TERMIN 1.8.2007
1.8.:
Ich habe den Kurseinbruch verfolgt und habe mich vor der schmerzlichen Erkenntnis gedrückt: Ich fürchte, Cerberus wird in den nächsten Wochen weiter unter Beschuß bleiben, der Kurs wird sich so schnell nicht mehr erholen.
Nun hat Cerberus noch eine weitere Übernahme getätigt: Allison Transmission wurde von Cerberus für 3,1 Mrd. USD gekauft. Mit den 7,4 Mrd., die Cerberus noch für den Chrysler-Deal aufbringen muß, ist nun ein hübsches Sümmchen zusammen gekommen, das Cerberus durch Kredite finanzieren muß.
Und Kredite sind nach den Problemen der letzten Tage nicht mehr zu bekommen.
Zum Glück hat GM heute recht gute Absatzzahlen vermeldet, vielleicht hilft das ja, den Deal zu schließen. Aber über kurz oder lang kann ich inzwischen ernsthafte Probleme bei Cerberus, und dadurch bei deren Beteiligungen, nicht mehr ausschließen. Vor dem HIntergrund, dass eine Anleihe im Depot ein risikoloses Papier sein sollte, muß diese Position wohl bald verkauft werden.
Ich glaube, vorerst war der Ausverkauf übertrieben. Eine Gegenreaktion sollte den Kurs nochmals auf 95 % bringen. Dort würde ich verkaufen
Tut mir leid, dass ich nicht beim Unterschreiten meines Stopp Loss bei 98 % direkt zum Verkauf geraten habe. Ich hatte gehofft, eine Gegenreaktion würde nochmals den Ausstieg zu 100 % ermöglichen. Diese Möglichkeit sehe ich vorerst nicht.
Verkaufen Sie also zu 95 % die Position.
29.6.:
Diese Woche Mittwoch war der Kurs unter 98 Euro gerutscht. Damit steht unser Kursgewinn bei 6 Euro, also 6,5 %. Zusätzlich haben wir stets 5,75 % Zinsen erhalten. Insgesamt haben wir somit bei dieser Anleihe eine Rendite von über 10 % p.a. erzielt. Nicht schlecht, oder?
Nun drohen die Anleihen in einen Bärenmarkt einzutauchen. Ich will nicht ausschließen, dass der Kurs unserer Anleihe vorrübergehend noch weiter abrutscht. Wer die Anleihe bis zur Fälligkeit in zweieinhalb Jahren halten möchte, der wird von hier aus mit einer Rendite von 6,44 % vorlieb nehmen müssen. Aufgrund von Kursschwankungen könnte es sein, dass vorzeitige Verkäufe in der nächsten Zeit nur zu schlechteren Kursen möglich sein werden.
Wir müssen uns also entscheiden, ob wir von nun an die Anleihe für die komplette Restlaufzeit von zweieinhalb Jahren halten wollen, oder ob wir die bereits erzielte hohe Rendite realisieren wollen.
Wenn Sie die sichere jährliche Ausschüttung von 5,75 Euro schätzen, dann können Sie die Anleihe getrost behalten. Ich für meinen Teil möchte das Geld jedoch lieber in profitablere Anlagen stecken und werde diese Position daher zum Verkauf stellen. Verkaufen Sie jedoch nicht sofort, sondern erst zu Kursen über 100 Euro.
17.11.: Aufgrund der engen Beziehung zu GM wird trotz des Verkaufs von 51 % der Anteile an Cerberus das Ratinghaus Moodys nicht die Bewertung vom Junk-Bond-Status aufheben. Diese schlechte Bewertung bedeutet für GMAC, daß höhere Zinsen angeboten werden müssen - die Entlastung der hohen Zinslast fällt also geringer aus, als gedacht. Damit ist das Aufwärtspotential für diese Anleihe vorerst ausgereizt.
15.11.: Die Anleihenkurse sind auf Rekordniveau, unsere Anleihe ist von 92 auf über 100 Euro angestiegen. Wer diese Position als Spekulation sieht, der kann sich so langsam seine Gewinne einstreichen. Wir sehen diese Position jedoch als Langfristanlage und werden das Papier weiterhin halten.
General Motors hat in der abgelaufenen Woche mit einem guten Quartalsergebnis überrascht. Für mich reicht dies nicht aus, um eine Entwarnung für die Aktien zu geben. Ich warte das kommende Quartalsergebnis ab und werde dann beurteilen, ob das gute Ergebnis eine Eintagsfliege aufgrund von Sondereffekten oder ein tatsächlicher Turnaround war.
Die Anleihen werden von GMAC bedient. Der Finanzzweig wurde zu 51 % ausgegliedert und ist damit von den Turbulenzen um das Autogeschäft von GM weitgehend unabhängig. Kurse unter 95 % halte ich weiterhin für gute Kaufkurse, insbesondere da Bernanke gestern das Ende der Zinsanhebungen angekündigt hat.
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