Home Depot hat gestern mit den Q4'24 Zahlen die Erwartungen übertroffen und ein Umsatzwachstum von 4,5% auf 159,5 Mrd. USD erzielt, 1,5% mehr als erwartet. Der Gewinn stieg auf 3,13 USD/Aktie und liegt um 3% über den Erwartungen. Besonders positiv entwickelten sich Online-Verkäufe mit einem Plus von 9%, während größere Renovierungsprojekte aufgrund hoher Zinsen weiter unter Druck standen. Das ist nichts Neues, sondern der Grund dafür, dass die Aktie seit 2021 im Wesentlichen seitwärts läuft.
Das Unternehmen investiert gezielt in seine Lieferketten, schnellere Lieferungen und den Ausbau des Professional-Kundenbereichs. Insgesamt prognostiziert Home Depot für 2025 ein Umsatzwachstum von 2,8%. Die Dividende wurde um 2,2% auf 9,20 USD pro Jahr erhöht, während das Unternehmen weiterhin auf langfristiges Wachstum durch Digitalisierung, Filialausbau und eine verbesserte Kundenbindung setzt.
Analysten stellten Home Depot in der Telefonkonferenz einige kritische Fragen zur Umsatzprognose, den Auswirkungen der SRS-Übernahme, den Margen, wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und der Nachfrageentwicklung.
Warum erwartet Home Depot für 2025 nur ein vergleichsweise geringes Wachstum von 1% bei den vergleichbaren Umsätzen, obwohl der Immobilienmarkt erste Erholungstendenzen zeigt? CEO Ted Decker erklärte, dass das Unternehmen nicht mit einer schnellen Erholung bei Immobilienverkäufen oder Neubauten rechnet. Während die finanzielle Lage der Kunden solide bleibt, bremsen hohe Zinsen weiterhin größere Renovierungsprojekte, die oft über Kredite finanziert werden. Es gebe zwar erste Anzeichen für eine steigende Nutzung von Home-Equity-Krediten, doch das Wachstum bleibe moderat.
Auch die steigenden Investitionen und deren Auswirkungen auf die Margen standen im Fokus. Ted Decker betonte, dass das Unternehmen langfristig mit einem Umsatzwachstum von 3–4% rechne und sich dann auch die Margen wieder verbessern sollten. Kurzfristig seien jedoch Investitionen in neue Stores, schnellere Lieferungen und den Ausbau der Professional-Dienstleistungen notwendig, um langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben.
Die allgemeine wirtschaftliche Lage, Inflation und potenzielle politische Maßnahmen waren ein weiteres Thema. Decker erklärte, dass Home Depot derzeit keine negativen Effekte durch neue Regierungspolitik oder Steuerveränderungen sehe. Die Inflation habe sich stabilisiert, und der Markt bleibe rational, insbesondere im Preiswettbewerb. Zudem diversifiziere das Unternehmen seine Lieferketten weiter, um mögliche Auswirkungen von Importzöllen abzufedern.
Home Depot stehe bereit, um von Wirbelstürmen betroffene Gemeinden beim Wiederaufbau zu unterstützen – sowohl durch die eigenen Mitarbeiter als auch durch Lieferanten, die über das Unternehmen organisiert werden. Das Management erwähnte, dass Naturkatastrophen wie Hurrikane im vierten Quartal einen positiven Effekt auf den Umsatz hatten. Richard McPhail, CFO von Home Depot, erklärte, dass der Umsatz durch die Hurrikan-bedingte Nachfrage um rund 220 Mio. USD gesteigert wurde. Es ist daher wahrscheinlich, dass auch der Wiederaufbau nach den Bränden in Los Angeles zu einer erhöhten Nachfrage nach Baumaterialien, Werkzeugen und Renovierungsprodukten führen wird. Da Home Depot bereits eine etablierte Strategie für Notfallmaßnahmen und Wiederaufbauunterstützung hat, dürfte das Unternehmen in der betroffenen Region sowohl kurzfristig von einer erhöhten Nachfrage profitieren, als auch langfristig das Kundenvertrauen durch seine Hilfsmaßnahmen stärken.
Direkt nach den Zahlen war die Aktie gestern vorbörslich stark ins Minus gedrückt worden. doch im Tagesverlauf setzte sich eine positive Interpretation der Zahlen durch, die Aktie stieg gestern um 2,8% an.
Wir spekulieren auf eine kurzfristig spürbare Verbesserung des Absatzes in Los Angelos. Konkrete Aussagen zur dortigen Situation gab es nicht. Die nächsten Q-Zahlen stehen am 20. Mai an. Spätestens zu diesem Zeitpunkt sollten dann entsprechende Effekte sichtbar sein.
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Bei Interesse finden Sie auf der Heibel-Ticker PLUS Seite weitere Informationen und Möglichkeiten zur Mitgliedschaft. Antworten zu den häufigsten Fragen gibt es ebenfalls und gerne beantworten wir individuelle Fragen über das Kontaktformular.
Seit Tagen wüten die Flammen in Los Angelos, selbst Nobelviertel von Hollywood sind nicht sicher. 10 Opfer wurden bislang genannt, 10.000 Häuser sind in Flammen aufgegangen.
Die Häuser werden wieder aufgebaut werden. Home Depot ist der größte Baumarkt in Kalifornien und beliefert neben Heimwerkern gleichzeitig auch den Baumarktsektor. Seit Anfang Dezember ging der Aktienkurs um 12% zurück, weil die Zinsen am langen Ende (siehe heutige Leserfragen) ansteigen. Inflationsängste keimen auf, Finanzierungszinsen steigen an und so fürchten Anleger ein schwaches Geschäft für den Bausektor.
Mit den heutigen US-Arbeitsmarktdaten sind diese Sorgen nochmals befeuert worden. Daher steigt die Aktie von Home Depot trotz der verheerenden Entwicklungen in L.A. noch nicht an...
...doch sie fällt auch nicht weiter. Und das ist erfahrungsgemäß häufig ein Signal dafür, dass die Befürchtungen über eine ansteigende Inflation inzwischen im Aktienkurs eingepreist sind. Solange diese Befürchtung also neue Nahrung durch weiterhin starke Konjunkturdaten erhält, dürfte die Aktie seitwärts laufen. Sollte sich irgendwann abzeichnen, dass die nun erwartete langsamere Vorgehensweise der Fed bei den Zinssenkungen im laufenden Jahr ausreicht, um den gestiegenen Inflationsdruck abzufangen, dann dürfte die Aktie von Home Depot wieder steigen.
Für das Ende Januar endende Geschäftsjahr wird ein kleiner Gewinnrückgang im Vergleich zum Vorjahr erwartet, für das anschließende Geschäftsjahr gehen Analysten wieder von einem steigenden Gewinn aus. Das EV/EBITDA von 17 ist in meinen Augen okay, zudem bietet die Aktie eine Dividendenrendite von 2,3%.
Ich würde Home Depot heute als Spekulation (also 2,5% Portfolioanteil) in unser Portfolio holen.
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