Die Ereignisse \u00fcberschlagen sich: Am vergangenen Freitag lie\u00df Trump Selensky auflaufen. Ich lese seither widerspr\u00fcchliche Interpretationen und daraus folgend unterschiedliche Schlussfolgerungen. Da ich mich intensiv mit den Vorg\u00e4ngen besch\u00e4ftigte, m\u00f6chte ich heute einmal riskieren, von meinem Postulat, meine politische Meinung au\u00dfen vor zu lassen, abzuweichen. Ich bem\u00fche mich um eine objektive Darstellung. Wenn mitunter meine Meinung durchklingen mag, dann sehen Sie dies bitte als Momentaufnahme, die sich jederzeit aufgrund der sich \u00fcberschlagenden Ereignisse auch wieder \u00e4ndern kann.
Doch wir brauchen eine Meinung, um die Auswirkung der Vorg\u00e4nge auf die Aktienm\u00e4rkte beurteilen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n
Die in Europa vorherrschende Meinung ist, dass Trump ein autokratisches System aufbaut und sich Europa vielleicht sogar schon mit Putin aufgeteilt hat. Entsprechend gewann das Treffen in England am Sonntag an Bedeutung. Europa bereitet sich darauf vor, die Ukraine schlimmstenfalls auch ohne die USA gegen Russland zu verteidigen.
Dazu werden nochmals ganz andere Summen f\u00fcr die Verteidigung ben\u00f6tigt. Die 100 Mrd. EUR, die Olaf Scholz 2022 ausrief, wirken l\u00e4cherlich klein, wenn wir nun h\u00f6ren, dass erneute Sonderverm\u00f6gen von 400 Mrd. EUR f\u00fcr die Bundeswehr im Gespr\u00e4ch sind, zuz\u00fcglich weiterer 400-500 Mrd. EUR f\u00fcr die Infrastruktur. Denn wenn wir Panzer bauen, dann m\u00fcssen auch unsere Br\u00fccken solche schweren Fahrzeuge tragen k\u00f6nnen … und das k\u00f6nnen viele Br\u00fccken derzeit nicht.
Das w\u00e4re also ein gigantisches Konjunkturprogramm mit einem Volumen von 800-900 Mrd. EUR. Kein Wunder, dass der DAX heute umgehend zu einem neuen H\u00f6henflug ansetzt, die 23.000 Punkte erstmals \u00fcberspringt und insgesamt bereits mit +3% bei 23.200 Punkten steht.<\/p>\n\n\n\n
Die Gegenargumentation in Europa weist auf die offizielle Begr\u00fcndung der USA, die mit einem Rohstoffabkommen mit der Ukraine ein eigenes Interesse daran h\u00e4tte, Putin aus der Ukraine fern zu halten – vielleicht abz\u00fcglich einiger derzeit eroberten Randgebiete, die vielleicht 1\/5tel der Fl\u00e4che der Ukraine ausmachen.
Kritiker dieser Theorie beklagen, dass wirtschaftliche Interessen in einem so wichtigen Konflikt doch hinter der Gerechtigkeit zur\u00fcckstehen m\u00fcssten. Realisten hingegen erwidern, dass in der Vergangenheit noch niemals ein Land nennenswerte Mittel ausschlie\u00dflich aus altruistischen Gr\u00fcnden mobilisieren konnte.
Dieser zweiten Theorie liegt auch noch die Argumentation zugrunde, dass die USA ihre Kr\u00e4fte sammeln, um gegen China bestehen zu k\u00f6nnen. Denn China sei die eigentliche Gefahr und dem Schmusekurs Trumps mit Putin k\u00f6nnte auch das Kalk\u00fcl zugrunde liegen, dass Russland im Falle eines eskalierenden Konflikts mit China dann China zu Hilfe eilen k\u00f6nnte. Wenn man Putin \u00fcber die Ukraine zum Partner macht, w\u00fcrde ich sich in Sachen China vielleicht zur\u00fcckhalten.<\/p>\n\n\n\n
Dem folgt nun eine dritte Theorie, und die ist sehr widerspr\u00fcchlich und destruktiv, dominiert aber heute pl\u00f6tzlich das US-B\u00f6rsengeschehen: China k\u00f6nnte den Schmusekurs Trumps als Einladung verstehen, Taiwan zu beanspruchen. Donald Trump betont bei jeder Gelegenheit, das er ein Pr\u00e4sident des Friedens ist. Im Gespr\u00e4ch mit Selensky prahlte er damit, weit mehr Kriege verhindert zu haben, als in der \u00d6ffentlichkeit bekannt. Er habe keinen Krieg angefangen, sondern bereits unz\u00e4hlige beendet. Ich halte diese Theorie jedoch f\u00fcr unrealistisch, daher habe ich die Positionen in Dell und Nvidia heute fr\u00fch nicht verkleinert. Vielmehr halte ich diese Theorie f\u00fcr einen vor\u00fcbergehenden Auswuchs der allgemeinen Verunsicherung. Ich hoffe, dass ich mich nicht irre. Ich habe mir die 50 Minuten Gespr\u00e4ch zwischen Selensky und Trump angeschaut und konnte verfolgen, wie die Stimmung kippte. K\u00f6nig Trump erwartete vollst\u00e4ndige Unterw\u00fcrfigkeit, doch Selensky geh\u00f6rt zu jenen, die Trump nicht blind vertrauen und forderte daher Sicherheiten. Im Verst\u00e4ndnis von Trump und JD Vance war Selensky nicht in der Position, Forderungen zu stellen. Daher eskalierte das Gespr\u00e4ch dann. Dabei waren beide Positionen bereits vorher bekannt: Trump forderte eine Unterschrift ohne Sicherheiten, Selensky forderte Gewissheit. Das f\u00fcr mich Unverst\u00e4ndlich daran ist, dass dieses Gespr\u00e4ch nicht im Vorfeld bereits vermieden werden konnte. Die geopolitischen Spannungen zwischen den USA, China, Russland und Europa eskalieren weiter. W\u00e4hrend Europa seine Verteidigung massiv ausbaut, spekulieren Analysten \u00fcber die wirtschaftlichen Motive der USA in der Ukraine. Gleichzeitig k\u00f6nnte China Trumps au\u00dfenpolitische Haltung als Gelegenheit sehen, Taiwan zu beanspruchen. Die Folgen sind bereits an den M\u00e4rkten sp\u00fcrbar: R\u00fcstungsaktien steigen, w\u00e4hrend Tech-Titel wie Nvidia unter Druck geraten. Die Unsicherheit w\u00e4chst \u2013 und mit ihr die Volatilit\u00e4t an den B\u00f6rsen. Wie sollten Anleger jetzt reagieren?