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29.04.2022:
H E I B E L - T I C K E R P L U S
B Ö R S E N B R I E F
- Einfach einen Tick besser -
DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5436
17. Jahrgang - Ausgabe 17 (29.04.2022)
Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag
Die PDF-Version dieser Ausgabe steht Ihnen ab sofort im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung:
https://www.heibel-ticker.de/downloads/htp220501.pdfIm heutigen Börsenbrief lesen Sie:
01. Info-Kicker: Flut von Unternehmenszahlen
Liebe Börsenfreunde,
Hätte man sämtliche Quartalsberichte der ganzen Welt
zusammengetragen und übereinander gestellt
und wäre zu Füßen dieses Massivs,
ein einziger Börsenschreibel,
eifrig und gewieft.
Und veröffentlichte man, unter Donnern und Blitzen,
alles auf einen Schlag, Mann würd' der Börsenschreibel schwitzen!
Frei nach Heinz Erhard.
Diese Woche wurden alle Quartalsergebnisse der ganzen Welt veröffentlicht, ich kam kräftig ins Schwitzen. In Kapitel 02 habe ich meine Einschätzung zu den Zahlen kurz zusammengefasst. Es sind die Blue Chips, die diese Woche in Deutschland und den USA ihre Zahlen vorgelegt haben.
Das Anlegersentiment ist nun seit 17 Wochen in Folge negativ. Was ich daraus ableite, lesen Sie in Kapitel 03.
Wir halten an unserem Fahrplan fest, kaufen an schwachen Tagen zu und lösen an guten Tagen Positionen auf. Allerdings habe ich für die kommenden Tage eine etwas modifizierte Vorgehensweise ausgearbeitet, wie Sie in Kapitel 04 lesen werden. Dort zeige ich auch auf, welche Aktien mir derzeit am besten gefallen.
Auch Unternehmen, deren Aktien sich in unserem Portfolio befinden, haben diese Woche Q-Zahlen berichtet. Außerdem haben wir zwei neue Positionen eröffnet. Die Einzelheiten dazu lesen Sie in den Updates in Kapitel 05.
Heute gibt es eine Reihe von Leserfragen in Kapitel 06 zu den Aktien von AlzChem, Krones, Coca Cola und General Mills. Alles Unternehmen der Nahrungsmittelherstellung. Spannende Titel, wenn wir die Gefahr einer weltweiten Hungersnot ernst nehmen.
Wie immer gibt es eine tabellarische Übersicht über den aktuellen Stand unseres Heibel-Ticker Portfolios in Kapitel 07.
Nun wünsche ich eine anregende Lektüre,
take share, Ihr Börsenschreibel
Stephan Heibel
Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker Börsenbriefs
02. So tickt die Börse: Unternehmen nutzen Marktturbulenzen für Reset, einige trotzen allen Problemen
Diese Woche war heftig: Vom Hoch am Donnerstag der Vorwoche bei 14.590 Punkten ist der DAX binnen vier Tagen auf ein Tief von 13.580 Punkte gefallen, -7%. Der Grund? Keine Ahnung: Ein Gemisch auf Inflationssorgen, Kriegsangst und Corona-Chaos.
In den USA bestehen Zweifel, ob die US-Notenbank auch mit den größten Zinsschritten überhaupt noch in der Lage sein wird, die Inflation zu zäumen. In Europa steigern Lieferungen schwerer Waffen aus Deutschland die Angst vor einer Eskalation des Ukrainekriegs. Und in China gibt es nun nach Shenzen und Shanghai auch in Peking einen Lockdown, hunderte Schiffe liegen vor den chinesischen Häfen vor Anker und warten auf ihre Abfertigung.
Hier ein Bild der vor Shanghai vor Anker liegenden Transportschiffe (nur Container- und Tankschiffe):
Abbildung 1: Vor Anker liegende Frachter vor Shanghai
Quelle:
MarineTrafficLieferzeit für eine aktuelle Blogging-Kamera, die ich mir von Sony ausgesucht habe: 5 Monate. Ein neues Fahrrad, ein Gravelbike, wurde mir mit einer Lieferzeit von zweieinhalb Jahren angeboten. Während China die ursprünglichen Corona-Varianten durch Lockdowns recht schnell in den Griff bekam, scheint dies mit der Omikron-Variante nicht zu funktionieren.
Obwohl in China bislang ausschließlich chinesische Impfstoffe zugelassen sind, die Berichten zufolge sehr schlecht gegen Omikron schützen, bleibt auch die Kooperation, die bspw. BioNTech mit Fosun, einem chinesischen Medikamentenhersteller hat, ungenutzt.
Eine restriktive Null-Covid-Politik gepaart mit übersteigertem Nationalismus, der ausländische (bessere) Impfstoffe trotz Verfügbarkeit meidet, könnte zu einer sehr starken Beeinträchtigung der Konjunktur Chinas, und damit auch der globalen Konjunktur führen.
DISKUSSION UM WAFFENLIEFERUNG UND GASEMBARGO
Hier eine Zuschrift einer Kundin als Antwort auf mein Update, in dem ich den Gasstopp Russlands für Polen und Bulgarien thematisierte:
"Herr Heibel,
das alles ist so verlogen. Polen bezieht weiterhin russisches Gas, nun aus Deutschland, durch Rückfluss. Aber unsere Speicher sind nur zu 33% gefüllt. Ich wüsste gern, was Herr Habeck mit den Polen vereinbart hat und ob Russland der Umleitung seines Gases zustimmt oder wir auch bald vom Lieferstopp betroffen sein werden.
Ich kaufe vorerst keine Aktien zumal die Lieferung von schwerem Kriegsgerät und die Ausbildung von Ukrainern in Deutschland uns bald zur Kriegspartei machen werden. Unsere Regierung sollte dem deutschen Volk verpflichtet sein und sonst niemanden. Mein Vater kam aus der Kriegsgefangenschaft aus Nordafrika schwer geschädigt zurück, mein Onkel ohne Beine nahm sich das Leben, meine Tante vergewaltigt und vertrieben aus der heutigen Tschechei und ich weiß was Armut ist in den 50er Jahren.
Die Generation Baerbock ist im Wohlstand groß geworden und hat die Moral gepachtet.
Mit freundlichen Grüßen
Marianne aus Franken"
Ich möchte Sie hier nicht mit meinen politischen Überlegungen langweilen. Aber eine Frage, die ich in den vergangenen Tagen vielen meiner Freunde gestellt habe, möchte ich hier dennoch formulieren: Wo bleibt die kontroverse Diskussion um die Lieferung schwerer Waffen in dem Land, in dem ich mit "Frieden schaffen ohne Waffen" und ähnlichen Parolen aufgewachsen bin? Ich fühle mich nicht in der Lage zu beurteilen, ob Waffenlieferungen in ein Kriegsgebiet in diesem besonderen Fall moralisch vertretbar sind, nachdem dies über Jahrzehnte ausgeschlossen wurde. Ich fühle mich auch nicht ausreichend informiert über die Frage, ob wir dadurch zur Kriegspartei werden könnten ... nicht im Sinne des internationalen Rechts, sondern in den Augen von Russland.
Wenn (fast) alle politischen Parteien nur noch "mehr Waffen" und "schnellere Lieferung" rufen, wenn gefühlt sämtliche Medien in unserem Land unsere gewählten Volksvertreter für "Zauderer" erklärt, dann fehlt mir irgendwie ein Gegenpol. Mir fehlt eine moralische Begründung dieser Aktivitäten, die über eine platte Äußerung "Wir verteidigen nicht nur unser Land vor einem Angriff der russischen Armee. Wir verteidigen auch Europa und die Demokratie...", wie es die
Bundeszentrale für politische Bildung in ihrem Bericht anführt, hinaus geht. Unsere Freiheit haben wir schon
am Hindukusch verteidigt, wie der damalige Verteidigungsminister Dr. Peter Struck (SPD) uns glauben machte. Sie werden sich erinnern, wie das endete.
Mag sein, dass diesmal alles ganz anders ist. Friedrich Merz erinnerte gestern Abend daran, dass die Untätigkeit der umliegenden Länder im Vorfeld des Zweiten Weltkriegs Hitler motiviert habe, mit seinen Raubzügen fortzufahren - diesen Fehler dürfe man gegenüber Russland nicht wiederholen. Aber mit fehlt die inhaltliche und differenzierte Auseinandersetzung mit alternativen Handlungsoptionen bei dieser in meinen Augen ziemlich wichtigen Frage.
Vielleicht habe ich in dieser Frage ja den Grund gefunden, der für den Ausverkauf dieser Woche verantwortlich ist - wenngleich dieser Grund nicht thematisiert wird.
Am Mittwoch konnten sich die Aktienmärkte dann erholen. Wir haben in den vergangenen Tagen den Zenit der Quartalszahlen erlebt, die meisten fielen recht gut aus. Aber vor allem waren die Anleger bereits zum Wochenende so pessimistisch gestimmt, dass selbst diese großen Sorgen nicht für ein tieferes Tief als vor 10 Wochen sorgten. Ich hatte ja am vergangenen Freitag darauf hingewiesen, dass der große Pessimismus unter Anlegern einen weiteren Ausverkauf schnell beenden würde.
FLUT VON QUARTALSZAHLEN
Schauen wir uns ein paar der Quartalszahlen mal näher an:
MERCEDES VERKAUFT MEHR LUXUS
Mercedes vermeldete einen Rekordgewinn, obwohl der Absatz deutlich schrumpfte. Selbst die Abschreibung von 700 Mio. Euro aus dem Russlandgeschäft konnte locker verkraftet werden: 5,2 Mrd. Euro Gewinn blieben übrig, die Gewinnmarge sprang auf 15%. Sie werden sich erinnern, dass über Jahre die Marge bei den deutschen Autobauern unter 5% lag. Dieser Gewinnsprung erfolgt auf dem Rücken der Lieferengpässe: Es können nicht genug Autos produziert werden, also werden die wenig verfügbaren zu Rekordpreisen, also ohne Nachlass, verkauft.
