{"id":9883,"date":"2026-10-20T12:36:57","date_gmt":"2026-10-20T10:36:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/?p=9883"},"modified":"2026-10-20T12:36:57","modified_gmt":"2026-10-20T10:36:57","slug":"lvmh-aktie-billig-nicht-guenstig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/lvmh-aktie-billig-nicht-guenstig\/","title":{"rendered":"LVMH nach dem Absturz: Warum billig noch nicht g\u00fcnstig ist"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Von <a href=\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/autor\">Stephan Heibel<\/a>, Herausgeber des <a href=\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/\">Heibel-Tickers<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ob sich ein Investment in LVMH lohnt, h\u00e4ngt davon ab, ob sich das China-Gesch\u00e4ft stabilisiert und der Nahe Osten wieder anzieht: Im besten Fall ergibt das DCF-Modell von Stephan Heibel ein Kursziel von 500 Euro, im ung\u00fcnstigen Fall Kurse unter 300 Euro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">LVMH legte am 12. Oktober 2026 die Zahlen zum dritten Quartal vor: Der Umsatz stieg organisch um 1 Prozent auf 18,5 Milliarden Euro, Mode und Lederwaren (Louis Vuitton, Dior) gingen organisch um 5 Prozent zur\u00fcck, belastet von einem schw\u00e4cheren Umfeld in China (<a href=\"https:\/\/www.lvmh.com\/en\/publications\/continued-growth-in-the-third-quarter-of-2026\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">LVMH, 12. Oktober 2026<\/a>; <a href=\"https:\/\/fashionunited.com\/news\/business\/lvmh-q3-organic-revenue-growth-slows-amid-china-downturn\/2026101375147\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">FashionUnited, 13. Oktober 2026<\/a>). Die Aktie kostet am 20. Oktober 2026 um 12:10 Uhr 389,93 Euro (<a href=\"https:\/\/aktien.guide\/kursziel\/LVMH-Moet-Hennessy-Louis-Vuitton-FR0000121014\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">aktien.guide<\/a>), am 13. April 2023 markierte sie ein Rekordhoch von 877,60 Euro (<a href=\"https:\/\/www.boerse-online.de\/nachrichten\/aktien\/lvmh-steigt-auf-neues-rekordhoch-aktie-befluegelt-durch-quartalszahlen-20330194.html\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">B\u00f6rse Online<\/a>), rechnerisch liegt sie damit rund 56 Prozent darunter.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bestfall 500 Euro, Negativfall unter 300 Euro: Das Chance\/Risiko-Verh\u00e4ltnis stimmt nicht<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das DCF-Modell von Stephan Heibel errechnet selbst im optimalen Fall ein maximales Kursziel von 500 Euro. Gegen\u00fcber 389,93 Euro sind das rechnerisch 28 Prozent. Bleiben die Probleme l\u00e4nger bestehen, h\u00e4lt das Modell Kurse unter 300 Euro f\u00fcr m\u00f6glich, also einen R\u00fcckgang von mehr als 23 Prozent. Der Bestfall begrenzt den Ertrag nach oben, der Negativfall hat nach unten keine Grenze bei 300 Euro. Stephan Heibel bewertet das Chance\/Risiko-Verh\u00e4ltnis deshalb als nicht attraktiv genug.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Analysten liegen nach den Quartalszahlen im Bereich dieses Bestfalls: UBS senkte das Kursziel am 13. Oktober 2026 von 525 auf 510 Euro, Kepler Cheuvreux von 500 auf 490 Euro, beide H\u00e4user bleiben bei Kaufen (<a href=\"https:\/\/www.boerse-express.com\/news\/articles\/lvmh-aktie-china-bremst-vuitton-und-dior-952794\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">B\u00f6rse Express<\/a>; <a href=\"https:\/\/goldesel.de\/aktien\/news\/lvmh-moet-henn-l-vuitton-aktie-china-boykott-druckt-quartalsumsatz-analysten-senken-kursziele\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Goldesel<\/a>). Dass ein niedriger Kurs allein kein Kaufsignal ist, zeigt auch der Beitrag <a href=\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/rheinmetall-900-euro-kaufsignal\/\">Rheinmetall bei 900 Euro: Warum das kein Kaufsignal ist<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das ist bei LVMH zu beachten:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n\n<li>Chance und Risiko: Maximal 500 Euro im Bestfall stehen Kurse unter 300 Euro im Negativfall gegen\u00fcber.<\/li>\n\n\n<li>Bewertung: Das KGV liegt bei rund 18 (Forward-KGV 18,0 laut <a href=\"https:\/\/www.boerse-express.com\/analyse\/lvmh-aktie-kaufen-oder-verkaufen\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">B\u00f6rse Express<\/a>, 19. Oktober 2026; KGV 17,75 laut aktien.guide, 20. Oktober 2026).