{"id":9676,"date":"2026-08-25T09:55:34","date_gmt":"2026-08-25T07:55:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/?p=9676"},"modified":"2026-08-25T09:55:36","modified_gmt":"2026-08-25T07:55:36","slug":"anleihe-rueckkaeufe-gold-bitcoin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/anleihe-rueckkaeufe-gold-bitcoin\/","title":{"rendered":"US-Anleihe-R\u00fcckk\u00e4ufe: Darum sprangen Gold und Bitcoin an"},"content":{"rendered":"\n

Hier erfahren Sie, warum Gold<\/a> und der Bitcoin als Alternative zum Fiat-Geld pl\u00f6tzlich ansprangen.<\/p>\n\n\n\n

Der Ausl\u00f6ser daf\u00fcr liegt nicht im Kryptomarkt, sondern in einer Ank\u00fcndigung des US-Finanzministeriums vom [DATUM], die in der Berichterstattung kaum hinterfragt wurde: Ab dem 9. September verdoppelt das Ministerium die R\u00fcckk\u00e4ufe lang laufender Staatsanleihen von 2 auf 4 Mrd. USD je Transaktion \u2013 befristet bis zum 4. November, rein zuf\u00e4llig genau bis zu den Midterm-Wahlen. Ich, Stephan Heibel<\/a>, habe die Meldung in rund 20 Finanzpublikationen verfolgt. Auff\u00e4llig: Keine einzige davon stellte die naheliegendste Frage \u2013 woher das Geld f\u00fcr diese R\u00fcckk\u00e4ufe eigentlich kommt.<\/p>\n\n\n\n

Woher kommt das Geld f\u00fcr die R\u00fcckk\u00e4ufe?<\/h2>\n\n\n\n

Die Antwort ist unspektakul\u00e4r: aus kurz laufenden Anleihen. Deren Verzinsung liegt niedriger, die Zinslast der US-Regierung sinkt dadurch kurzfristig. Sch\u00f6n, oder?<\/p>\n\n\n\n

Der Preis daf\u00fcr f\u00e4llt sp\u00e4ter an: Jede kurz laufende Anleihe<\/a> muss erneut refinanziert werden. Je gr\u00f6\u00dfer dieser Anteil am Schuldenberg wird, desto abh\u00e4ngiger wird die US-Regierung von den Zinsen am kurzen Ende \u2013 und desto genauer schauen Anleger auf ihre Solvenz. Mittelfristig untergr\u00e4bt das die Reputation der US-Staatsschulden. Genau in diesem Moment suchen Anleger nach Werten au\u00dferhalb des Fiat-Systems \u2013 und das erkl\u00e4rt, warum Gold und Bitcoin ansprangen.<\/p>\n\n\n\n

Warum brachen KI-Aktien trotz sinkender Zinsen ein?<\/h2>\n\n\n\n

Weil Anleger durchschauen, dass hinter den gedr\u00fcckten Zinsen keine solide Wirtschaft steht, sondern ein kosmetischer Eingriff der US-Regierung. Die Bewertungsmechanik dahinter folgt einer einfachen Logik: Sinken die Zinsen am langen Ende, sinkt der Risikoabschlag beim Bewertungsmultipel (Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis oder EV\/EBITDA). K\u00fcnftige Gewinne bekommen heute ein h\u00f6heres Preisschild. Rechnerisch m\u00fcssten die Kurse von Wachstumsaktien \u2013 allen voran KI-Aktien<\/a> \u2013 dadurch steigen.<\/p>\n\n\n\n

Sie stiegen nicht. KI-Aktien brachen in der vergangenen Woche ein. Wer eine Neubewertung auf Basis einer echten Verbesserung der Zinslage erwartet h\u00e4tte, wird entt\u00e4uscht \u2013 die Verbesserung ist buchhalterisch, nicht wirtschaftlich.<\/p>\n\n\n\n

