{"id":9706,"date":"2026-09-29T14:02:02","date_gmt":"2026-09-29T12:02:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/?p=9706"},"modified":"2026-09-29T14:04:46","modified_gmt":"2026-09-29T12:04:46","slug":"micron-bewertung-marge-hbm","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/micron-bewertung-marge-hbm\/","title":{"rendered":"Micron extrem niedrig bewertet \u2013 doch nur bei hoher Marge"},"content":{"rendered":"\n

Von Stephan Heibel<\/a>, Herausgeber des Heibel-Tickers<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n

Micron ist vor den Q4-Zahlen am 30. September extrem niedrig bewertet, doch diese Bewertung tr\u00e4gt nur, solange die Marge hoch bleibt.<\/p>\n\n\n\n

Der Konsens erwartet laut Investing.com<\/a> (Stand 22. September 2026) einen Umsatz von 50,45 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 31,16 US-Dollar, eine Verzehnfachung des Gewinns gegen\u00fcber dem Vorjahresquartal, getragen von der Nachfrage nach HBM-Speichern.<\/p>\n\n\n\n

Gegenwind kommt vom chinesischen Wettbewerber CXMT: Sein DRAM-Marktanteil nach Umsatz stieg laut Counterpoint Research (via TechNode<\/a>) im zweiten Quartal 2026 auf 10 Prozent, vor einem Jahr waren es 4 Prozent.<\/p>\n\n\n\n

Die Frage lautet deshalb, wie lange Micron so hohe Gewinnmargen realisieren kann und ob CEO Sanjay Mehrotra am 30. September belegt, dass die HBM-Nachfrage lange hoch bleibt.<\/p>\n\n\n\n

Die Marge entscheidet, ob die Bewertung g\u00fcnstig ist<\/h2>\n\n\n\n

Bislang gehen Analysten von einem zyklischen Gesch\u00e4ft aus, denn seit Jahrzehnten kennt man in der Chip-Industrie den Schweinezyklus. Mit der Gewinn-Verzehnfachung ist die Bewertung aktuell extrem niedrig. Doch je schneller der Schweinezyklus zuschl\u00e4gt, desto schneller sinkt die Marge, und dann k\u00f6nnte sich die Aktie sogar als zu teuer entpuppen. Es geht damit um einen Blick auf die n\u00e4chsten 10 Jahre: Wie schnell die Marge sinkt und wo sie sich langfristig f\u00e4ngt, entscheidet dar\u00fcber, ob die Bewertung tats\u00e4chlich g\u00fcnstig ist.<\/p>\n\n\n\n

Ob Micron dem Schweinezyklus entkommt und Speicher vom zyklischen Massenprodukt zur KI-Infrastruktur wird, habe ich am 4. September 2026 ausf\u00fchrlich untersucht: in der Wunschanalyse \u201eMicron Technology \u2013 Vom Schweinezyklus zum Billionen-Konzern\u201c<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Mehrotras HBM-Aussage entscheidet \u00fcber den Kurs<\/h2>\n\n\n\n

Ich setze darauf, dass wir das Ende der KI-Rallye noch immer nicht am Horizont erkennen: Die Nachfrage nach HBM-Speichern bleibt auf lange Sicht hoch. Wie stark die Knappheit bei HBM-Speicherchips die Preise bereits treibt, zeigen Microns Rekordzahlen<\/a>. Entsprechende Informationen erwarte ich von CEO Sanjay Mehrotra am 30. September. Bleiben sie aus, k\u00f6nnte die Aktie einbrechen. Gerade Micron besitzt die M\u00f6glichkeit, der KI-Rallye einen kr\u00e4ftigen D\u00e4mpfer zu versetzen.<\/p>\n\n\n\n

Ich halte Micron trotz Margenrisiko \u2013 und steige sonst aus<\/h2>\n\n\n\n

Stand am 29. September 2026 liegt meine Micron-Position 10 Prozent im Plus. Vorher verkaufen und den Gewinn sichern? Meine Spekulation geht in eine andere Richtung: Die KI-Rallye wird noch immer untersch\u00e4tzt. Daher verkaufe ich nicht. Bleibt der Beleg f\u00fcr die lange hohe HBM-Nachfrage aus und kommt der D\u00e4mpfer f\u00fcr die KI-Rallye, steige ich schleunigst aus.<\/p>\n\n\n\n

Stephan Heibel verfolgt seit 1998 die B\u00f6rsen der USA und Europas und gibt seit 2006 den Heibel-Ticker heraus, den mehr als 25.000 Mitglieder lesen. Die Ausgabe<\/a> finden Sie im Archiv.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Micron ist vor den Q4-Zahlen am 30. September extrem niedrig bewertet, doch diese Bewertung tr\u00e4gt nur, solange die Marge hoch bleibt. Der Konsens erwartet einen Umsatz von 50,45 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 31,16 US-Dollar, eine Verzehnfachung des Gewinns gegen\u00fcber dem Vorjahresquartal, getragen von der HBM-Nachfrage. Gegenwind kommt von CXMT: Der DRAM-Marktanteil des chinesischen Wettbewerbers stieg im zweiten Quartal 2026 auf 10 Prozent, vor einem Jahr waren es 4 Prozent. Seit Jahrzehnten kennt die Chip-Industrie den Schweinezyklus: Je schneller er zuschl\u00e4gt, desto schneller sinkt die Marge. Entscheidend ist, wie schnell die Marge in den n\u00e4chsten 10 Jahren sinkt und wo sie sich f\u00e4ngt. Bleiben Belege von CEO Sanjay Mehrotra f\u00fcr eine lange hohe HBM-Nachfrage aus, k\u00f6nnte die Aktie einbrechen.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":9709,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[944,1125],"tags":[],"class_list":["post-9706","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktienanalyse","category-ki-aktien-blog"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9706","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9706"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9706\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9710,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9706\/revisions\/9710"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9709"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9706"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9706"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9706"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}