Abend. Wenn ich Freitag Mittag eine Auswertung vornehme, ist diese vorl\u00e4ufig, da sich manchmal (sehr selten) noch \u00c4nderungen ergeben k\u00f6nnen.

Ich habe mir einen Datenpunkt herausgesucht, den ich tiefer analysiert habe: Die Dax-Erwartung der Privatanleger. Diese ist n\u00e4mlich mit einem Wert von -24 so pessimistisch, wie selten zuvor. Tats\u00e4chlich gab es in den vergangenen 16 Jahren nur zwei Zeitpunkte, in denen die Erwartung noch pessimistischer war: Einmal im Mai 2020 und dann nochmals im Juni 2020, also beide male mitten in der Corona-Pandemie.
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\"2022-05-03-DAXSentiment-Schwellwert\"
Abbildung 1: DAX-Sentiment: Privatanleger sind extrem schlecht gelaunt<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Sie wissen vielleicht, was anschlie\u00dfend mit dem DAX passiert ist. In den folgenden sechs Monaten stieg der DAX um rund 14% an. Ich habe sogar eine graphische Auswertung daf\u00fcr:
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\"2022-05-03-DAXSentiment-Predict\"
Abbildung 2: DAX-Sentiment: Prognose auf Basis historischer Vergleiche<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

In Gespr\u00e4chen am Wochenende fiel es mir schwer, L\u00f6sungsm\u00f6glichkeiten f\u00fcr die aktuellen Probleme unserer Welt zu entwickeln. Doch die negativen Stimmungswerte zwingen mich dazu, nach positiven Entwicklungsm\u00f6glichkeiten zu schauen. Also:

Was, wenn die Inflation von ganz allein zur\u00fcckgeht? Die Arbeitsmarktdaten, die gestern ver\u00f6ffentlicht wurden, waren nicht mehr so \u00fcberhitzt, wie in den vergangenen Monaten. Im Quartalsbericht von Amazon haben wir erfahren, dass der weltgr\u00f6\u00dfte Online-Versandh\u00e4ndler viel zu viele Mitarbeiter eingestellt hat. IN der Corona-Pandemie mussten Stellen doppelt und dreifach besetzt werden, um krankheitsbedingte Ausf\u00e4lle zu kompensieren. Nun hat Amazon zu viele Mitarbeiter. f\u00fcr den \u00fcberhitzten Arbeitsmarkt w\u00e4re es ein Segen, wenn einige dieser Mitarbeiter freigesetzt, also der Arbeitsmarkt wieder zur Verf\u00fcgung gestellt werden.

Die Lohn\/Preis-Spirale, vor der so viele Angst haben, k\u00f6nnte unterbrochen werden, bevor sie \u00fcberhaupt richtig einsetzt.

Gestern habe ich den Bericht des Vorstands von Wienerberger anl\u00e4sslich der Hauptversammlung geh\u00f6rt. Er sprach von ersten Anzeichen, dass die Nachfrage nicht mehr so ungez\u00fcgelt boomt, wie noch vor wenigen Wochen. Anleger haben Angst davor, dass die ungez\u00fcgelte Nachfrage nur durch exorbitant hohe Zinsen gez\u00fcgelt werden k\u00f6nnte, so dass alle hoch verschuldeten Staaten Europas ihre Zinslast nicht mehr tragen k\u00f6nnten. Doch die bislang durchgef\u00fchrten Preisanhebungen in der Baubranche zeigen offensichtlich bereits ihre Wirkung und z\u00fcgeln die Nachfrage.

Vielleicht erleben wir auch an dieser front fr\u00fcher schon eine Beruhigung der Situation, als wir es uns bis vor kurzem vorstellen konnten.

Dann ist da noch die Sorge vor weiteren Lieferengp\u00e4ssen, erzeugt durch die Lockdowns in China. Ehrlich gesagt, ich kann mir nicht vorstellen, dass China seine Null-Covid-Strategie durch die gesamte Omikron-Zeit durchhalten kann. China wird eine L\u00f6sung, einen Kompromiss finden und die H\u00e4fen wieder \u00f6ffnen. Wenn sie auch heute noch behaupten: „Nein, niemals weichen wir von Null-Covid ab“, so k\u00f6nnte die Realit\u00e4t schneller zu einem Umdenken zwingen, als sich das die derzeit machthabenden Politiker Chinas (insbesondere Xi) sich das w\u00fcnschen.

F\u00fcr den Ukraine-Krieg f\u00e4llt es mir am schwersten, einen Ausweg zu finden. Seit gestern m\u00f6chte Deutschland nun sogar modernste Panzer liefern, nicht nur welche, die vor Jahrzehnten ausgemustert wurden. Die USA haben das erkl\u00e4rte Ziel, Russland zu „besiegen“, w\u00e4hrend wir in Europa lediglich davon sprechen, Russland aufzuhalten. Hmm, ich erspare mir an dieser Stelle das Spekulieren. Die oben aufgef\u00fchrten Beispiele zur Inflation sollen ja keine Prognosen sein, sondern nur Beispiele daf\u00fcr, dass auch Dinge passieren k\u00f6nnen, die wir derzeit gar nicht erwarten w\u00fcrden…

…und damit m\u00f6chte ich Ihnen nochmals eindringlich an Herz legen, jetzt nicht ehr zu verkaufen, sondern im Gegenteil zu kaufen. Wir haben noch 8% an Cash, um im falle eines weiteren R\u00fcckschlags nochmals zuzugreifen. Ich wei\u00df jedoch, dass viele von Ihnen derzeit 20%, 30% oder noch viel mehr in Cash halten. Das ist in meinen Augen zu viel.

Das bekannte Gegenargument ist: Was, wenn Russland einen taktischen Atomschlag durchf\u00fchrt? Wir w\u00fcrden den DAX nochmals 20-30% tiefer wiederfinden. Das w\u00e4re verheerend, doch die ungem\u00fctliche Antwort auf dieses Szenario lautet: Dann haben wir ganz andere Probleme, als 20-30% Kapitalverlust.<\/p>\n\n\n\n

Freundliche Gr\u00fc\u00dfe<\/p>\n\n\n\n

ekip.de AG c\/o Stephan Heibel<\/p>\n\n\n\n

Herausgeber des
B\u00f6rsenbriefes Heibel-Ticker
http:\/\/www.heibel-ticker.de<\/a><\/p>\n\n\n\n

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Stephan Heibel im Podcast beim Handelsblatt zum Investoren Sentiment<\/h1>\n\n\n\n

DAX-Sentiment: Warum schlechte Anlegerstimmung ein gutes Kaufsignal ist<\/strong><\/p>\n\n\n\n

https:\/\/podcasts.apple.com\/de\/podcast\/dax-sentiment-warum-schlechte-anlegerstimmung-ein-gutes\/id1527603577?i=1000559476189<\/a><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n
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\u00dcber 25.000 Leser vertrauen dem Heibel-Ticker<\/font><\/h2>\n
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Seit 1998 verfolge ich begeistert die B\u00f6rsen der USA und Europas. Mittlerweile schreibe ich w\u00f6chentlich f\u00fcr mehr als 25.000 Leser \u00fcber Hintergr\u00fcnde zum Aktienmarkt und Ursachen f\u00fcr Kursbewegungen von Aktien.
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