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02.02.2024:
H E I B E L - T I C K E R F R E E
B Ö R S E N B R I E F
- Einfach einen Tick besser -
DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428
19. Jahrgang - Ausgabe 05 (02.02.2024)
Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag
Die PDF-Version dieser Ausgabe steht Ihnen ab sofort im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung:
https://www.heibel-ticker.de/downloads/hts240204.pdfIm heutigen Börsenbrief lesen Sie:
1. Info-Kicker: Megatrends: KI, Bitcoin und Abnehmspritze
Liebe Börsenfreunde,
Nach der Webseite ist nun auch die Heibel-Ticker Wochenausgabe als HTML-Mail sowie als PDF blau - farblich gemeint. Ich hoffe, es gefällt Ihnen.
Den Bitcoin habe ich Ihnen bereits näher gebracht. Auch Nvidia als Treiber der KI-Revolution kennen Sie als Heibel-Ticker Mitglieder gut. In der heutigen Ausgabe habe ich mich intensiv mit der dritten Revolution beschäftigt, die in diesen Tagen unsere Gesellschaft auf den Kopf stellt: Die Abnehmspritze.
Eli Lilly und Novo Nordisk haben einen Duopol auf die Adipositas-Behandlung mit GLP-1 Medikamenten. Eli Lilly ist in den USA das größte Pharmaunternehmen. Novo Nordisk ist in Europa das wertvollste Unternehmen, wertvoller als der französische Luxusartikelanbieter LVMH. Und noch immer betrachte ich beide Unternehmen als günstig bewertet.
Wenn Sie verstehen wollen, was hinter der Revolution mit der Abnehmspritze steckt, müssen Sie das heutige Kapitel 4 lesen. Für nicht-zahlende Mitglieder: Wenn Sie einen Anstoß brauchen, um mal in die kostenpflichtige Ausgabe des Heibel-Tickers zu schauen: Hier ist er! Es lohnt sich, denn wenn Sie meine heutigen Ausführungen lesen, werden Sie in den kommenden Jahren zu den Menschen gehören, die am besten über diese Revolution informiert sind.
Oder anders ausgedrückt: Ich mache wirklich nicht viel Werbung. Aber wenn, dann aus gutem Grund.
Das heutige Kapitel 2 beleuchtet die Quartalsberichte von 5 der glorreichen 7 Unternehmen aus den USA: Meta, Apple, Amazon, Alphabet und Microsoft. Vor einer Woche habe ich Tesla aus diesem elitären Club geworfen. In Kapitel 2 gehe ich dennoch auf die jüngsten Entwicklungen um Elon Musk ein: Ihm wurde ein Gehaltsbonus von 56 Mrd. USD vom Gericht gestrichen ... aus formalen Gründen.
Die Sentimentanalyse zeichnet eine neutrale Verfassung der Anleger. Diese und kommende Woche prasseln unzählige Quartalsberichte auf Anleger herein und unsere Umfrageteilnehmer nehmen sich offensichtlich die Zeit, um zunächst neue Erkenntnisse aus den Zahlen zu ziehen, bevor man sich eine Meinung macht. Sehr gut. In Kapitel 3 analysiere ich, was wir daraus für die kommenden Wochen ableiten können.
Wie immer gibt es wichtige Updates zu unseren Portfoliotiteln in Kapitel 5. Eine unserer Aktien ist diese Woche um 14% angesprungen. Der Grund: Apple wird im Frühjahr ein neues iPad Pro mit OLED-Bildschirm vorstellen. In meinen Augen ist das ein weiterer Quantensprung aus dem Hause Apple, neben der Vision Pro und einer absehbaren Einbindung von LLM-KI (Large Language Model KI, also das, was Chat-GPT so erfolgreich macht) in die Kommunikation mit Siri. Apple ist, wie Sie in Kapitel 2 sehen werden, hoch bewertet. Doch der Grund für diese hohe Bewertung liegt in der verlässlichen Innovationskraft des Unternehmens.