<\/li>\n\n\n<li>Dividende: 13 Euro je Aktie in drei Gesch\u00e4ftsjahren in Folge (2023 bis 2025), Rendite 3,3 Prozent bei 389,93 Euro; LVMH erf\u00fcllt vier von f\u00fcnf Dividendenkriterien von Stephan Heibel.<\/li>\n\n\n<li>Fixkosten: Nach Stephan Heibels Rechnung gehen mit jedem Euro Umsatzr\u00fcckgang 82 Cent Gewinn verloren.<\/li>\n\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Der Kurseinbruch bei LVMH ist eine Neubewertung, kein Gewinnkollaps<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der B\u00f6rsenwert \u00fcberschritt zeitweise 400 Milliarden Euro (<a href=\"https:\/\/fxempire.com\/news\/article\/luxury-giant-lvmh-tops-400-billion-euro-in-market-value-1256735\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">FXEmpire<\/a>). Weder die Umsatz- noch die Gewinnentwicklung rechtfertigen nach Stephan Heibels Analyse rechnerisch den Kurseinbruch: Nach mehreren Jahren mit zweistelligen Wachstumsraten und einer Gewinnverdopplung im Jahr 2021 pendelt sich das Gesch\u00e4ft auf hohem Niveau ein, und der Markt bewertet es neu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Zahlen st\u00fctzen das. Im Jahr 2025 lag der Umsatz bei 80,8 Milliarden Euro (berichtet minus 5 Prozent), das operative Ergebnis bei 17,8 Milliarden Euro (<a href=\"https:\/\/en.ilsole24ore.com\/art\/lvmh-closes-2025-revenues-808-billion-5percent-and-operating-margin-22percent-AIdfUa5\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Il Sole 24 Ore, 27. Januar 2026<\/a>). Im ersten Halbjahr 2026 erzielte LVMH ein operatives Ergebnis von 8,7 Milliarden Euro (minus 4 Prozent) bei einer operativen Marge von 22,5 Prozent (<a href=\"https:\/\/www.lvmh.com\/en\/publications\/accelerating-growth-in-the-second-quarter---solid-first-half-results\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">LVMH, 27. Juli 2026<\/a>). In den ersten neun Monaten 2026 wuchs der Umsatz organisch um 2 Prozent auf 57,1 Milliarden Euro, berichtet liegt er 2 Prozent darunter (LVMH, 12. Oktober 2026).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Stephan Heibel hofft, dass sich 2026 ein Boden im Gesch\u00e4ft bildet. Gelingt das, bezeichnet er die Bewertung als fair bis g\u00fcnstig. Ob das gelingt, ist alles andere als gewiss. Auch bei Micron tr\u00e4gt eine niedrige Bewertung nur unter einer Bedingung, wie der Beitrag <a href=\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/blog\/micron-bewertung-marge-hbm\/\">Micron extrem niedrig bewertet \u2013 doch nur bei hoher Marge<\/a> zeigt.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ohne R\u00fcckenwind aus China und dem Nahen Osten fehlt LVMH der Hebel<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr einen Boden m\u00fcssen sich zwei Bedingungen erf\u00fcllen. Erstens muss sich das China-Gesch\u00e4ft stabilisieren, das nach Stephan Heibels Analyse unter einem Boykott von Louis Vuitton leidet; Euronews berichtet in diesem Zusammenhang von einem Markenrechtsstreit mit der chinesischen Teekette Molly Tea (<a href=\"https:\/\/www.euronews.com\/2026\/10\/13\/lvmh-sales-miss-growth-forecasts-as-china-luxury-demand-slows\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Euronews, 13. Oktober 2026<\/a>). Zweitens muss das Gesch\u00e4ft im Nahen Osten wieder anziehen, das nach Stephan Heibels Analyse unter dem Iran-Krieg leidet.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Regionen, in denen LVMH w\u00e4chst, tragen allein nicht. Die USA, Europa und Japan verzeichneten im dritten Quartal 2026 \u201egood growth&#8220; (LVMH, 12. Oktober 2026). Wachstum liefern auch Wines &amp; Spirits (organisch plus 6 Prozent im dritten Quartal), Uhren und Schmuck (plus 6 Prozent) und der Selektivhandel (plus 8 Prozent). Mode und Lederwaren stellen mit 26,4 von 57,1 Milliarden Euro in den ersten neun Monaten jedoch knapp die H\u00e4lfte des Umsatzes (<a href=\"https:\/\/fashionunited.com\/news\/business\/lvmh-q3-organic-revenue-growth-slows-amid-china-downturn\/2026101375147\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">FashionUnited<\/a>, 13. Oktober 2026). Nach Stephan Heibels Analyse reichen die USA, Europa und Japan allein nicht, um an die guten alten Zeiten anzuschlie\u00dfen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Beim Thema Kosten unterscheidet LVMH zwischen Effizienz und Einsparungen. Finanzchefin C\u00e9cile Cabanis sagte am 24. Juli 2025: \u201eEfficiency is sustainable, cost-cutting is not sustainable&#8220; (<a href=\"https:\/\/www.marketingweek.com\/lvmh-efficiency-sustainable-cost-cutting\/\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Marketing Week, 25. Juli 2025<\/a>). Gleichzeitig k\u00fcndigte der Konzern bei Mo\u00ebt Hennessy im Mai 2025 den Abbau von 1.200 Stellen an (<a href=\"https:\/\/fashionunited.de\/nachrichten\/business\/stellenabbau-bei-lvmh-moet-hennessy-soll-10-prozent-seines-personals-abbauen\/2025050561359\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">FashionUnited, 5. Mai 2025<\/a>). Bei 82 Cent Gewinnverlust je Euro Umsatzr\u00fcckgang bleibt LVMH vom Umsatz abh\u00e4ngig, und dieser h\u00e4ngt an China und am Nahen Osten.