Die Zahl der verkauften PKWs ging um 10% zurück, allerdings nur bei den kleineren Modellen. Die Luxusfahrzeuge wie S-Klasse, G-Klasse, Maybach und AMG erzielten ein Absatzplus von 5%. Und genau bei diesen Fahrzeugen ist die Marge sehr hoch.
Die Aktie stieg seither um 5% an.
TESLA ÜBERTRIFFT ABSATZ- UND UMSATZERWARTUNGEN
Übrigens: Auch Tesla veröffentlichte Quartalszahlen. Die Gewinnmarge von Tesla liegt bei 19%, also nochmal höher als bei Mercedes. Der Umsatz von Tesla sprang um 81% auf 19 Mrd. USD, der Gewinn lag mir 3,22 USD je Aktie um 40% über den Erwartungen. Von Lieferkettenproblemen ist bei Tesla keine Rede, CEO Elon Musk hat seine Produktion im Griff.
Im Analystencall spricht Musk über Robotaxis, die 24/7 durch die Straßen rollen und für ihre Besitzer ein zusätzliches Einkommen generieren. Er werde später Autos nicht mehr verkaufen, sondern als Abonnement anbieten, so Musk.
Die Aktie brach diese Woche um 15% ein, doch der Grund für den Kurssturz liegt eher in der Twitter-Übernahme. Ich werde weiter unten darauf eingehen.
DEUTSCHE BANK LEIDET UNTER STEIGENDEN GEHÄLTERN
Die Deutsche Bank hat ebenfalls gute Zahlen vorgelegt. CEO Christian Spring verkündet stolz das beste Quartalsergebnis seit neun Jahren. Der Gewinn sprang um 11% über die Milliardengrenze. Der Umsatz (Konzernertrag) stieg um 1% auf 7,3 Mrd. Euro. Insbesondere das Investmentbanking, aber wohl auch "alle anderen Bereiche", so Swing, trugen zu dem guten Ergebnis bei.
Doch neben dem Licht gab es auch Schatten: Die besonders lukrative Investmentsparte trug 1,5 Mrd. Euro zum Vorsteuergewinn bei, ging jedoch für Gehälter und Boni fast vollständig wieder drauf. Der größte Gewinnbringer war das vermeintlich langweilige Geschäft mit Privatkunden, das von steigenden Zinsen profitiert.
COMMERZBANK TRIFFT MIT HOHER RISIKOVORSORGE DEN GESCHMACK DER ANLEGER
Auch die Commerzbank lieferte Zahlen, die über den Erwartungen lagen. Der Gewinn verdoppelte sich auf 284 Mio. Euro.
Die Aktie der Deutschen Bank brach nach den Q-Zahlen um 7% ein. Die Aktie der Commerzbank hingegen konnte um 5% zulegen. Zwei Unterschiede sind dafür verantwortlich: Zum einen hat die Commerzbank ihre Lohnkosten im Griff, die Deutsche Bank (siehe oben) offensichtlich nicht. Zum anderen hat die Commerzbank Im Zusammenhang mit dem Ukraine-Krieg eine halbe Milliarde Euro als Risikovorsorge zur Seite gelegt. Bei der Deutschen Bank ist es nur etwa die Hälfte davon. In der aktuell unsicheren Marktphase wird eine hohe Risikovorsorge positiv bewertet.
SAP MUSS WEITER VIEL INVESTIEREN
SAP legte bereits vor einer Woche Q-Zahlen vor. 11% Umsatzwachstum auf 7 Mrd. Euro konnte Anleger nicht begeistern. Zwar erfolgt der Umstieg auf das Cloud-Abomodell auf Basis S/4 Hana weiterhin nach Plan. Doch es verbleiben gleichzeitig viele Kunden im Lizenzgeschäft, was dem Konzern teilweise doppelte Arbeit macht. Das Cloud-Modell zieht Neukunden an, doch die alten Kunden verursachen weiterhin steigende Betreuungskosten mit ihren Lizenzverträgen.
Das Geschäft in Russland und Belarus wird eingestellt, SAP fürchtet den Umsatzausfall von 300 Mio. Euro. Gleichzeitig steigen die Investitionen in Forschung und Entwicklung (+22%) sowie Marketing (+20%) überproportional, was zu einem Gewinnrückgang um 29% auf 0,63 Euro je Aktie führte. Dieser überraschende Gewinnrückgang führte im Anschluss zu einem Ausverkauf der Aktie um 6%.
Das Cloud-Geschäft wächst mit 31%, für das laufende Jahr wird ein anhaltendes Wachstum von 23-26% prognostiziert. Aktuell macht der Cloud-Umsatz bereits 40% des Konzernumsatzes aus. Es ist also absehbar, dass die Wachstumsrate von derzeit 11% deutlich anspringen wird, wenn das Cloud-Geschäft weiter an Gewicht im Umsatzmix zulegt. Das KGV 2023e von 17 ist vor diesem Hintergrund in meinen Augen günstig.
ALPHABET HAT PROBLEME MIT APPLES TRACKING-POLITIK
Alphabet gehört zu den wenigen Unternehmen, die enttäuschende Zahlen vorlegten: Der Umsatz stieg wie erwartet um 23% auf 68 Mrd. USD. Der Gewinn war rückläufig gegenüber dem Vorjahr und lag mit 24,62 USD/Aktie um 4% hinter den Erwartungen. Die Tracking-Restriktionen von Apple, mit der individualisierte Werbeausstrahlungen erschwert werden, haben das Geschäft belastet.
Die Google Cloud wuchs um 44%, allerdings sprang der Verlust auf fast eine Milliarde USD an - Analysten hatten in diesem Bereich mit einem Verlust von nur 739 Mio. USD gerechnet. Google muss in Sachen Cloud gegenüber der Microsoft Azure und Amazon AWS aufholen. Das gelingt, wie das hohe Wachstum zeigt, ist aber teuer.
Der Lichtblick beim Google-Ergebnis ist YouTube: 28 Mrd. USD Jahresumsatz wachsen mit 25%, ohne dass Google viel dafür tun muss. YouTube wird per Handy, per Computer und auch schon per Smart-TV genutzt und entwickelt sich immer weiter in unser tägliches Leben.
Alphabet wird mit einem KGV 23e von 21 bewertet, der Gewinn wächst um 17% p.a. Ich halte die Bewertung aktuell für günstig. Klar, Wachstumsaktien sind im inflationären Umfeld unbeliebt, doch das wird sich irgendwann wieder ändern.
META (FACEBOOK) ZEIGT DREI ATTRAKTIVE GESCHÄFTSFELDER AUF
Die Facebook-Mutter Meta konnte mit ihren Q-Zahlen begeistern, die Aktie sprang um 18% an. In den vergangenen sechs Monaten hat der Social Media Konzern um Mark Zuckerberg 45% seines Wertes verloren. Hauptgrund: Apple hat das Werbetracking auf iOS-Geräten erschwert, Nutzer müssen sich explizit damit einverstanden erklären, was kaum jemand tut.
Damit kann Facebook nicht mehr so gezielt Werbung aussenden wie zuvor. Anleger haben Sorge, dass dadurch das Geschäftsmodell von Facebook stark beeinträchtigt ist. Mark Zuckerberg hat dies bereits im Februar unumwunden zugegeben, die Aktie brach damals um 26% ein. Allerdings arbeite man an Alternativen, so Zuckerberg.
Weiter machen sich Anleger Sorgen um TikTok, den chinesischen Anbieter von Kurzvideos. Instagram gilt schon als Auslaufmodell, TikTok ist noch schnelllebiger und begeistert, oder vielleicht besser gesagt, bannt oder hypnotisiert seine Nutzer vor dem Smartphone-Bildschirm. Facebook droht also seine Vormachtstellung an TikTok zu verlieren.
Doch Zuckerberg ist diese Entwicklung nicht entgangen. Das entsprechende Facebook-Produkt heißt reell und erfreut sich zunehmender Akzeptanz. Der Vorteil von reell gegenüber TikTok: Durch Instagram und Facebook weiß Meta mehr über seine Kunden und liefert an dieser Stelle wiederum individuell passendere Kurzvideos aus als TikTok.
Der dritte Treiber für Meta ist das Metaverse. Was bei Nvidia Omniverse heißt, heißt bei Meta Metaverse. Im Metaversum von Facebook wird es ein zweites "Ich" geben, und dieses zweite Ich wird sich dort bewegen können, ohne auf DSGVO, ohne auf Apples Tracking-Restriktionen und ohne auf sonstige Beschränkungen Rücksicht nehmen zu müssen. Meta möchte also wieder einmal Erster im neuen "Wilden Westen" sein.
Mag sein, dass Zuckerberg weiterhin nur Dinge kopiert, die bereits vorhanden sind (Reel von TikTok, Metallers von Omniverse), doch er kopiert schneller als alle anderen und das reicht offensichtlich aus, um das Ende des Abwärtstrends der Aktie zu begründen.
MICROSOFT PROFITIERT VON AZURE-CLOUD
Microsoft konnte die Erwartungen in allen Kennziffern leicht übertreffen: 19% Umsatzwachstum auf 16 Mrd. USD, 23% Gewinnwachstum auf 7 Mrd. USD und eine Gewinnmarge von über 40% sind für einen der größten Konzerne der Welt sehr beeindruckend.
Aus den Zahlen sticht die Azure Microsoft-Cloud hervor: 49% Umsatzwachstum zeigen, wie die Musik bei Microsoft spielt. Die Aktie sprang um 5% an.
