{"id":6519,"date":"2022-09-08T09:31:12","date_gmt":"2022-09-08T07:31:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.heibel-unplugged.de\/?p=6519"},"modified":"2022-09-08T09:31:13","modified_gmt":"2022-09-08T07:31:13","slug":"mein-gespraech-mit-va-q-tec-cfo-stefan-doehmen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/mein-gespraech-mit-va-q-tec-cfo-stefan-doehmen\/","title":{"rendered":"Mein Gespr\u00e4ch mit va-Q-tec CFO Stefan D\u00f6hmen"},"content":{"rendered":"\n

Alle guten Dinge sind 3 \ud83d\ude09 Hier kommt der dritte ausf\u00fchrlichere Bericht von mir \u00fcber meine Gespr\u00e4che auf dem Hamburger Investorentag. Dieses Mal mit va-Q-tec CFO Stefan D\u00f6hmen.<\/p>\n\n\n\n

Mein Video dazu gibt es unter\u00a0https:\/\/www.linkedin.com\/posts\/stephan-heibel_vac-activity-6969936043462533120-Mku1<\/a><\/p>\n\n\n\n

Wir sprachen \u00fcber die Gesch\u00e4ftsentwicklung seiner Vakuum-Isolationen. B\u00f6hmen gab ganz klar zu, dass die Kursentwicklung in der Corona-Pandemie von 7 auf 44 Euro eine \u00dcbertreibung nach oben darstellt. Doch genauso sei der Kursverfall unter 13 Euro nun ebenfalls eine \u00dcbertreibung, diesmal eben nach unten.<\/p>\n\n\n\n

Nat\u00fcrlich wurden viele Impfstoffe w\u00e4hrend der Pandemie mit Produkten von va-Q-tec transportiert und k\u00fchl gehalten. Weniger BioNTech, als vielmehr andere Impfstoffe, da Pfizer sich f\u00fcr ein anderes System entschieden hatte. Im Verlauf des Jahres 2022 erreichten die Impfkampagnen weltweit ihren H\u00f6hepunkt, in W\u00fcrzburg habe man damals mit Sonderschichten und Wochenendarbeit gearbeitet, um die Nachfrage zu bedienen.<\/p>\n\n\n\n

Das war mir neu, ich war davon ausgegangen, dass die Produktionskapazit\u00e4ten ausgeweitet wurden. Das ist zwar auch richtig, aber erfolgte erst sp\u00e4ter, so dass das Wachstum aus der Produktionserweiterung durch die Sonderschichten schon ein wenig vorgeholt worden war. So wurde 2021 die Kapazit\u00e4t um 60% erh\u00f6ht.<\/p>\n\n\n\n

Aber der Impfstoffbereich habe zu Spitzenzeiten 20% des Konzernumsatzes ausgemacht. Ein wenig gr\u00f6\u00dfer ist das Gesch\u00e4ft im Pharmabereich mit anderen Medikamenten. Zudem gehen die Produkte von va-Q-tec in K\u00fchlschr\u00e4nke und Leitungsrohre. Rohre, die durchleitende Fl\u00fcssigkeiten und Gase auf einer definierten Temperatur halten sollen, werden dadurch d\u00fcnner und flexibler. Die Vakuumisolation ist bis zu 10 mal effizienter als herk\u00f6mmliche Ummantelungen. Ein gro\u00dfer Teil macht das Gesch\u00e4ft mit Mietcontainern aus, die weltweit unterwegs sind.<\/p>\n\n\n\n

Die 45% Umsatzwachstum aus dem Jahr 2021 werden sich 2022 sicherlich nicht wiederholen lassen. va-Q-tec hat eine Wachstumsgeschwindigkeit von 25% p.a. im F\u00fcnjahresdurchschnitt zum Ziel erkl\u00e4rt. Nach 45% im Vorjahr ist in diesem Jahr ein deutlich geringeres Wachstum m\u00f6glich, ohne dieses Ziel zu riskieren. Der va-Q-tec CEO geht von einem Umsatzziel von 115-122 Mio. Euro aus, was einem Wachstum von mindestens 10% entsprechen w\u00fcrde.<\/p>\n\n\n\n

Das KGV 2023e von 22 ist f\u00fcr das diesj\u00e4hrige Wachstum von 10% angemessen. Doch ich erwarte, dass va-Q-tec die anvisierten 25% in den kommenden Jahren wieder ins Auge fassen wird. Und dann w\u00e4re das KGV g\u00fcnstig. Ich werde die Aktie im Auge behalten.<\/p>\n\n\n\n

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