![\"putin\"](\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/pictograms\/putin.png\" "\\"\\"")
Die Voraussetzung f\u00fcr eine deutliche Erholung am Aktienmarkt ist gegeben: Angst und Panik haben meiner Einsch\u00e4tzung nach s\u00e4mtliche negativen Entwicklungen eingepreist. Robert Habeck spricht sogar offen dar\u00fcber, dass Putin aus politischen Gr\u00fcnden jederzeit den Gashahn vollst\u00e4ndig zudrehen k\u00f6nnte. Und selbst verl\u00e4ngerte Laufzeiten f\u00fcr die Kohlekraftwerke werden diskutiert. In den USA f\u00e4llt das Terminal aus, \u00fcber das der gr\u00f6\u00dfte Teil der deutschen LNG-Lieferungen laufen soll. Ich denke, das sind schon deutliche Zeichen f\u00fcr extremes Chaos, aus dem wir hoffentlich bald einen Ph\u00f6nix aufsteigen sehen.Brauchen wir noch die Verl\u00e4ngerung der Atomkraftwerke? Aus B\u00f6rsensicht w\u00fcrde ich dazu sagen: Ich wei\u00df nicht, ob das eine erforderlicher Voraussetzung f\u00fcr steigende Kurse ist. Ich wei\u00df, dass die Kurse nach oben springen w\u00fcrden, sollte sich eine verl\u00e4ngerte Nutzung der Atommeiler abzeichnen. Doch ich halte das f\u00fcr eher unwahrscheinlich.
![\"ukraine_russland\"](\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/pictograms\/ukraine_russland.png\" "\\"\\"")
Der Krieg Russlands gegen die Ukraine verl\u00e4uft nicht so, wie wir Europ\u00e4er es uns w\u00fcnschen w\u00fcrden. In den USA spricht man offen dar\u00fcber, dass Deutschland der Ukraine nicht helfen k\u00f6nne, weil man von Russland nach wie vor abh\u00e4ngig sei. Woran auch immer es liegen mag, es verdichten sich leider die Anzeichen, dass Russland den Osten der Ukraine erobern wird.W\u00e4hrend in den Berichten stets davon gesprochen wird, dass Russland nicht „siegen“ k\u00f6nne und dass man Russland aus der Ukraine vertreiben werde, k\u00f6nnte die Realit\u00e4t anders aussehen: In gar nicht zu ferner Zukunft k\u00f6nnten sich die Ostgebiete der Ukraine unter russischer Kontrolle f\u00fcr unabh\u00e4ngig erkl\u00e4ren und Russland k\u00f6nnte Friedensverhandlungen anbieten. Eigentlich undenkbar, werden sich nun viele von Ihnen emp\u00f6ren, doch wie gesagt: Die Realit\u00e4t ist nicht immer sch\u00f6n.
![\"xi\"](\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/pictograms\/xi.png\" "\\"\\"")
Ewig wird China seine Null-Covid-Politik nicht fortf\u00fchren k\u00f6nnen. B\u00f6se Zungen behaupten, es sei eine Strategie, um den Westen zu schw\u00e4chen. Doch auch ein autokratisches System kann die eigene Bev\u00f6lkerung nicht ewig wegsperren. Jederzeit k\u00f6nnte die \u00fcberraschende Meldung ver\u00f6ffentlicht werden, dass BioNTechs mRNA-Impfstoff in China eingesetzt wird. Oder vielleicht kommt die Meldung, China habe eine eigene mRNA-L\u00f6sung mit \u00e4hnlich hoher Wirksamkeit gefunden.Ich wei\u00df weder, wie die L\u00f6sung f\u00fcr unsere Energiekrise aussehen wird, noch wie Friedensverhandlungen m\u00f6glich sein k\u00f6nnen, noch wie China aus der Null-Covid-Politik aussteigen wird. Doch wenn das passieren sollte, dann werden sie keine Zeit mehr haben, Aktien einzukaufen. Die gr\u00f6\u00dften Gewinne werden dann binnen kurzer Zeit erfolgen.
Wer also im November in Cash gegangen ist, dem kann ich nur ehrlich gratulieren. Der wird sich nicht \u00e4rgern, wenn er die ersten 5% der Rallye verpasst. Doch Vorsicht: 5%-Rallyes gab es seit November schon viele. Vielleicht verpasst er mehr.
Ich habe den Absturz untersch\u00e4tzt und sitze daher nun auf dicken Verlusten. Doch es ist die \u00fcber viele Jahre bew\u00e4hrte Strategie, mit der ich bereits die eine oder andere Rezession gut \u00fcberstanden habe: Investiert bleiben, das Portfolio kontinuierlich den ge\u00e4nderten Bedingungen anpassen und dann die Rallye hoffentlich voll mitnehmen.