LINDE ENTWICKELT SICH SOLIDE
Mit einem Umsatzwachstum von 13% auf 8 Mrd. EUR und einem überproportionalen Gewinnwachstum von 18% auf 2,76 Euro je Aktie wurden die Analystenerwartungen klar übertroffen. Die operative Gewinnmarge stieg um 1,3% auf 23,2%, was um so erstaunlicher ist, da durch steigende Rohstoffkosten, die durchgereicht wurden, der fixe Gewinnanteil im Verhältnis zu den gestiegenen Kosten eigentlich schrumpfen müsste.
Auch bei Linde wuchs der Umsatz (+13%) dank Preiserhöhungen schneller als der Absatz (+3%).
Das Russland-Geschäft wird eingestellt und belaste das Unternehmen im Umsatz mit knapp 1%, so Linde. Für das laufende Jahr wird ein Nullwachstum im Umsatz prognostiziert, der Gewinn werde dennoch um 9-11% gegenüber dem Vorjahr ansteigen. Außerdem wurde die Dividende um 10% angehoben und ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von 10 Mrd. Euro (ca. 6% aller ausstehenden Aktien) angekündigt.
Solide Zahlen für einen Protagonisten des grünen Wasserstoffs.
AMAZON FÄNGT VON VORNE AN
"Das schlechteste Wachstum seit 20 Jahren", stellt die NZZ fest. Der Umsatz ist wie erwartet um 7% auf 116 Mrd. USD angewachsen, der Gewinn hingegen brach auf 3,7 Mrd. USD ein, erwartet wurden 5,3 Mrd. USD nach 8,9 Mrd. USD vor einem Jahr. Der Nachsteuergewinn hat sich sogar in einen Verlust von 3,8 Mrd. USD gedreht. Mehrere Entwicklungen waren dafür verantwortlich.
Zum einen wurde die Beteiligung an Rivian mit einer Wertberichtigung von schlappen 7,6 Mrd. USD versehen. Rivian stellt E-Transporter her und Amazon ist zu 20% an dem Start-Up beteiligt. Im November '21 war Rivian an die Börse gegangen und brachte in der ersten Handelswoche 150 Mrd. USD Marktkapitalisierung auf die Waage. Seither ist die Aktie um 80% eingebrochen und Amazon muss nun seine 20%ige Beteiligung im Wert reduzieren.
2 Mrd. USD wendete Amazon für gestiegene Logistikkosten auf, insbesondere der um 50% angestiegene Benzinpreis hätte bei den Transportkosten per Flugzeug und Schiff zu hohen Kostensteigerungen geführt.
Weitere 2 Mrd. USD seien aufgrund einer rückläufigen Produktivität nach Corona zu verbuchen. Darunter versteht Amazon den Umstand, dass zu Corona-Zeiten das Personal stark aufgestockt wurde, um die vielen Krankheitsausfälle zu kompensieren. Insbesondere in der Omikron-Phase sei Amazon stark unterbesetzt gewesen und man habe Personal aufgebaut. Das Personal ist heute noch da und der Krankenstand habe sich deutlich zurück entwickelt, was zu einer deutlich niedrigeren Produktivität je Arbeitskraft geführt habe.
Und dann sind da noch weitere 2 Mrd. USD an zusätzlichen Kosten, die Amazon in den Ausbau der Logistik-Infrastruktur gesteckt habe: Zusätzliche Lagerkapazitäten und zusätzliche Lieferfahrzeuge. Diese stünden nun teils ungenutzt und leer herum, seit die Sonderkonjunktur der Corona-Zeit wieder eine Normalisierung erfährt.
Also: 7,6 Mrd. USD Rivian, 2 Mrd. USD Internationaler Transport, 2 Mrd. USD zusätzliche Löhne und 2 Mrd. USD letzte Meile belasten das Ergebnis von Amazon mit insgesamt 13,6 Mrd. USD. Kein Wunder, dass der Gewinn von 8,9 Mrd. USD von vor einem Jahr in diesem Quartal in einen Verlust von 3,8 Mrd. USD gedreht wurde.
Auch der Ausblick, den Amazon ausgegeben hat, blieb hinter den Erwartungen zurück. Die Zahlen sehen für mich aus wie ein klassischer Reset: Zurück auf Null, wir fangen nochmal von vorne an. Die Aktie notiert heute bei -10%. Für langfristig orientierte Anleger ist das in meinen Augen eine Einstiegsgelegenheit, da die zugrunde liegenden Trends alle in Ordnung sind. Es handelt sich um eine lange Liste von einmaligen Sondereffekten.
APPLE MEISTERT TURBULENZEN, VORSICHTIG IM AUSBLICK
CEO Tim Cook ist ein Macher. Einmal mehr belegen die Zahlen von Apple, dass Cook das operative Geschäft weitgehend im Griff hat. Wenngleich auch Apple den globalen Lieferengpässen nicht vollständig entfliehen kann. So ist der Absatz von iPads hinter den Erwartungen zurück geblieben. Doch alle anderen Produkte konnten ihre Verkaufsziele, nicht nur im Umsatz, sondern auch in der Absatzmenge, erreichen.
Einmal mehr ist das iPhone mit 50% Anteil der größte Umsatztreiber des Konzerns. Der Umsatz wuchs um 9% auf 94 Mrd. USD. Der Gewinn stieg um 8% auf 1,52 USD/Aktie und lag um 7% über den Erwartungen der Analysten. Die Gewinnmarge stieg auf 43,75%, erwartet wurde 43,1%.
Der Ausblick war betont verhalten: Es werde weiterhin Lieferengpässe geben. Corona-bedingte Lieferengpässe und die globale Versorgungsknappheit bei Halbleitern würden im laufenden Jahr zu einem Umsatzausfall von 4-8 Mrd. USD führen. Außerdem habe man sämtliche Verkäufe in Russland gestoppt.
Gestern war die Aktie von Apple im Vorfeld der Zahlen um 4,5% angestiegen. Nachbörslich führten die Zahlen sodann zu einem Rückschlag um 2,6%. Der verhaltene Ausblick hat wohl den einen oder anderen Anleger verschreckt. Doch 4-8 Mrd. USD bei einem Jahresumsatz von 400 Mrd. USD machen gerade mal 1-2% aus. Bei einem Unternehmen, das mit knapp 10% nachhaltig wächst, dürfte das zu verschmerzen sein.
Puh, das waren nur ein paar der Q-Zahlen, die diese Woche veröffentlicht wurden. Einige Unternehmen haben die turbulenten Entwicklungen der vergangenen Wochen genutzt, um einen Reset vorzunehmen: Alle Prognosen wurden kassiert, neue, deutlich niedrigere Prognosen dürften künftig wieder geeignet sein, übertroffen zu werden.
Andere Unternehmen haben gezeigt, dass sie sehr gut mit den turbulenten Versorgungsmärkten umgehen können.
Nur wenige Unternehmen veröffentlichten schlechte Zahlen, ohne glaubhaft einen Weg aus den Problemen aufzuzeigen. Damit dürfte die unternehmensbedingte Marktschwäche erst einmal enden. Es bleibt natürlich die geopolitisch bedingte Marktschwäche.
Schauen wir mal, wie sich die wichtigsten Indizes im Wochenvergleich entwickelt haben:
WOCHENPERFORMANCE DER WICHTIGSTEN INDIZES
| INDIZES | 28.4.22 | Woche Δ | Σ '22 Δ |
| Dow Jones | 33.561 | -2,1% | -7,6% |
| DAX | 14.079 | -0,4% | -11,4% |
| Nikkei | 26.848 | -0,9% | -6,8% |
| Shanghai A | 3.193 | -1,3% | -16,3% |
| Euro/US-Dollar | 1,05 | -2,3% | -7,1% |
| Euro/Yen | 136,82 | -1,5% | 4,6% |
| 10-Jahres-US-Anleihe | 2,90% | -0,01 | 1,39 |
| Umlaufrendite Dt | 0,79% | -0,04 | 1,07 |
| Feinunze Gold | $1.906 | -1,6% | 4,5% |
| Fass Brent Öl | $109,43 | 2,6% | 38,9% |
| Kupfer | $9.857 | -4,2% | 1,8% |
| Baltic Dry Shipping | $2.403 | 7,3% | 8,4% |
| Bitcoin | $39.084 | -1,0% | -16,8% |
Vor zwölf Jahren mischte Julian Assange mit Wikileaks unsere Gesellschaft auf. Geheime Dokumente wurden veröffentlicht, in denen Missstände in China, in der Türkei und sogar in den USA belegt wurden.
Ich stand der Plattform damals kritisch gegenüber und zog mir heftige Kritik zu. Immerhin hat einer der Kritiker einige Zeit später seinen Irrtum eingesehen und hatte sogar die Größe, sich bei mir zu entschuldigen.
Natürlich wollen wir Missstände beseitigen, doch wenn durch die Preisgabe militärischer Geheimnisse die Sicherheit von vielen Mitarbeitern der Sicherheitsbehörden gefährdet wird, dann kann ich das nicht mehr unterstützen.
Nun kauft der reichste Mann der Welt, Elon Musk, die Zwitscher-Plattform Twitter. Er möchte damit einen Beitrag gegen willkürliche Zensur leisten. Es hat den Anschein, Musk gehe da einem Hobby nach. Doch ich bin der Meinung, dass Elon Musk die Plattform sowohl in seinem Sinne weiterentwickeln möchte (Hobby), als auch dadurch einen deutlichen Mehrwert für das Unternehmen schaffen kann (Profit).