Zus\u00e4tzlichen Gegenwind bekamen KI-Aktien durch das Interesse eines Private-Equity-Fonds an Workday, einem Softwareunternehmen, das zuvor als vermeintliches KI-Opfer ausverkauft worden war. Diese Meldung verhalf Softwareaktien in der vergangenen Woche zu einer kr\u00e4ftigen Gegenbewegung \u2013 ein weiteres Indiz daf\u00fcr, dass Anleger derzeit selektiv umschichten, statt pauschal auf KI zu setzen.<\/p>\n\n\n\n

Was haben Gold und Bitcoin gemeinsam?<\/h2>\n\n\n\n

Beide sind f\u00fcr Anleger die Alternative zum Fiat-Geld, sobald das Vertrauen in die Staatsfinanzierung br\u00f6ckelt \u2013 unabh\u00e4ngig davon, ob der Ausl\u00f6ser eine Zollank\u00fcndigung, ein Zinsentscheid oder, wie hier, ein Refinanzierungstrick ist. F\u00fcr Halter von Wachstumsaktien<\/a> bedeutet das: Der Risikoabschlag bei KI-Titeln bleibt hoch, solange die Zinssenkung als kosmetisch erkannt wird. F\u00fcr Halter von Gold und Bitcoin bedeutet es das Gegenteil \u2013 beide profitierten in der vergangenen Woche, der Bitcoin zus\u00e4tzlich durch einen Short-Squeeze, der ihn um 22 % nach oben katapultierte.<\/p>\n\n\n\n

Wie ich diese Entwicklung f\u00fcr mein eigenes Depot einordne, habe ich in einem fr\u00fcheren Beitrag zur Gold-Strategie f\u00fcr Privatanleger<\/a> beschrieben. Warum ich den Bitcoin dabei nicht als Spekulation, sondern als eigenst\u00e4ndiges alternatives Geldsystem neben Gold einordne, habe ich hier ausf\u00fchrlicher dargelegt: Bitcoins enormes Aufholpotenzial gegen\u00fcber Gold<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Kurz zusammengefasst: Nicht der Kryptomarkt hat Gold und Bitcoin angetrieben, sondern ein Refinanzierungstrick der US-Regierung, den Anleger durchschaut haben. Wie sich diese Gemengelage \u2013 zusammen mit den gestiegenen Energiepreisen und einem m\u00f6glichen Fed-Kurswechsel unter dem neuen Fed-Chef Kevin Warsh<\/a> \u2013 in den wichtigsten Indizes im Wochenvergleich niederschl\u00e4gt, ordne ich in der aktuellen Heibel-Ticker-Ausgabe 2026\/34<\/a> ausf\u00fchrlich ein.<\/p>\n\n\n\n

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Ich schreibe seit 1998 w\u00f6chentlich f\u00fcr mehr als 25.000 Leser \u00fcber die Hintergr\u00fcnde des Aktienmarktes und die Ursachen von Kursbewegungen \u2013 mehr \u00fcber mich unter heibel-ticker.de\/autor<\/a>.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Das US-Finanzministerium verdoppelt vom 9. September bis zum 4. November die R\u00fcckk\u00e4ufe lang laufender Staatsanleihen von 2 auf 4 Milliarden US-Dollar je Transaktion \u2013 finanziert \u00fcber kurz laufende Anleihen, die sp\u00e4ter erneut refinanziert werden m\u00fcssen. Je gr\u00f6\u00dfer dieser Anteil am Schuldenberg wird, desto abh\u00e4ngiger wird die US-Regierung von den Zinsen am kurzen Ende, und desto genauer pr\u00fcfen Anleger die Solvenz der USA. Mittelfristig untergr\u00e4bt das die Reputation der US-Staatsschulden. Genau deshalb suchen Anleger nach Werten au\u00dferhalb des Fiat-Systems: Gold und Bitcoin legten in der vergangenen Woche zu, w\u00e4hrend KI-Aktien trotz sinkender Zinsen am langen Ende einbrachen \u2013 weil der Markt den Eingriff als kosmetisch statt wirtschaftlich substanziell einordnet.<\/p>\n","protected":false},"author":7675,"featured_media":9677,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,1127,3],"tags":[],"class_list":["post-9676","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allgemein","category-gold","category-markteinschatzung"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9676","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7675"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9676"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9676\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9678,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9676\/revisions\/9678"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9677"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9676"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9676"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9676"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}