Der B\u00f6rsengang des einstigen deutschen Familienunternehmens Birkenstock hat viele Schlagzeilen erzeugt – leider ebenfalls im negativen Sinne.<\/p>\n\n\n\n
Der Finanzinvestor Catteron hatte Birkenstock vor zwei Jahren f\u00fcr 4 Mrd. USD von der Gr\u00fcnderfamilie gekauft. Auch nach dem IPO h\u00e4lt Catteron noch die Mehrheit an Birkenstock: Nur 17% der Aktien wurden in den freien Handel gegeben. Es handelt sich um einen Scheibchen IPO: Nur wenige Aktien werden an die B\u00f6rse gegeben, anschlie\u00dfend werden weitere Aktien im freien Handel immer wieder in den Markt gegeben. Sprich: Auf Sicht von Monaten, wenn nicht Jahren, gibt es immer wieder mehr angebotene Aktien, so dass der Kurs eher eine Folge des Angebots als eine Folge der Gesch\u00e4ftsentwicklung ist.
Schlimmer noch: der IPO sp\u00fclt 1 Mrd. USD in die Kasse von Catteron, nur 0,5 Mrd. USD landen bei Birkenstock selbst. Normalerweise geht man an die B\u00f6rse, wenn man frisches Kapital f\u00fcr die Finanzierung einer Expansion ben\u00f6tigt. Das ist bei Birkenstock nicht der Fall, der L\u00f6wenanteil der Einnahmen landet beim Finanzinvestor, der seinen Gewinn einstreichen m\u00f6chte.<\/p>\n\n\n\n
Letzten Mittwoch ging die deutsche \u00d6komarke Birkenstock an die US-B\u00f6rse. 32 Mio. Aktien wurden zu 46 USD platziert, 1,5 Mrd. USD wurden durch den IPO eingenommen. Die Marktkapitalisierung von Birkenstock betrug somit 7,5 Mrd. USD.<\/p>\n\n\n\n
1,5 Mrd. USD Jahresumsatz wurden mit 7,5 Mrd. USD Marktkapitalisierung bewertet. Solche Bewertungsrelationen (das 5-fache!) kennen wir sonst nur von Tech-Unternehmen. Bei Adidas betr\u00e4gt das Verh\u00e4ltnis 1,5, bei Nike 2,2.<\/p>\n\n\n\n
In meinen Augen wurden hier Anleger abgezockt: Weder ist die Bewertung fair, noch kommen die IPO-Einnahmen ausreichend dem Gesch\u00e4ft zugute. So ist es nicht verwunderlich, dass die Aktie inzwischen bei nur noch 37 USD notiert, -20%.
Also trotz Kurseinbruch ist Birkenstock in meinen Augen noch nicht g\u00fcnstig genug, um interessant f\u00fcr Anleger zu sein.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Der B\u00f6rsengang von Birkenstock erregte Aufsehen, jedoch nicht nur im positiven Sinne. Trotz des IPOs beh\u00e4lt der Investor Catterton die Mehrheit, da nur 17% der Aktien freigegeben wurden. Von den 1,5 Milliarden USD, die durch den B\u00f6rsengang erzielt wurden, gehen 1 Milliarde an Catterton und nur 0,5 Milliarden an Birkenstock. Mit einer hohen Bewertung und einem mittlerweile gesunkenen Aktienkurs erscheint Birkenstock f\u00fcr Anleger noch nicht attraktiv genug.<\/p>\n","protected":false},"author":7675,"featured_media":6985,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-6984","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allgemein"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6984","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7675"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6984"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6984\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6986,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6984\/revisions\/6986"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6985"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6984"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6984"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6984"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}