Bei Wikileaks blieben die Informanten möglichst anonym. Die Plattform zielte darauf ab, geheime Informationen zu bekommen, ohne dass der Lieferant seine Identität preis geben musste. Das mag in Einzelfällen ratsam sein, immerhin haben wir in unserer Gesellschaft für solche Fälle eigene Verfahren. Doch außerhalb der Gesellschaften, also im anonymen Internet, war das nicht gut.
Einer der großen Kritikpunkte an Twitter ist der, dass sich dort jeder registrieren und einen Phantasienamen annehmen kann, ohne seine wahre Identität preisgeben zu müssen. Sodann kann die Person anonym weltweit Falschinformationen verbreiten, andere Menschen beleidigen oder sogar automatisch erzeugte Inhalte durch Algorithmen verfassen lassen.
Um das Ganze zu kontrollieren, sitzen nun bei Twitter viele Menschen und entwickeln Algorithmen, prüfen jedoch auch individuell, um "verbotene" Inhalte zu zensieren.
Ich bin von Twitter, der Idee, begeistert. Von der Entwicklung, die Twitter in den vergangenen Jahren genommen hat, bin ich schwer enttäuscht. Elon Musk hat nun eine Agenda veröffentlicht, mit der er genau diese Kritikpunkte angehen möchte:
- Keine Anonymität! Wer etwas auf Twitter veröffentlicht, muss auch anschließend zur Rechenschaft dafür gezogen werden können.
- Open Source: Willkürliche Zensur darf es in unserer westlichen Welt nicht geben. Wenn wir uns als Gesellschaft auf Normen einigen, dann können diese in der Regel auch in Algorithmen gepackt werden, die für die Einhaltung auf Twitter sorgen. Diese Algorithmen können dann ruhig offen einsehbar sein.
Für den Kauf von Twitter (46,5 Mrd. USD) hat Elon Musk einen Teil seiner Tesla-Aktien verkauft (4 Mrd. USD). Darüber hinaus hat er für ein Darlehen zur Finanzierung der Übernahme weitere Tesla-Aktien als Sicherheit hinterlegt (12,5 Mrd. USD).
Sollte die Tesla-Aktie nun stark einbrechen, könnte Elon Musk gezwungen sein, weitere Sicherheiten für das Darlehen herbei zu bringen. Insgesamt hat sein Anteil an Tesla derzeit einen Wert von rund 150 Mrd. USD. Dennoch scheint es derzeit Versuche zu geben, die Tesla-Aktie in den Keller zu drücken, damit Musk in finanzielle Nöte bei der Übernahme Twitters kommt. Anders kann ich mir den Kurseinbruch um 11% bei Tesla nach hervorragenden Q-Zahlen nicht erklären.
Ich gehe also davon aus, dass die Übernahme umgesetzt wird und wünsche Musk viel Erfolg dabei. Einziger Wermutstropfen: Twitter ist ein sehr mächtiges Kommunikationsinstrument. In den Händen eines einzelnen Magnaten kann das zu unerwünschten Entwicklungen führen..., aber auf der anderen Seite sind die weltweiten Nachrichtenportale ebenfalls bereits in Privatbesitz einiger weniger, mächtiger Menschen. Nun gibt es einen mehr.
03. Sentiment: Extrem negative Stimmungswerte aus den USA
Die Quartalszahlen, die in der abgelaufenen Woche veröffentlicht wurden, waren überwiegend gut. Doch reichen gute Unternehmenszahlen aus abgelaufenen Quartalen, um über die geopolitischen Spannungen und globalen Lieferprobleme hinwegzusehen?
Die Anlegerstimmung bleibt mit einem Wert von -2,7 weiterhin sehr niedergeschlagen. Seit der zweiten Januarwoche messen wir nunmehr kontinuierlich mit unserer Umfrage eine negative Stimmung unter unseren Umfrageteilnehmern: 17 Wochen in Folge! Das ist der längste Zeitraum mit negativen Stimmungswerten, seit wir die Erhebung vor acht Jahren gemeinsam mit dem Handelsblatt begannen.
Gleiches gilt für die Selbstgefälligkeit: Negative Umfragewerte zeigen eine Verunsicherung der Anleger. Mit einem Wert von -3,2 messen wir heute zum 17. Mal in Folge Verunsicherung.
Nach einer so langen Phase der Enttäuschungen, der Rückschläge und negativen Erfahrungen traut sich kaum ein Anleger noch eine Meinung über die künftige Entwicklung zu: Die Zukunftserwartung notiert bei -0,1 und deutet darauf hin. Aufschlussreicher ist der Anteil der Anleger, die steigende Kurse erwarten (20%), fallende Kurse (21%) bzw. eine Seitwärtsbewegung (42%). Es gibt mehr Anleger, die weder steigende noch fallende Kurse erwarten als Bullen und Bären zusammen.
Die Investitionsbereitschaft ist auf 1,8 angestiegen. Die Investitionsquote ist moderat. Offensichtlich warten einige Anleger auf ein Signal, aus dem eine positive Lösung für die vielen Konfliktherde abzulesen ist, um Aktien zu kaufen.
Das Euwax-Sentiment der Privatanleger ist auf -3,5 angestiegen. Absicherungsgeschäfte wurden zum Jahresbeginn getätigt, mit Kriegsbeginn aufgelöst und im Vorfeld der zweiten Offensive Russlands im Südosten der Ukraine wieder hochgefahren. Nun werden Absicherungen erneut aufgelöst.
Ganz ähnlich sieht es bei den institutionellen Anlegern aus, die sich über die Eurex absichern: Die Absicherungsgeschäfte der Vorwoche reichen vorerst aus, die Absicherungstätigkeit ist zurückgegangen.
In den USA hingegen sind die Absicherungsgeschäfte in der abgelaufenen Woche kräftig angestiegen, das Put/Call-Verhältnis der CBOE ist deutlich angesprungen.
Auch US-Fondsmanager haben erneut eine sehr defensive Positionierung eingenommen, die Investitionsquote ist binnen einer Woche von 74% auf 46% reduziert worden.
Auf -43% ist das Bulle/Bär-Verhältnis der US-Privatanleger gefallen, der niedrigste Wert seit ich diesen Indikator verfolge. 59% der Anleger ist bärisch eingestellt, nur 16% sind bullisch. Nachdem wir vor zwei Wochen den niedrigsten Stand bei den Optimisten seit 1987 (Start der Umfrage) hatten, sehen wir nun einen der höchsten Stände im Pessimismus.
Es fällt schwer, sich Ereignisse vorzustellen, die weiterhin für so extrem negative Werte sorgen würden.
Der technische Angst & Gier Indikator des S&P 500 zeigt mit einem Wert von 34% nur moderate Angst an. Der Short Range Oscillator des S&P 500 hingegen notiert bei -4,7 und deutet somit auch kurzfristig auf eine überverkaufte Marktsituation. "Überverkauft" heißt, es wurde so viel verkauft, dass eine Gegenbewegung an den Aktienmärkten schon erfolgen sollte, wenn nur weitere Hiobsbotschaften ausbleiben.
INTERPRETATION
"Zwei Dinge sind unendlich, das Universum und die menschliche Dummheit, aber bei dem Universum bin ich mir noch nicht ganz sicher." - Albert Einstein
Die Sentimenttheorie kann ableiten, was aller Voraussicht nach mit den Aktienmärkten passieren könnte, sofern keine nennenswerten Ereignisse eine andere Richtung bestimmen. Ceteris paribus - also unter sonst gleichen Bedingungen - müssten die Aktienmärkte gemäß der Sentimenttheorie schon bald ansteigen.
Doch wir sind menschlichen Entscheidungen ausgeliefert, auf die wir kaum einen Einfluss haben. Niemand weiß, welche Schritte Russland als Nächstes unternehmen wird. Niemand weiß, wie lange China mit der Null-Covid-Strategie noch durchhalten kann. Erste Kunden schreiben mir von der Vermutung, dass China auf diese Weise einen Wirtschaftskrieg gegen den Westen führt.
Über die anderen Entwicklung kann man eine Meinung haben: Die Inflationsentwicklung folgt bestimmten Regeln, wir können die Inflation geschickt beeinflussen. Auch die Corona-Politik hierzulande wird zunehmend von Lockerungen dominiert, jetzt sogar hier bei mir in Hamburg.
Aber weder Beweggründe, noch Durchhaltevermögen Russlands und Chinas sind für uns nachvollziehbar und so bleibt die Sentimenttheorie derzeit eine Theorie, die schwer für die Praxis genutzt werden kann. Viele Anleger haben das erkannt, daher die große Neutralität in Deutschland.
Die Erwartungshaltung bezüglich der Ölpreisentwicklung ist extrem negativ, Bären dominieren das Geschehen. Nachdem die Rallye im Ölpreis die 100 USD/Fass übersprungen hat, läuft das schwarze Gold nun seitwärts. Für die Zukunft erwarten sich die meisten Anleger offensichtlich eine Entspannung am Ölmarkt und damit fallende Ölpreise.
Ich wäre da vorsichtig. Derzeit löst US-Präsident Joe Biden täglich 1 Mio. Liter der strategischen US-Ölreserven auf und führt sie dem Markt zu. Der aktuelle Ölpreis, der sich über 100 USD/Fass hält, bleibt trotz dieses zusätzlichen Angebots so hoch. Was, wenn die Ölreserven gegen Herbst auf ein extrem niedriges Niveau sinken? Und der Ölpreis bleibt auf dem hohen Niveau, obwohl in China immer mehr Gebiete in den Lockdown geschickt werden. Was, wenn in China entschieden wird, dass die Wirtschaft wieder arbeiten darf? Was, wenn die Rezessionsängste, die derzeit groß sind, schwinden?