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Die Dividende tr\u00e4gt, doch f\u00fcr das Heibel-Ticker-Portfolio reicht das nicht<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">LVMH zahlt f\u00fcr die Gesch\u00e4ftsjahre 2023, 2024 und 2025 jeweils 13 Euro je Aktie (<a href=\"https:\/\/www.lvmh.com\/en\/publications\/2023-dividend\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">LVMH 2023<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.lvmh.com\/en\/publications\/2024-dividend\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">LVMH 2024<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.lvmh.com\/en\/publications\/2025-dividend\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">LVMH 2025<\/a>). Die Rendite von 3,3 Prozent ist auch deshalb so hoch, weil der Kurs so stark gefallen ist. Die Bilanz tr\u00e4gt die Aussch\u00fcttung: Ende Juni 2026 liegt die Nettofinanzverschuldung bei 8,2 Milliarden Euro, ein Jahr zuvor waren es 10,2 Milliarden Euro, der operative Free Cashflow im ersten Halbjahr 2026 betr\u00e4gt 4,1 Milliarden Euro (LVMH, 27. Juli 2026). Die Familie Arnault h\u00e4lt mehr als 50 Prozent des Kapitals (<a href=\"https:\/\/fashionunited.de\/nachrichten\/business\/die-arnault-familie-ubernimmt-absolute-mehrheit-an-lvmh\/2026022565568\/\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">FashionUnited, Februar 2026<\/a>). Als Dividendenaktie qualifiziert sich LVMH dennoch nicht: Vier von f\u00fcnf Kriterien von Stephan Heibel sind erf\u00fcllt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr das Heibel-Ticker-Portfolio ist LVMH nicht geeignet. Das Portfolio enth\u00e4lt bereits zwei Aktien von Einzelh\u00e4ndlern: eine Dividendenaktie mit besserer Dividendenkontinuit\u00e4t und eine Spekulation, die mit g\u00fcnstigen Preisen den Zeitgeist besser trifft. Hinzu kommt eine Spekulation auf einen fallenden \u00d6lpreis, die stark mit LVMH korreliert, im positiven Fall aber deutlich st\u00e4rker steigt. LVMH erh\u00f6ht die Volatilit\u00e4t des Portfolios bei nur moderater Gewinnerwartung.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ich greife nicht zu, bevor die Aktie deutlich g\u00fcnstiger bewertet ist oder sich der Wind sichtbar dreht. Dann wird aus billig g\u00fcnstig. Grunds\u00e4tzlich bevorzuge ich Unternehmen, die ihr Schicksal in die eigene Hand nehmen und nicht darauf warten, dass sich der Wind dreht.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><small>Quellen und Stand: LVMH (Mitteilungen vom 12. Oktober 2026 und 27. Juli 2026, Dividendenmitteilungen 2023 bis 2025), FashionUnited, Euronews, B\u00f6rse Express, Goldesel, aktien.guide (Kurs vom 20. Oktober 2026, 12:10 Uhr), B\u00f6rse Online, Il Sole 24 Ore, Marketing Week, FXEmpire. Stand: 20. Oktober 2026.<\/small><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Stephan Heibel verfolgt seit 1998 die B\u00f6rsen der USA und Europas und gibt seit 2006 den Heibel-Ticker heraus, den mehr als 25.000 Mitglieder lesen. Die <a href=\"https:\/\/www.heibel-ticker.de\/heibel_tickers\/2454\">Ausgabe<\/a> finden Sie im Archiv.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die LVMH-Aktie ist nach dem Kurssturz billig, aber noch nicht g\u00fcnstig: Das DCF-Modell von Stephan Heibel ergibt im besten Fall ein Kursziel von 500 Euro, im ung\u00fcnstigen Fall Kurse unter 300 Euro. Der Bestfall liegt rechnerisch 28 Prozent \u00fcber dem Kurs von 389,93 Euro (20. Oktober 2026), der Negativfall mehr als 23 Prozent darunter, und auch UBS (510 Euro) und Kepler Cheuvreux (490 Euro) bewegen sich nach den Quartalszahlen vom 12. Oktober 2026 im Bereich dieses Bestfalls. Der Konzernumsatz wuchs im dritten Quartal organisch um 1 Prozent, Mode und Lederwaren gingen um 5 Prozent zur\u00fcck. Ob sich ein Boden bildet, h\u00e4ngt davon ab, ob sich das China-Gesch\u00e4ft stabilisiert und der Nahe Osten wieder anzieht. 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