Unsere heutigen Leserfragen in Kapitel 6 beschäftigen sich mit Themen wie den Folgen eines möglichen US-Präsidenten Donald Trump, sowie mit meiner Einschätzung zu Aurubis, nachdem drei der vier Vorstände gehen werden, und der Deutsche Rohstoff. Zudem fragt mich ein Mitglied, warum ich zum Jahreswechsel das Heibel_Ticker Portfolio auf Null stelle.
Die tabellarische Übersicht über unser Heibel-Ticker Portfolio ist in Kapitel 7 abgedruckt.
Nun wünsche ich eine anregende Lektüre,
take share, Ihr Börsenschreibel
Stephan Heibel
Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker Börsenbriefs
2. So tickt die Börse: 5 der glorreichen 6 veröffentlichten Q-Zahlen
Die glorreichen Sieben sind nur noch zu sechst, ich habe vor einer Woche ausführlich dargelegt, warum Tesla nicht mehr dazu gehört. Fünf dieser sechs Unternehmen (alle außer Nvidia) haben diese Woche Q-Zahlen veröffentlicht: Apple, Meta, Alphabet, Amazon und Microsoft.
Alphabet und Apple sind die Verlierer dieser Woche, Meta und Amazon die Gewinner. Microsoft notiert derzeit unverändert.
Meta notiert heute in Deutschland (US-Börsen sind noch nicht offen) mit 18% im Plus. Gründer und CEO Mark Zuckerberg schaffte den Schwenk zurück zum Geld verdienen. In den vergangenen Quartalen schien Zuckerberg maßlos in das "Metaversum" zu investieren, während das Kerngeschäft, Werbung auf Facebook, Instagram und anderen Plattformen aus dem Konzern, wieder anzieht. Erfolgskritisch ist für Facebook das Nutzerengagement. Je mehr die Nutzer über die Facebook-Plattformen schreiben und lesen, desto mehr Werbung kann ausgestrahlt werden.
Facebook hat eine eigene KI entwickelt, ein Large Language Model (LLM) namens Llama 2, das zu einem deutlichen Anspringen beim Nutzerengagement führte. Zudem hat sich der Werbemarkt inzwischen normalisiert, nachdem Apple seinen Nutzern vor zwei Jahren standardmäßig das Werbetracking ausschaltete. Der Quartalsumsatz ist um 25% gewachsen, der Gewinn (EBITDA) um 54%. Bei 30 Mrd. USD Bruttogewinn fallen die 7 Mrd. USD an Investitionen, überwiegend in das Metaversum, nicht mehr so stark ins Gewicht.
Das EV/EBITDA von Meta notiert bei nur 11, historisch betrachtet lag es bei durchschnittlich 15. Meta ist absolut günstig, wenn Sie sich die Wachstumsgeschwindigkeit vor Augen führen.
Amazon notiert heute mit 7% im Plus. Schlüssel für Amazon war nicht das Wachstum im Onlinehandel (+8,5%), sondern das Wachstum von 27% im Bereich der Werbung, die Amazon erst seit Ende 2020 anbietet. Dieser Geschäftsbereich ist inzwischen auf einen Konzernanteil von 8,6% gestiegen. Aber auch die AWS Cloud steuert mit 13% Wachstum weiterhin ordentlich zur Konzernentwicklung bei.
Für Begeisterung bei Anlegern sorgte die Erkenntnis, dass diese Entwicklungen zu einem überproportionalen Gewinnanstieg in den kommenden Jahren führen werden. Die Gewinnmarge (EBITDA) lag 2023 bei 16,4% und dürfte sich den Analystenerwartungen zufolge bis 2025 auf 20,4% verbessern. Für ein Unternehmen, das ursprünglich als Einzelhändler mit Margen von 1-2%, manchmal sogar 3% wirtschaftete, ist das doch nicht schlecht, oder?
Das EV/EBITDA steht bei 13, durchschnittlich liegt es für Amazon bei 21. Auch Amazon ist günstig bewertet.