Das Sentiment im Ölmarkt mahnt davor, fallende Ölpreise als gegeben hinzunehmen. Es gibt durchaus mögliche Entwicklungen, die für eine Fortsetzung der Ölpreisrallye sorgen könnten.
04. Ausblick: Vorerst abwarten
Ich würde gerne ... aber darf nicht.
Wir haben in der abgelaufenen Woche ein paar Käufe getätigt, mit denen wir unsere Cashquote auf 8% reduziert haben. Ich finde, 8% ist ziemlich wenig. wenn ich eine extrem negative Einstellung habe, fahre ich die Cashquote schon mal auf 30% hoch, zuletzt erfolgte das im Corona-Crash. Ansonsten ist eigentlich bei 20-25% Schluss, schließlich haben wir viele Aktien als langfristige Positionen ausgesucht.
In den vergangenen Wochen haben sich immer wieder Gelegenheiten ergeben, neue Positionen aufzubauen und alte Positionen aufzustocken. Leider erfolgte der Ausverkauf so stringent, dass wir uns kaum von den Positionen trennen konnten, die ich eigentlich aus unserem Portfolio rauswerfen möchte.
Somit sind wir nun ziemlich hoch investiert. Wie Sie auf meinen Ausführungen im vorangehenden Kapitel entnehmen können, spricht Vieles dafür, dass wir schon bald steigende Kurse sehen. Dennoch möchte ich nicht unser gesamtes Kapital einsetzen, da jederzeit ein unvorhergesehenes Ereignis für einen weiteren Ausverkauf sorgen kann.
Wir haben einige Aktien eingesammelt, als der DAX unter 14.000 Punkten notierte. Wenn der DAX über 14.400 Punkten notiert, werden wir beginnen, Positionen zu verkleinern oder aufzulösen. Sollte der DAX jedoch noch eine Weile um die 14.000 Punkte herum pendeln, können wir nicht jedes mal, wenn er unter 14.000 Punkte sackt, erneut einkaufen. Dann sind wir irgendwann voll investiert und hätten somit kein Pulver mehr trocken, wenn's wider Erwarten doch nochmal deutlich tiefer gehen sollte.
Grundsätzlich habe ich diese Woche unzählige Aktien gesehen, die mir auf dem aktuellen Kursniveau super gefallen. Am liebsten würde ich jetzt einen leeren Einkaufswagen nehmen und rechts und links vom Regal Aktien einsammeln. Mir gefallen weiterhin die Ölaktien, da ich beim Ölpreis eher einen Verbleib über der 100 USD/Fass-Marke erwarte und dies in den wenigsten Ölaktien eingepreist ist. Wir haben Devon und Coterra, das soll erst einmal ausreichen.
Auch die in einer Leserfrage angeführten defensiven Titel, neben Procter und Gamble auch Coca Cola und General Mills, gefallen mir auf dem aktuellen Kursniveau sehr gut.
Warum nicht endlich einen weiteren Titel der Chipindustrie einsammeln: AMD oder Nvidia, Marvell oder auch Infineon gefallen mir allesamt sehr gut. Doch wir haben bereits PVA Tepla, das soll erst einmal ausreichen.
Ein Thema, das mir große Sorge bereitet, ist die globale Ernährungssituation. Russland und die Ukraine sind gemeinsam für einen großen Teil der weltweiten Kohlehydrate (Getreide) zuständig. Allein die Ukraine liefert 13% der weltweiten Kohlehydrate. Der Weizenpreis hatte sich zwischenzeitlich bereits verdoppelt, Mais hat seit vergangenem Herbst um 60% zugelegt, Soja um 50% und Getreide um 40%.
Die Aktie von Bayer hat seit Februar um 30% zugelegt, die Aktie von K+S, dem wichtigen Anbieter von Düngemittel, hat sich verdoppelt. KWS Saat erzielt 10% des Konzernumsatzes mit der Ukraine und Russland. Die Aktie brach mit Kriegsausbruch von 70 auf 55 Euro ein, konnte sich seither wieder auf das ursprüngliche Niveau erholen. Ich würde vermuten, dass für KWS Saat ähnliches gilt, wie für andere Industriebereiche: Weniger Absatzmenge aber zu erhöhten Preisen führen bei den meisten Unternehmen unterm' Strich zu mehr Gewinn.
Sie sehen: Es gibt noch genügend Ideen für weitere Käufe. Schöner fände ich es natürlich, wenn wir zuvor die Gelegenheit bekämen, uns von einigen Positionen zu trennen ... natürlich zu höheren Kursen. Immerhin, bei Paypal haben die jüngsten Q-Zahlen nun endlich für eine ordentliche Kursreaktion gesorgt und erste Analysten sprechen von dem Knoten, der geplatzt sei. Ich sehe das bis auf weiteres gerade mal als Bodenbildung, lasse mich aber gerne positiv überraschen ;-) Paypal konnte diese Woche 8% zulegen.
05. Update beobachteter Werte: Wienerberger, Coterra Energy, Paypal, Medios, Flatex, Henkel VZ
Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter
www.heibel-ticker.de -> Portfolio -> 10 neueste Einträge. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen.
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Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst.
Wienerberger
Gaslieferstopp Polen und Bulgarien trifft Wienerberger nicht
Fr, 29. April um 11:41 Uhr
Sie haben sicherlich bereits von dem Gaslieferstopp Russlands an Polen und Bulgarien gehört. Wienerberger veröffentlichte umgehend eine Mitteilung, in der darauf hingewiesen wurde, dass 90% der für 2022 benötigten Gasmenge bereits eingekauft seien, dass es Krisenpläne gebe und man in Kontakt mit den Regierungen der jeweiligen Länder stehe.
Die Produktion in Polen und Bulgarien laufe konstant weiter, so die Meldung.
Zum einen finde ich die Meldung natürlich beruhigend. Zum anderen ist es aber auch besorgniserregend, dass Wienerberger von diesem Spannungsfeld betroffen ist. Mag sein, dass derzeit noch alles am Laufen gehalten werden kann. Doch eine Eskalation der Situation um die Gaslieferungen würde irgendwann Wienerberger schon treffen. Andernfalls hätte man sich nicht zur gestrigen Meldung genötigt gefühlt.
In diesem Zusammenhang bin ich auf einen anderen Umstand aufmerksam geworden: Während die gefühlt gesamte westliche Welt den Gasbezug Deutschlands aus Russland verurteilt, leitet die Ukraine trotz des Krieges weiterhin russisches Gas nach Westeuropa zum Knotenpunkt in Österreich, dem Heimatland von Wienerberger, und kassiert dafür im Jahr Schätzungen zufolge rund 1 Mrd. Euro.
Coterra Energy
Spekulation auf anhaltend hohen Energiepreis
Mo, 25. April um 16:55 Uhr
Ich würde heute eine spekulative Position in Coterra aufbauen.
Das Unternehmen wurde erst letztes Jahr durch eine Fusion von Cabot und Cimarex kreiert. Tom Jordan, der ehemalige CEO von Cimarex, nahm auf dem CEO-Sessel des neuen Unternehmens Coterra platz. Dan Dinges, der ehemalige CEO von Cabot, wurde Executive Chairman, Aufsichtsratsvorsitzender. Die Idee war, den kontinuierlichen Cashflow des Ölförderers Cimarex für Investitionen in die Gas-Felder von Cabot im Marcellus Shale zu stecken, um zu einem dominanten Anbieter von Gas zu werden.
Heute erzielt Coterra bereits die Hälfte seiner Einnahmen mit Gas, weitere 12% mit Flüssiggas und nur noch 35% mit Öl. Der Anteil des Flüssiggasgeschäfts wird weiter steigen, da die Infrastruktur in diesem Bereich weiter ausgebaut wird. Flüssiggas gilt als die saubere Alternative zum russischen Gas hier in Deutschland, wir suchen händeringend nach Lieferanten und bauen auch bei uns die entsprechende Infrastruktur auf. Das Thema ist daher in meinen Augen für viele Jahre ein Wachstumsthema.
Nur die Hälfte des freien Cashflows wird in den Ausbau des Gasgeschäfts gesteckt. Das Unternehmen bietet eine variable Dividende: 50% des freien Cashflows werden an Aktionäre ausgeschüttet. Im Laufenden Jahr wird so eine Dividendenrendite von 6,5% erzielt. Vor einigen Wochen wurde ein Aktienrückkaufprogramm aufgelegt, mit dem rund 7% der ausstehenden Aktien des Unternehmens zurückgekauft werden sollen.
Die wichtigste Information unter all diesen Zahlen: Coterra beteiligt sich nicht an dem Fehler, den es über Jahrzehnte in der Ölindustrie gab: Bei steigenden Ölpreisen sofort mehr Bohrlöcher aufzureißen. Im Gegenteil, das Ölgeschäft bleibt konstant. Auch bei den Gasquellen ist man vergleichsweise konservativ. Die großen Investitionen werden in die Flüssiggastechnologie gesteckt.
Coterra ist eines der wenigen Unternehmen, das alle unsere Kriterien für eine Dividendenaktie erfüllt. 10 Dividendenanhebungen in den vergangenen 10 Jahren. Eine hohe Dividendenrendite und ein ordentliches Umsatz- und Gewinnwachstum in den kommenden Jahren. Eigentlich würde ich Coterra auch in unser Dividendenportfolio holen, aber dort haben wir bereits Devon Energy. Daher stecke ich die Aktie erst einmal in unser spekulatives Portfolio.