Nat\u00fcrlich h\u00e4tten wir … , aber L\u00f6sungen waren jederzeit m\u00f6glich. Und wenn ich mir unser aktuelles Portfolio anschaue, dann gibt es Titel, die dort eigentlich nichts mehr zu suchen haben: BASF befindet sich im Auge des Sturms der Energiekrise. Trotzdem h\u00e4lt BASF weiterhin an der hohen Dividende fest. Es werden eigene LNG-Reservoirs gebaut, die in den kommenden Monaten, also vor dem Winter, durch LNG-Tankfahrzeuge gef\u00fcllt werden, damit das Unternehmen eigene Reserven hat, sollte es im Winter zu Rationierungen kommen. Der Konzern ist widerstandsf\u00e4higer, als es der aktuelle Kurs ahnen l\u00e4sst.
Wenn sich eine L\u00f6sung abzeichnen sollte, werden nat\u00fcrlich die Aktien, die am st\u00e4rksten ausverkauft wurden, am st\u00e4rksten zur\u00fcckschnellen. Danach ist dann der Zeitpunkt gekommen, um diese Aktien aus dem Portfolio zu entfernen, denn die Energiepreise werden in Europa auf absehbare Zeit hoch bleiben, w\u00e4hrend die Konkurrenz aus den USA, bspw. DuPont, nur einen Bruchteil f\u00fcr den gr\u00f6\u00dften Kostentreiber bezahlen muss.
Letzten Freitag wurde um 16 Uhr MESZ eine kleine Rallye im DAX gestartet. In den USA wurden um 10 Uhr dortiger Zeit Daten zum Immobilienmarkt ver\u00f6ffentlicht: die Verk\u00e4ufe neuer H\u00e4user sind st\u00e4rker angesprungen, als bef\u00fcrchtet. Konstruktiv, w\u00fcrde ich sagen. Jay Powell m\u00f6chte die Inflation besiegen. Er m\u00f6chte, dass die Energiepreise, die Rohstoffpreise allgemein, und auch die Hauspreise runter gehen. Ein Weg dorthin sind MEHR H\u00e4user. Wenn das Angebot steigt, k\u00f6nnen irgendwann die Preise fallen.
Jay Powell hat aber nicht nur Rohstoffpreise und Hauspreise im Blick, er schaut auch auf den Aktienmarkt. Inzwischen kommt ein guter Teil des US-Reichtums durch die Aktiengewinne der vergangenen Jahre. Auch die hohen Aktienkurse f\u00fchren dazu, dass die Nachfrage gro\u00df und die Preissensitivit\u00e4t bei den Kaufinteressenten gering ist. Die Inflation k\u00f6nnte am Aktienmarkt also entweder durch einen heftigen Aktienmarktcrash bek\u00e4mpft werden, oder aber durch einen langsamen Niedergang und eine l\u00e4ngere Phase der Bodenbildung. derzeit sehen wir das zweite Szenario und ich hoffe, dass es dabei bleibt, bis sich bei den obigen drei Problemen L\u00f6sungen abzeichnen.
Der Juni ist bekannt daf\u00fcr, dass Korrekturtiefs gebildet werden. Vielleicht ist es ja auch in diesem Jahr so. Die von mir in Aussicht gestellten Analystenkommentare, mit denen Kursziele gesenkt werden, k\u00f6nnen den Markt aktuell belasten. Auch \u00fcberraschende Gewinnwarnungen von Unternehmen, die ihre Q2-Zahlen anschauen und feststellen, dass die Abweichung zu gro\u00df ist, werden nicht f\u00fcr gute Laune sorgen. Doch jeder Tag ohne ein solches negatives Ereignis wird positiv verlaufen. Und wenn dann die Q2-Zahlen ver\u00f6ffentlicht werden, dann wird man besser f\u00fcr den restlichen Jahresverlauf planen k\u00f6nnen, denn es d\u00fcrfte einige Anpassungen der Unternehmensprognosen geben. Und Gewissheit, das haben wir in den vergangenen Jahren gelernt, ist immer besser als Unsicherheit, selbst wenn die Gewissheit nochmals eine negative \u00dcberraschung beinhaltet.
In diesem Sinne w\u00fcrde ich also einen vorl\u00e4ufigen Boden auf dem aktuellen Niveau erwarten. Leider nur vorl\u00e4ufig, denn die oben geschilderten Probleme, Energiekrise, Krieg & Null-Covid, m\u00fcssen gel\u00f6st werden, um die Aktienm\u00e4rkte nachhaltig nach oben laufen zu lassen. Solange keine L\u00f6sungen in Sicht sind, ist jede Erholung leider nur vor\u00fcbergehend.<\/p>\n\n\n\n