Noch zum Jahresstart schienen US-Aktien das Ma\u00df der Dinge, doch schnell drehte sich der Wind: Der Kapitalstrom kehrt um, Europa wird st\u00e4rker wahrgenommen, und Trumps brachiale Zollpolitik setzt alte Allianzen unter Druck. Statt Zusammenarbeit erleben wir ein transatlantisches Familien-Drama: Die USA, entt\u00e4uschte Eltern, \u00fcben Druck aus, w\u00e4hrend Europa wie ein trotziges Kind auf Unabh\u00e4ngigkeit pocht. Am Beispiel von BMW zeige ich in Kapitel 2, wie die Z\u00f6lle sich konkret auswirken.<\/p>\n\n\n\n
Das BMW-Werk Spartanburg in South Carolina ist das gr\u00f6\u00dfte BMW-Werk weltweit, aber es ist prim\u00e4r ein Montagewerk und kein vollintegriertes Motorenwerk. Das hei\u00dft: Viele zentrale Komponenten wie Motoren, Getriebe und Batteriezellen kommen aus anderen Werken, insbesondere aus Deutschland, \u00d6sterreich und China.<\/p>\n\n\n\n
In Spartanburg werden vor allem SUVs (bzw. BMW spricht von \u201dSAVs\u201d, Sports Activity Vehicles) f\u00fcr den Weltmarkt gebaut, darunter die Modelle BMW X3, X4, X5, X6, X7 und der neue BMW XM (High-Performance-Hybrid). Diese Fahrzeuge werden dort karosseriebau-, lackier- und montagefertig produziert. Das Werk ist hoch automatisiert und auf gro\u00dfe St\u00fcckzahlen ausgelegt, rund 1.500 Fahrzeuge verlassen das Werk pro Tag.<\/p>\n\n\n\n
Doch die komplexen Vorprodukte, bei denen der gr\u00f6\u00dfte Teil der Wertsch\u00f6pfung erfolgt, kommen nicht aus den USA. Die meisten Motoren werden aus Deutschland und \u00d6sterreich importiert. So insbesondere Dieselmotoren aus dem BMW-Werk Steyr und Motoren f\u00fcr Benziner und Plug-in-Hybride aus dem Werk M\u00fcnchen. Die Getriebe kommen zu einem gro\u00dfen Teil von ZF aus Friedrichshafen.<\/p>\n\n\n\n
Batteriezellen kommen aus S\u00fcdkorea oder China (Samsung SDI, CATL oder EVE Energy). Die Zellen werden in Spartanburg im sogenannten Battery Assembly Center zu kompletten Hochvoltbatterien (also Batteriesystemen mit Geh\u00e4use, K\u00fchlung, Steuerung etc.) montiert. Das ist \u00e4hnlich wie bei einem Computer: Der Akku kommt als Bauteil, und BMW baut daraus ein einsatzfertiges System f\u00fcrs Fahrzeug.<\/p>\n\n\n\n
BMW hat angek\u00fcndigt, in Zukunft auf rundum regionale Lieferketten zu setzen, vor allem im Kontext der US-Subventionen durch den Inflation Reduction Act (IRA). Daf\u00fcr baut BMW ein neues Batteriewerk in South Carolina, in unmittelbarer N\u00e4he zu Spartanburg. Dort sollen ab 2026 auch Batteriezellen produziert werden \u2013 f\u00fcr die neue \u201eNeue Klasse\u201d an E-Modellen.<\/p>\n\n\n\n
Letztlich hat BMW das Apple-Modell aus Irland kopiert: Auch Apple schraubt f\u00fcr den europ\u00e4ischen Markt in Irland seine Produkte nur zusammen. Der Gro\u00dfteil der Wertsch\u00f6pfung findet au\u00dferhalb Europas statt, dennoch kann Apple seine Produkte zollfrei innerhalb Europas als europ\u00e4ische Produkte verkaufen.<\/p>\n\n\n\n
Wenn also Donald Trump und sein Team von unfairen Handelspraktiken sprechen, dann beziehen sie sich auf die Wertsch\u00f6pfung. Deswegen wurden nicht nur Autos, sondern auch wesentliche Bauteile mit den 25% Zoll belegt. Nicht einfache Bauteile wie Karosserien, sondern die komplexen Teile, in denen die gro\u00dfen Gewinnmargen erzielt werden. Dabei ist es ihm egal, ob die Z\u00f6lle europ\u00e4ische, asiatische oder sogar heimische Automobilhersteller treffen. Auch Ford und General Motors lassen Motoren im Ausland herstellen und f\u00fchren sie derzeit zollfrei oder mit nur 2,5% Zoll ein. Nur Tesla fertigt seine Autos zu 100% in den USA.<\/p>\n\n\n\n
Tats\u00e4chlich sind auf dem US-Markt 50% der verkauften Autos importiert. BMWs, die in Spartanburg gebaut werden, z\u00e4hlen nicht dazu. Doch wenn wir die im Ausland gefertigten Bauteile hinzurechnen, die von BMW, Ford und General Motors eingesetzt werden, kommen wir auf einen Anteil von 75% Importanteil am US-Automarkt. Selbstverschuldet oder nicht, ich kann nachvollziehen, dass die US-Amerikaner als Autonation und Heimat von Ford, mit dem das Auto f\u00fcr die Allgemeinheit zug\u00e4nglich gemacht wurde, diese 75% als ungerecht empfinden.<\/p>\n\n\n\n
Die USA betreiben zunehmend Geopolitik durch Handel \u2013 und das nicht subtil, sondern mit der Brechstange. BMW ist nur ein Beispiel, wie stark Unternehmen zwischen die Fronten geraten. Trump steht sinnbildlich f\u00fcr eine Entwicklung, die l\u00e4ngst breitere Zustimmung findet: Freihandel nur noch, wenn es den eigenen Interessen dient.<\/p>\n\n\n\n
Europa wiederum scheint trotzig zu reagieren \u2013 ohne echten Plan. W\u00e4hrend die USA durch Anreize und Standortvorteile industrielle Kapazit\u00e4ten anziehen, betreibt Europa die Deindustrialisierung \u2013 teils durch ideologisch gepr\u00e4gte Klimapolitik, teils durch politische Tr\u00e4gheit.<\/p>\n\n\n\n
Das gr\u00f6\u00dfere Bild: Wir stehen an einem Scheideweg. Die transatlantische Beziehung ist angespannt, aber noch nicht zerr\u00fcttet. Es braucht Dialog auf Augenh\u00f6he \u2013 nicht aus einer Haltung der Konfrontation, sondern mit klarem Blick auf die Zukunft. Wer Europa st\u00e4rken will, muss realpolitisch denken und Industriepolitik strategisch gestalten. Nur dann k\u00f6nnen wir in der n\u00e4chsten Verhandlungsrunde mit den USA selbstbewusst auftreten \u2013 als Partner, nicht als Bittsteller.<\/p>\n\n\n\n
F\u00fcr Anleger bleibt die Situation schwierig einzusch\u00e4tzen. In dieser Phase des Kr\u00e4ftemessens sind die langfristigen Auswirkungen auf einzelne Unternehmen und Branchen noch nicht voll absch\u00e4tzbar. Doch genau hier trennt sich die Spreu vom Weizen: Wer strategisch flexibel und geopolitisch klug agiert, wird gest\u00e4rkt aus dieser Zeit hervorgehen.<\/p>\n\n\n\n
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