Heute gehen die Aktienmärkte auf Tauchstation: Anleger in den USA zweifeln daran, ob die US-Notenbank überhaupt auch mit den heftigsten Zinsschritten die Inflation noch wird einfangen können. In China wird wohl nach Shenzen und Shanghai nun auch in Peking ein Lockdown erfolgen. Statt Impfstoffe bei BioNTech und Moderna einzukaufen, schließt man in China lieber die Bevölkerung weg. Querdenker sollten überlegen, ob das die Alternative ist, die sie sich für Deutschland wünschen. Wir dürfen uns vermutlich auf eine weitere Verschärfung der Lieferkettenprobleme einstellen. Aus Russland wurde inzwischen bekannt, dass nach dem Südwesten der Ukraine nun tatsächlich der angrenzende Südosten von Moldawien ins Visier genommen wird. Um ehrlich zu sein, die jüngsten Entwicklungen sind alles andere als eine Aufforderung, jetzt optimistisch Aktien zu kaufen.
Doch ich habe gelernt, dass auch die schlimmsten Krisen enden an der Börse, bevor das wirkliche Ende in Sicht kommt. Die Kurse springen so stark an, dass man sich schon wenige Tage später ärgert, warum man nicht die eine oder andere günstige Gelegenheit wahrgenommen hat. So ist der heutige Kauf nicht Ausdruck meines Optimismus, sondern folgt meiner Disziplin, an schwachen Tagen irgend etwas zu kaufen. Coterra kommt mir heute günstig vor, da sie mit 5% im Minus notiert.
Bitte verwenden Sie limitierte Kauforders, damit wir den Kurs hier in Deutschland nicht nach oben peitschen. Ihre Orders sollten binnen weniger Minuten aufgeführt werden, da die Broker nachgefragte Aktien auf dem internationalen Markt holen können. Eine plötzliche Flut unliniierter Kauforders würde die deutschen Broker kurzfristig überfordern, geben Sie ihnen daher ruhig ein wenig Zeit und halten Sie an Ihrem Kauflimit fest. Ich halte ein Limit von 26 Euro für passend.
Paypal
Neustart in der Unternehmensprognose
Do, 28. April um 13:38 Uhr
Gestern Abend hat Paypal Quartalszahlen veröffentlicht, die im Rahmen der Erwartungen lagen. Weit wichtiger als die Zahlen des abgelaufenen Quartals war der Ausblick von CEO Dan Schulman. Die Unternehmensprognose wurde, wie erwartet, kräftig nach unten korrigiert.
Der Umsatz wuchs um 8% auf 6,5 Mrd. USD, erwartet wurden 6,4 Mrd. USD. Der Gewinn fiel wie erwartet um 28% auf 0,88 USD/Aktie. Die Einstellung des Paypal-Geschäfts in Russland habe den Gewinn mit 3 Cents je Aktie belastet.
Das Total Payment Volumen (TPV - Warenwert, der über Paypal abgewickelt wurde) stieg um 13% auf 323 Mrd. USD (ohne eBay betrug das Wachstum 17%). Paypal nimmt 2,01% des TPV als Gebühren: Paypal-Umsatz 6,5 Mrd. / TPV 323 Mrd. = 2,01%. Vor einem Jahr lag diese Quote noch bei 2,11%, da gerade das Ebay-Geschäft sehr lukrativ für Paypal war.
Neue Geschäftszweige wachsen überproportional: Venmo mit 60%, Buy Not, Pay Later (BNPL) ist vom Start direkt auf 3,6 Mrd. USD TPV gesprungen.
Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen haben sich verändert, meint CEO Schulman, und zitiert die geopolitischen Spannungen, die Inflation sowie die Lieferkettenprobleme. Daher müsse man sich von der Erwartung einer Sonderkonjunktur "nach Corona" verabschieden und die Unternehmensprognose senken.
Diese Aussage wird vom Markt als Neustart gewertet. "Vergesst, was wir bislang kommuniziert haben, jetzt sieht alles anders aus" könnte man die Ausführungen übersetzen. Statt 15-17% Umsatzwachstum prognostiziert Paypal nun 13-15%. Rechnet man Ebay heraus, so werden die 19-21% auf 15-17% herunter gerechnet. Der negative Einfluss der Trennung Paypal von Ebay hält länger an und ist stärker als bislang erwartet.
Die operative Gewinnmarge wurde von 23% auf 20% gesenkt. Auch hier schlägt sich der Verlust des margenstarken Ebay-Geschäfts stärker zu Buche, als bislang prognostiziert. Für das laufende Quartal wird ein Umsatz von 6,8 Mrd. USD in Aussicht gestellt, erwartet wurden bislang 7,1 Mrd. USD.
In allen Zahlen zeigt sich, dass die Trennung von Ebay tiefere Spuren hinterlässt als erwartet. Doch der Neustart, den Schulman gestern durchführte, lässt hoffen, dass die nun ausgegebenen Prognosen erreichbar sind, vielleicht sogar übertroffen werden können. Wenn wir erwartete Gewinnmarge und Umsatzentwicklung umrechnen, komme ich auf ein aktuelles KGV von 22. Ich halte das für günstig.
Nun ist die Aktie nicht ohne Grund von 220 auf 80 Euro eingebrochen. Ein Neustart, wie gestern Abend verkündet, führt jetzt nicht automatisch zu einer Kursrallye. Im besten Fall glauben Anleger nun, dass es nicht mehr schlimmer wird, als in der nun publizierten Prognose formuliert. Damit kann sich nun ein Boden in der Aktie bilden.
Für einen nennenswerten Kursanstieg muss Paypal nun zeigen, dass der Neustart gelingt und dass die Unternehmensprognosen nun wieder übertroffen werden können. Dafür müssen wir nun einige Monate warten, bis wir neue Geschäftszahlen erhalten.
Das ist nun nicht wirklich toll, aber immerhin könnte der unsägliche Ausverkauf damit beendet sein. Wenn Paypal nun die neue Prognose erreicht, vielleicht sogar übererfüllt, dann hat die Aktie auch wieder deutliches Kurspotential. Doch Kurspotential setzt sich nur dann in steigende Kurse um, wenn das Management das Vertrauen zurückgewinnt. Und dazu müssen wir nun erst einmal die nächsten Zahlen abwarten.
Medios
Aufstocken um 24 EUR
Mi, 27. April um 16:39 Uhr
Wie immer: Irgendwas müssen wir heute tun. Medios ist mir ins Auge gesprungen: die Aktie hat seit Wochenbeginn 10% verloren, ohne dass ich irgendeine aktuelle Meldung zum Unternehmen finden kann. Ich kann mir das höchstens so erklären, dass Medios von vielen Anlegern aufgrund der hohen Wachstumsrate als Wachstumsaktie betrachtet wird. Und gerade die Wachstumstitel wurden gestern gnadenlos ausverkauft.
Doch mit einem Kurs/Umsatz-Verhältnis von nur 0,3 und einer PEG-Quote von 0,2 ist die Bewertung viel zu günstig. 8-9% Umsatzwachstum werden organisch mittelfristig angestrebt, aufgrund der jüngsten Übernahmen wird beim Gewinn das Doppelte erwartet. In der Bilanz liegen 100 Mio. Euro Nettoliquidität. Ich kann wirklich keinen Grund finden, warum das KGV 22e für Medios bei nur 25 liegt.
Seit unserem letzten Kauf ist die Aktie um 15% abgerutscht. Ich würde zu Kursen um 24 Euro unsere Position, die dadurch auf 5,3% Portfolioanteil geschrumpft ist, wieder auf 6% Anteil aufstocken.
Flatex
Hohe Marketingausgaben heute für exponentielles Wachstum in der Zukunft
Mi, 27. April um 16:24 Uhr
Flatex DeGiro hat gestern Abend Q-Zahlen vorgelegt, die etwas über den Analystenerwartungen lagen. Das Q1 des Vorjahres 2021 war ein besonderes Quartal, da damals die Meme-Aktien GameStop und AMC sowie eine Reihe weiterer Aktien durch Foren wie WallStreetBets extrem hohe Handelsaktivitäten erzeugten. Der Umsatz war damals um 176% auf 134 Mio. Euro gesprungen, wobei dort allerdings auch die Übernahme von DeGiro hinein spielte (31%). Der Hype um die Meme-Aktien ist abgeklungen, und das zeigt sich in den Zahlen von Flatex.
Die gestern veröffentlichten Zahlen zeigen einen Q-Umsatz von 118 Mio. Euro, 12% weniger als vor einem Jahr. Im Q1 2020 lag der Umsatz jedoch bei nur 49+16 Mio. Euro (Flatex + DeGiro). Wenn wir das Q1 2021 mal herausnehmen, dann liegt das jährliche Umsatzwachstum bei 40%. Der Sondereffekt (Corona, Meme-Hype) ist also nicht verpufft, wie von einigen Analysten befürchtet.
Das Kundenwachstum hat sich von 2.000 pro Tag im Jahr 2021 auf 2.055 im Q1 beschleunigt. Damit ist Flatex noch immer weit entfernt von den 2.980 Neukunden am Tag, die zur Erreichung des Mittelfristziels von 7-8 Mio. Kunden bis 2026 erforderlich sind. Doch das Unternehmen hat angekündigt, dieses Ziel nicht linear, sondern exponentiell über die kommenden Jahre zu erreichen.
Marketingaufwendungen lagen bei 18,4 Mio. Euro. Damit wurde für jeden Neukunden 99,50 Euro ausgegeben. Das ist doppelt so viel wie vor zwei Jahren. An jedem Neukunden verdient Flatex 128 Euro p.a., damit liegt der Preis für einen Neukunden noch immer im Bereich des Möglichen. Doch der Anstieg zeigt, dass es immer weniger niedrig hängende Früchte zu ernten gibt. Offensichtlich muss Flatex hier in Vorleistung gehen, hohe Marketingaufwendungen zur Brand-Bildung aufwenden, um dann später (exponentielles Kundenwachstum, bis 2026) das gewünschte Wachstum zu erreichen. Diese Zahl dürfte einigen Anlegern nicht gefallen.
