![\"B\u00f6rsen](\"https:\/\/www.heibel-unplugged.de\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Kurs-Crash-Ausverkauf-Anleger-Stimmung-150x150.png\" "\\"\\"")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nSp\u00e4t, vielleicht zu sp\u00e4t, reagierte die Bank of Japan und hob den japanischen Leitzins in mehreren Schritten von damals 2,5% auf bis zu 5,25% an. Die Folge war ein Platzen der Immobilienblase, reihenweise Insolvenzen wegen fehlender Kreditsicherheiten und eine schwere Rezession in Japan. Der Nikkei st\u00fcrzte binnen weniger Monate um 40% ab. Das japanische Volk musste binnen weniger Monate lernen, wie man von einem weltweiten Vorbild zu einer weltweiten Gefahrenwarnung wird. Anlass f\u00fcr mein Interesse an Japan war die Yen-Entwicklung: Der Yen notiert gegen\u00fcber dem US-Dollar auf dem niedrigsten Niveau seit 1998. Damals gab es den Euro noch gar nicht. Der Euro wiederum notiert gegen\u00fcber dem US-Dollar auf dem niedrigsten Niveau seit Einf\u00fchrung 2002. Andersrum ausgedr\u00fcckt: der US-Dollar befindet sich in einem H\u00f6henflug. Letzten Freitag wurde Shinzo Abe ermordet. Der fr\u00fchere japanische Premierminister wurde auf offener Stra\u00dfe erschossen. Eine schreckliche Einzeltat, wie sie in der freien Welt immer wieder passiert. Ich bin geschockt und mein Mitgef\u00fchl geht an das japanische Volk, das brutal aus einer friedvollen Zeit gerissen wird. Mein Mitgef\u00fchl geht an die Angeh\u00f6rigen von Shinzo Abe […]<\/p>\n","protected":false},"author":7675,"featured_media":6435,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[480,299,421,935,961,960],"class_list":["post-6434","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allgemein","tag-ezb","tag-inflation","tag-japan","tag-notenbanken","tag-zentralbanken","tag-zinspolitik"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6434","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7675"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6434"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6434\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6440,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6434\/revisions\/6440"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6435"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6434"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6434"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6434"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Aus dieser leidvollen Erfahrung lernte das stolze Volk, dass hohe Zinsen eine Rezession nach sich ziehen. Es war das letzte Mal, dass das Zinsniveau in Japan eine Rezession ausl\u00f6ste. Seither f\u00e4hrt Japan eine ultralockere Zinspolitik. Die Kritik, dass dadurch wichtige Strukturver\u00e4nderungen aufgeschoben w\u00fcrden, griff Shinzo Abe 2012 auf und kombinierte die ultralockere Zinspolitik mit harten Reformen, begleitet von einer exzessiven Fiskalpolitik.
Ein Gro\u00dfteil der ausstehenden Anleihen<\/a> in Japan befindet sich schon seit langem in der Hand der Bank of Japan. Der Zins ist seit Jahrzehnten nahe Null Prozent. Reformen werden vollmundig angek\u00fcndigt, lassen sich jedoch nur ansatzweise umsetzen: Zu verkrustet sind die Strukturen. Und der R\u00fcckfluss aus den Reformen l\u00e4sst bis heute auf sich warten.
2020 musste Shinzo Abe das Amt des Premierministers aus gesundheitlichen Gr\u00fcnden abgeben. Dennoch galt er weiterhin als Strippenzieher der japanischen Politik. Seine Ermordung sei seiner Unzufriedenheit zuzuschreiben, wird der M\u00f6rder zitiert.
Die Intervention der Bank of Japan wurde \u00fcber die Jahre immer zielgerichteter. Seit zwei Jahren wird gezielt die Zinskurve beeinflusst. Man m\u00f6chte einen kurzfristigen Zins im negativen Bereich, um Investitionen anzukurbeln. Langfristige Zinsen sollen jedoch \u00fcber Null notieren, damit gesunde wirtschaftliche Strukturen durch den Finanzmarkt finanziert werden k\u00f6nnen. Die Zinskurve solle die Nulllinie so bei einer Laufzeit von ungef\u00e4hr 10 Jahren schneiden, so das Ziel der Bank of Japan.<\/p>\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.heibel-unplugged.de\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/USA-Dollar-Kurs-Schein-150x150.png\" "\\"\\"")
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Die Ursache ist schnell gefunden: W\u00e4hrend die US-Notenbank mit einer beherzten Zinsanhebung um 0,75% gezeigt hat, dass sie eine hohe Inflation nicht tolerieren wird, sind die Bank of Japan sowie die EZB bislang noch unt\u00e4tig. Der Leitzins in Japan steht seit 2016 bei -0,1%, in Europa genauso lange bei 0%.
Ergebnis: Die japanische Wirtschaft ist nicht mehr wettbewerbsf\u00e4hig. Das Gehaltsniveau in Japan ist deutlich tiefer als in Europa, das wiederum deutlich tiefer ist als in den USA. Nur so schaffen es die beiden Exportweltmeister, ihre Produkte billig genug auf den Weltm\u00e4rkten zu platzieren. Wettbewerbsvorteile durch g\u00fcnstige Heimatm\u00e4rkte k\u00f6nnte man das Konzept nennen. Oder Strukturreform ohne Schmerzen, denn vern\u00fcnftige Menschen w\u00fcrden die Notwendigkeit der Ver\u00e4nderung schon erkennen, wenn man ihnen ausreichend Zeit gibt. Klingt f\u00fcr mich \u00e4hnlich wie Appeasement-Politik, mit der man China und Russland von den Vorteilen der westlichen Werte \u00fcberzeugen wollte.
Abe und Abenomics: Es gibt keine Rechtfertigung daf\u00fcr, eine inhaltliche Meinungsverschiedenheit mit einem Mord zu beantworten. Schlimmer noch, es ist ersch\u00fctternd zu sehen, wie schnell und vermeintlich einfach in unserer freiheitlichen Welt Einzelt\u00e4ter das Zeitgeschehen ver\u00e4ndern k\u00f6nnen. Abenomics hingegen, die augenscheinlich der EZB als Vorbild dienen, k\u00f6nnten in den kommenden Monaten st\u00e4rker in die Kritik geraten. In Kapitel 04 formuliere ich dazu noch einen weiteren, in meinen Augen wichtigen Gedanken: https:\/\/www.heibel-ticker.de\/heibel_tickers\/1998#ch04<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"