<\/p>\n","protected":false},"author":7675,"featured_media":7550,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-7549","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-markteinschatzung"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7549","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7675"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7549"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7549\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7551,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7549\/revisions\/7551"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7550"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7549"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7549"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7549"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
China k\u00f6nnte daraus ableiten, dass auch eine Einnahme Taiwans seitens Trumps nicht mit Waffengewalt erwidert w\u00fcrde. China k\u00f6nnte dies also als einmalige Gelegenheit interpretieren, jetzt Fakten zu schaffen. Immerhin hat sich Donald Trump bereits mehrfach dahingehend ge\u00e4u\u00dfert, dass man Taiwan besch\u00fctze, aber nicht von Taiwan als Gegenleistung erhalte. Er brachte sein Lieblingsinstrument, Strafz\u00f6lle, auch beim Thema Taiwan ins Gespr\u00e4ch. Taiwan m\u00fcssen f\u00fcr den Schutz bezahlen, den ihm die USA zuteil werden lie\u00dfen.
Entsprechend der dritten Theorie sind heute Dell (-4%) und Nvidia (-3%) unter Druck. Denn ohne Taiwan gibt es keine Chip-Produktion f\u00fcr Nvidia mehr, und dann k\u00f6nnen auch von Dell keine KI-Rechenzentren gebaut werden. Bitcoin (+8%) und Gold<\/a> (+1,5%) auf der anderen Seite legen zu.<\/p>\n\n\n\nB\u00f6rsen im Krisenmodus: Welche langfristigen Folgen drohen?<\/h2>\n\n\n\n
Fr\u00fcher haben wir uns dar\u00fcber beschwert, dass die USA Kuwait doch nur wegen deren \u00d6lreserven unterst\u00fctzt h\u00e4tten. Die USA haben das stets abgestritten, bis nach dem Krieg dann die Bedingungen diktiert wurden, die von der US-\u00d6lindustrie vorformuliert wurden. Heute sagen die USA von Anfang an, dass sie die Rohstoffe der Ukraine wollen, wenn sie milit\u00e4rische Unterst\u00fctzung \/ Sicherheiten etc. zusagen. Man k\u00f6nnte sagen, das dies immerhin ehrlich ist. Doch es glaubt offensichtlich in Europa niemand au\u00dfer Orban, dass dies stimmt.<\/p>\n\n\n\nFehlkalkulation oder Absicht? Die geopolitischen Folgen eines verh\u00e4ngnisvollen Gespr\u00e4chs<\/h2>\n\n\n\n
Wenn Trump und Vance die Konfrontation provozierten, dann lie\u00dfen Starmer und Macron Selensky ins offene Messer laufen. Unter Freunden, und ich betrachte die USA auch unter Trump als Freund, geh\u00f6rt sich weder das Eine, noch das Andere. Auf Basis eines solchen Eklats nun Sonderverm\u00f6gen (=Kredit) mit einem vermuteten Volumen von 800-900 Mrd. SUR zu diskutieren, halte ich f\u00fcr Symbolpolitik.
Der gesamte Bundeshaushalt betrug im abgelaufenen Jahr 942 Mrd. EUR. Wenngleich das Sonderverm\u00f6gen \u00fcber mehrere Jahre verteilt ausgegeben wird, so halte ich das Volumen doch f\u00fcr so gro\u00df, dass ich mir einen geordneten politischen Prozess w\u00fcnschen w\u00fcrde, und nicht eine ad hoc Aktion. Das soll nicht davon ablenken, dass wir nennenswerte Investitionen in Milit\u00e4r und Infrastruktur ben\u00f6tigen. Doch mit den h\u00f6chsten Einnahmen im Bundeshaushalt der Geschichte sollte zun\u00e4chst eine \u00dcberarbeitung der Priorit\u00e4ten erfolgen, bevor solche Summen an der Schuldenbremse vorbei verabschiedet werden.
Also: wir sehen an den B\u00f6rsen, dass China sich Taiwan einverleiben k\u00f6nnte, dass die USA Europa im Stich lassen und dass Europa sich als vierte Milit\u00e4rmacht neben den USA, Russland und China aufstellen m\u00f6chte. Ich gehe da nicht mit, sondern warte darauf, dass sich die Wogen wieder ein wenig gl\u00e4tten.
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