Alle anderen Kennzahlen machen einen ordentlichen Eindruck: Der Umsatz je Transaktion stieg um 10% auf 5,05 EUR, der Umsatz je Kunde stieg um 7% auf 221 Euro. Die Zahl der Transaktionen stieg nur schwach gegenüber dem Vorquartal an, da sich Anleger aufgrund der derzeit herrschenden Unsicherheiten am Markt eher passiv verhalten.
Das Quartalsergebnis ist in meinen Augen noch nicht der Befreiungsschlag, mit dem alle Skeptiker zum Schweigen gebracht werden können. Vielmehr ist es die kontinuierliche Fortsetzung des Wachstums unter schweren Marktbedingungen. Die Unternehmensprognose wurde erreicht, obwohl der Börsenhandel im abgelaufenen Quartal eher schwach war. Damit eröffnet sich ein Raum für Phantasie, was möglich sein könnte, wenn’s mal rund läuft an den Börsen.
Die Aktie notiert heute leicht im Plus (+4,5%). Auch das deutet darauf hin, dass die Zahlen als Bestätigung, nicht aber als Befreiungsschlag gewertet werden. Um 14 Uhr gab es eine Telefonkonferenz, in der das Management noch ein paar Details ausführte. Der Kurs hat dadurch jedoch keinen neuen Impuls erhalten. Ich bleibe geduldig dabei.
Zum Markt: Gestern erfolgte in den Abendstunden ein heftiger Ausverkauf. Es war wohl doch zu viel für die Anleger: Lockdowns in China, im Ukrainekrieg wurde wieder über die atomare Bedrohung gesprochen und Russland drehte den Hahn für Gaslieferungen nach Polen und Bulgarien zu. Die US-Notenbank tagt erst am 4. Mai, wo doch heute schon ein erster Zinsschritt sinnvoll erscheint. Worauf wartet die Fed?
Die Intensität des Rückschlags lässt Panikverkäufe vermuten. Doch bei der aktuellen Nachrichtenlage ist es fraglich, ob es zu einer schnellen Gegenbewegung kommen kann. Kurz gesagt: Das war ein Tiefschlag :-(, unsere Geduld wird stärker auf die Probe gestellt als irgendwann sonst in den vergangenen zwei Jahren. Wenn wir etwas weiter zurück blicken, sind jedoch solche Tiefschläge nichts seltenes. Wir bleiben also unserer Strategie treu und nutzen fallende Kurse sukzessive zum Aufbau von Positionen.
Henkel VZ
Enttäuschende Q-Zahlen, Prognosesenkung
Fr, 29. April um 12:02 Uhr
Heute früh hat Henkel vorläufige Zahlen zum Q1 veröffentlicht. Ein Unternehmen ist zur frühzeitigen Veröffentlichung vorläufiger Zahlen verpflichtet, sofern diese stark von der Prognose abweichen.
Der Umsatz ist um 7,1% auf 5,3 Mrd. Euro angestiegen und liegt damit über den Erwartungen der Analysten. Ursächlich dafür sind vor allem Preiserhöhungen (Inflation), die Absatzmenge hingegen ist insbesondere im Konsumgütersegment zurück gegangen.
Höhere Kosten für die Einsatzstoffe belasteten den Gewinn, auf entsprechende Zahlen müssen wir allerdings noch bis zum 5. Mai warten.
Für das laufende Jahr wird die Prognose deutlich gesenkt: Durch die Einstellung des Geschäfts in Russland und Belarus (mit 2.500 Mitarbeitern) geht im laufenden Jahr eine Milliarde an Umsatz verloren. Sämtliche Geschäfte mit Ausnahme derer, die im Bereich der Nahrungsmittelproduktion anzusiedeln seien, wurden eingestellt. Aufgrund der drohenden Hungersnot in Folge des Ukrainekriegs hat sich BASF entschlossen, diesen Bereich selbst in Belarus und Russland fortzuführen.
Industrieklebstoffe waren die positive Ausnahme in dem Zahlenwerk und werden es im laufenden Jahr auch bleiben. Daher wurde die Prognose für das Umsatzwachstum für 2022 auf 3,5-5,5% angehoben (zuvor 2-4%). Um 20% steigende Materialkosten hingegen werden den Gewinn belasten, so dass beim Gewinn je Aktie für das laufende Jahr nun von einem Rückgang um 35 bis 15% ausgegangen wird (zuvor -15 bis +5%).
Anleger sind schockiert, die Aktie notiert heute bei -8%.
Die Prognose beeinträchtigt nicht die Fähigkeit, die attraktive Dividende i.H.v. 3% zu zahlen. Es ist ein Reset, die Erwartungen werden auf Null gesetzt, und entsprechend ist der heutige Ausverkauf nachvollziehbar. Wir hatten so etwas ja schon befürchtet, dennoch bin ich überrascht über die Intensität des heutigen Rückschlags in der Aktie. Sei's drum, ich gehe davon aus, dass wir in den kommenden Tagen schon wieder bessere Verkaufskurse für unsere spekulative Position sehen werden.
06. Leserfragen
Vielen Dank für Ihre zahlreichen Fragen! Allerdings erhalte ich inzwischen zu viele Leserfragen, als dass ich alle individuell beantworten könnte. Wenn ich eine Frage beantworte, dann möchte ich das fundiert und hilfreich machen.
Ich bitte daher um Ihr Verständnis, wenn ich wie folgt vorgehe. Sie profitieren davon wie die anderen 25.000 Heibel-Ticker Leser:
1. Fragen zu administrativen Themen (Abo, E-Mail-Zustellung, interner PLUS-Bereich …) werden natürlich stets binnen kurzer Zeit beantwortet.
2. Fragen zu Aktien aus unserem Portfolio werden inhaltlich in das nächste Update zum entsprechenden Portfoliotitel eingearbeitet, sofern für die Allgemeinheit von Interesse.
3. Wöchentlich drei Fragen zu allgemeinen Börsenthemen sowie zu Einzeltiteln werde ich im Heibel-Ticker beantworten.
Mit dieser Vorgehensweise hoffe ich, wieder mehr Zeit für die Recherche von Themen zu haben, die ich für wichtig halte und überzeugt bin, dass dies vielen Lesern meines Börsenbriefs Mehrwert bietet. Leider war es in der Vergangenheit teilweise so, dass ich mehr Zeit in die Recherche für individuelle Fragen gesteckt habe und Zeit für die Analyse von Aktien und das Ausarbeiten von neuen Empfehlungen fehlt. Das ist jedoch den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS gegenüber unfair, denn es darf erwartet werden, dass ich meine Energie dahingehend einsetze, für alle Abonnenten relevante Themen auszuarbeiten. Ich hoffe auf Ihr Verständnis :-)
AlzChem ein attraktiver Zulieferer der Nahrungsmittelindustrie
Hallo Herr Heibel,
ich habe hier noch einmal eine Frage zu dem Nebenwert
AlzChem Group
Da ist heute eine Studie rausgekommen die ein Kursziel von 35,00€
z.Z. 21,10€ Dividende 1,00€
Was halten Sie davon. Ich habe diesen Wert schon lange im Auge und möchte nach den Kursverlusten der letzten Zeit eigentlich kaufen.
Es ist mir nur nicht klar, wie weit die Rohstoffsituation (Gas/Öl) Alzchem beeinträchtigt. In der Studie wird davon ausgegangen dass Alzchem mit einer gewissen Marktmacht Preiserhöhungen durchsetze könnte.
Viele Grüße aus Essen von einem BVB-Fan aus Essen, der trotzdem BVB nicht kauft (wegen Klumpenrisiko und hohem Enttäuschungspotenzial)
Friedrich aus Essen
ANTWORT
Tut mir leid, AlzChem ist nur 220 Mio. Euro an der Börse wert und nur 22% der Aktien befinden sich im Streubesitz - damit weniger als 100 Mio. Marktkapitalisierung verfügbar für uns Anleger. Ich habe das Unternehmen nicht im Blick.
Grundsätzlich sieht das Geschäftsfeld vielversprechend aus: Die Nahrungsmittelindustrie dürfte in den kommenden Monaten leider sehr gefragt sein. 7% Wachstum bei einem KGV 23e von 7 sieht günstig aus, zudem gibt’s eine ordentliche Dividende.
Krones günstig bewertet
Guten Morgen Herr Heibel,
die Krones AG wird von div. Banken auf „Buy“ eingestuft.
Was ist da aus Ihrer Sicht dran?
Schöne Grüße
Manfred vom Bodensee
ANTWORT
Krone bietet Getränkeabfüllanlagen an, ist damit ein Maschinenbauer. Ich versuche mich von Maschinenbauern fern zu halten, weil deren Geschäft sehr stark zyklisch ist.
Grundsätzlich sieht das Zahlenwerk von Krones derzeit recht gut aus: 15% Wachstum werden mit einem KGV 23e von nur 11 bewertet, in der Bilanz häuft sich Nettoliquidität an und der Cashflow reicht für eine Dividende.
Coca Cola und General Mills als Alternative zu Procter und Gamble
Hallo Herr Heibel,
mit Recht haben Sie zuletzt Proctor & Gamble als gute Alternative zu Henkel genannt. Und ich selbst habe schon länger zwei weitere Aktien im Focus, die ebenfalls gut gegen eine Inflation wirken, zumal sie eine gewisse Preissetzungsmacht haben: Coca-Cola und General Mills.
Gestern habe ich dies zu General Mills gelesen. Natürlich sind diese Aktien auch von anderen begehrt und sicher nicht als günstig zu bezeichnen. Aber aktuell suchen wir ja eher eine gewisse Sicherheit, oder?
Viele Grüße aus dem Südwesten :)
Karl aus Mannheim
ANTWORT
Das Bessere ist des Guten Tod.
Im laufenden Jahr wird für P&G ein Gewinnwachstum von 13,2% erwartet, für Coca Cola nur 10,7% und für General Mills nur 13,2%. Auch in den kommenden Jahren bleibt das erwartete Wachstum bei P&G mit 7,7% leicht über dem von Coca Cola mit 6,5% und General Mills mit 4,4%.
Aber Sie haben recht: Alle drei Unternehmen haben sehr ähnliche Charakteristika und eignen sich eigentlich alle für die derzeitige Marktsituation. Ich zwinge mich halt zu einer Entscheidung für die eine beste Aktie.
Delisting von HolidayCheck
Sehr geehrter Herr Heibel,
die Holidaycheck Aktie weist seit langem fast täglich den gleichen Stand auf: minus 620 €. Gibt es dafür eine ähnliche Erklärung wie für flatex Degiro?
Ich bin ratlos. Muss ich mein Geld abschreiben? Oder zahlt Burda den Gegenwert aus?
Vielen Dank für Ihre Hilfe. Freundliche Grüße
Gerhard aus Marburg
ANTWORT
Seit November wird Holidaycheck nicht mehr an der Börse gelistet, Burda hat das Unternehmen übernommen.
Ich habe mit dem Unternehmen telefoniert: Nicht alle Broker haben ihre Kunden über den Vorgang informiert (bspw. Trade Republik informierte seine Kunden nicht). Daher gibt es noch immer eine Reihe von Aktionären, die auf den Aktien sitzen.
Die Aktien werden noch an der Börse Hamburg gehandelt. Der Kurs liegt sogar kontinuierlich ein oder zwei Cent über dem Delisting-Angebot von 2,70 EUR. Sie können Ihre Position also problemlos verkaufen, sofern Ihr Broker den Handel über Hamburg ermöglicht. Das ist bei einigen der Neo-Broker nicht der Fall, alle etablierten Broker bieten dies jedoch an.
07. Übersicht HT-Portfolio
| Spekulation (≈20%) =17,3% | WKN | 28.4.22 | Woche Δ | Σ '22 Δ | Anteil 8x2,5% | ! | C19 | % | le |
| BVB Borussia Dortmund | ETR:BVB | 3,72 € | -3% | -8% | 2,4% | C | - | 0 | 0 |
| Goodyear Tire & Rubber | GT | 12,85 € | 5% | -14% | 2,4% | B | - | 0 | - |
| PVA Tepla | ETR:TPE | 23,84 € | -3% | -12% | 2,3% | A | 0 | 0 | + |
| Henkel | ETR:HEN3 | 61,34 € | 1% | 1% | 2,6% | C | 0 | 0 | + |
| Disney | DIS | 108,14 € | -2% | -8% | 2,4% | A | - | 0 | + |
| Morgan Stanley | MS | 78,62 € | -1% | -2% | 2,5% | A | 0 | + | + |
| Coterra Energy | CTRA | 27,74 € | -1% | 9% | 2,7% | A | 0 | + | + |
| |
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| Wachstum (≈30%) =31% | WKN | 28.4.22 | Woche Δ | Σ '22 Δ | Anteil 5x6% | ! |
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| BB Biotech | ETR:BBZA | 57,80 € | -3% | -22% | 3,9% | C | + | - | 0 |
| Wheaton Precious Metals | ETR:SII | 42,95 € | -3% | 15% | 3,5% | B | 0 | 0 | + |
| Medios | ETR:ILM1 | 24,40 € | -8% | -20% | 6,0% | B | 0 | + | + |
| Flatex | ETR:FTK | 16,40 € | -4% | -19% | 8,7% | B | + | + | + |
| BioNTech | BNTX | 137,05 € | 0% | -36% | 3,0% | C | + | 0 | 0 |
| Paypal | PYPL | 86,45 € | 8% | -35% | 5,9% | C | + | + | - |
|
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| Dividende (≈30%) = 21% | WKN | 28.4.22 | Woche Δ | Σ '22 Δ | Anteil 5x6% | ! |
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| Deutsche Post | ETR:DPW | 40,87 € | -2% | -28% | 2,8% | C | + | + | - |
| Munich Re | ETR:MUV2 | 227,30 € | -3% | -13% | 3,2% | B | 0 | + | 0 |
| BASF | ETR:BAS | 50,30 € | -4% | -19% | 4,7% | C | 0 | + | - |
| Devon Energy | DVN | 57,18 € | 4% | 19% | 4,1% | A | 0 | + | + |
| Wienerberger | ETR:WIB | 27,00 € | -3% | -3% | 3,1% | A | + | - | - |
| CEWE | ETR:CWC | 87,00 € | -2% | -6% | 3,0% | A | 0 | 0 | + |
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| Absicherung (≈20%) =22,8% | WKN | 28.4.22 | Woche Δ | Σ '22 Δ | Anteil 3x6,6% | ! |
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| Goldbarren 150 gr | 100 gr. | 5.779,00 € | 1% | 14% | 8,7% | A | + | + | + |
| Südzucker-Anleihe | A0E6FU | 83,00% | -2% | -7% | 6,0% | B | + | + | + |
| Bitcoin | Nuri | 37.092,00 € | 1% | -10% | 8,2% | B | + | + | 0 |
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| Cashquote |
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| Σ-Portfolio Ergebnis seit 2022 |
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| -1% | -14% | 7,9% |
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| Heibel-Ticker |
| Gewichtung | Anzahl Positionen | angestrebte Positionsgröße |
| Portfolio | Ziel | Soll | Ist | Soll | Ist |
| Spekulation | Ereignis | 20% | 17,3% | 8 | 7 | 2,5% |
| Wachstum | Enkelkinder | 30% | 31% | 5 | 6 | 6,0% |
| Dividende | Urlaub | 30% | 21% | 5 | 6 | 6,0% |
| Absicherung | Zins & Gold | 20% | 22,8% | 3 | 3 | 6,7% |
| Summe |
| 100% | 92,1% | 21 | 22 | 100% |
Anmerkungen:
- Die Überschrift über jedem Portfoliobereich in der jeweiligen ersten Spalte (bspw. Absicherung (≈20%) =21,8%) bedeutet: Der beabsichtigte Anteil dieses Portfoliobereichs am Gesamtportfolio beträgt ungefähr 20%. Aktuell beträgt der Anteil 21,8%.
- Die dritte Spalte zeigt die Schlusskurse von Donnerstagabend.
- Unter „Woche” steht die Veränderung im Vergleich zur Vorwoche.
- Unter „Σ 'XX Δ” steht das Ergebnis der Position seit Jahresbeginn bzw. seit Aufnahme ins Portfolio.
- Unter „Anteil” finden Sie den Anteil der jeweiligen Position am Gesamtdepot.
Unter ! steht zur Information meine Grundtendenz:
| A | – | Top-Aktie mit günstigem Kurs, |
| B | – | Kursrücksetzer zum Kaufen nutzen |
| C | – | Kurssprünge zum Verkaufen nutzen, |
| D | – | bei Gelegenheit Verkaufen, |
| E | – | Sofort Verkaufen |
Die „Gelegenheit” zum Kaufen oder Verkaufen wird sodann kurzfristig von mir per Update an Sie bekanntgegeben.
Ich habe diese Spalte „!” insbesondere für neue Kunden vorgesehen, die zu einem späteren Zeitpunkt wissen wollen, ob ich die Position noch zukaufen würde, wenn ich beispielsweise darin nicht schon voll investiert wäre. Zukaufen würde ich jeweils jedoch niemals zu Höchstkursen, sondern stets nur nach kurzfristigen Kursrückschlägen von mindestens 5-7%.
Kauffolge: Je spekulativer, desto aggressiver würde ich kaufen und verkaufen. Derzeit verwende ich die folgenden Schritte:
- Dividenden- + Wachstumspositionen in drei Schritten aufbauen: 25%-25%-50%,
- Zyklische Positionen in zwei Schritten aufbauen: 50%-50%,
- Spekulative Positionen ganz oder gar nicht: 100%.
Die letzten Spalten werden für eine Einschätzung der Auswirkung aktueller Entwicklungen auf die jeweilige Portfolioposition genutzt. In der Spalte „C19“ wird die Auswirkung der Corona-Pandemie (Covid_19) eingestuft. So profitieren viele Technologieunternehmen von der Pandemie (+), während Freizeit-Unternehmen stark leiden (-). Ein „0“ symbolisiert, dass es entweder kaum einen Einfluss gibt, oder positive und negative Einflüsse sich die Waage halten.
„%“ stuft den Einfluss der Inflation auf das jeweilige Geschäftsmodell ein. „le“ stuft den Einfluss der Deglobalisierung ein, wobei local economies (le) stärker profitieren dürften.
Stopp Loss Limits, Verkaufslimits und ähnliche Aktionsmarken verwalte ich aktiv in meinem System und ändere ich unter der Woche mehrfach, fast täglich. Eine Veröffentlichung der entsprechenden Limits ist in der Regel nicht sinnvoll, allenfalls Stopp Loss Marken für unseren Spekulationen werde ich bisweilen im Text bekanntgeben.
Eine erfolgreiche Börsenwoche,
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Stephan Heibel
Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker Börsenbriefs
https://www.heibel-ticker.demailto:info/at/heibel-ticker/./de
08. Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise
Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt)
Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Für unsere eigenen Transaktionen befolgen wir Compliance Regeln, die auf unsere eigene Initiative von der BaFin abgesegnet wurden. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten.
Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar.
Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren.
Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals.
Quellen:
Kurse: Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist.
Bilanzdaten: Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen
Informationsquellen: dpa-AFX, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen
09. An-/Ab-/Ummeldung
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