Microsoft profitiert vom KI-Boom. Die Aktie ist schon ordentlich gelaufen und notiert aktuell auf einem EV/EBITDA von 24 und somit über dem eigenen Durchschnitt von nur 16. Doch die hohe Bewertung ist berechtigt, denn in Sachen KI ist Microsoft an vorderster Front unterwegs. Durch die Kooperation mit OpenAI kann die Technologie von ChatGPT unter dem Namen Copilot in das Microsoft Office Paket eingebunden und Kunden zugänglich gemacht werden.
Mit +17% ist der Umsatz von Microsoft so schnell gestiegen wie seit zwei Jahren nicht mehr. Der Gewinn je Aktie ist sogar um 21% angesprungen. Damit ist Microsoft in meinen Augen derzeit fair bewertet. Die Aktie zeigt sich von den Zahlen entsprechend unbeeindruckt.
Apple konnte mit 2% Umsatzwachstum nicht für Begeisterung sorgen. Der Umsatz in China ist um 13% zurück gegangen. Und auf Apples Sichtweise zum Thema KI angesprochen antwortete CEO Tim Cook lediglich, dass "generativ AI", also generische KI, sowie KI eine große Chance für Apple darstellen. Keine Details.
Kein Wunder, dass die Aktie von Apple heute mit 3% im Minus notiert. Doch vieles wird von Anlegern übersehen.
Übersehen wird, dass der Gewinn je Aktie um 10% angestiegen ist. Übersehen wird auch, dass Apple weiterhin bestens positioniert ist in China, trotz der Kampagnen gegen den "ausländischen" Hersteller. Sollte die Konjunktur in China anziehen, so dürfte auch der iPhone-Absatz in China wieder anspringen. Übersehen wird auch die Markteinführung der Vision Pro, die in meinen Augen der Kategorie der virtuellen Brillen zum Durchbruch verhelfen wird.
Und die Zurückhaltung in Sachen KI ist typisch für das Unternehmen. Ich gehe davon aus, dass irgendwann Siri mit LLM-KI ausgestattet wird und wir dann mit der KI sprechen können, was bei ChatGPT nur über Umwege möglich ist.
Aber okay, mit einem EV/EBITDA von 21 (deutlich über dem Durchschnitt von 13) bei dem aktuell schwachen Wachstum ist es nicht verwunderlich, dass Apple derzeit die Rallye der verbliebenen glorreichen 6 nicht mitmacht.
Alphabet konnte 13% Umsatzwachstum und sogar 42% Gewinnwachstum je Aktie vermeldet, dennoch gab die Aktie nach den Zahlen 7% ab. Alphabets KI-Flaggschiff heißt Gemini LLM. Damit möchte man die Google-Suche verbessern. Doch Microsofts Bing basiert inzwischen zum großen Teil auf Chat-GPT 4 und Meta ist eine Kooperation mit Microsoft eingegangen, um die Facebook-Suchen mit Hilfe von Bing zu verbessern. KI stellt also eine ernstzunehmende Gefahr für die Google-Suche dar.
Analysten befürchten für das laufende Jahr 2024 einen Umsatzrückgang bei Alphabet um 7%. Immerhin führt eine inzwischen ernst genommene Kostendisziplin vermutlich dennoch zu einem Gewinnwachstum von 17%. Die Bewertung mit einem EV/EBITDA von 13 befindet sich auf dem langfristigen Durchschnitt für Alphabet.
Lichtblick im Alphabet-Konzern ist YouTube, dessen starkes Nutzerwachstum zu 5% Wachstum bei den Werbeeinnahmen führte. Auch die Zahl derer, die YouTube kostenpflichtig abonnieren, um der Werbung zu entkommen, wächst schneller an als von Analysten erwartet.
Die jüngsten Zahlen der US-Tech-Giganten zeigen, dass sich die Spreu vom Weizen trennt: Wer mit KI-Erfolgen prahlen kann, sieht seinen Unternehmenswert weiter wachsen. Wer noch nicht die KI zum wesentlichen Erfolgsfaktor gemacht hat, droht abgehängt zu werden.
Insbesondere bei Alphabet und Apple würde ich jedoch darauf setzen, dass deren KI-Projekte, wenn sie denn vorgestellt werden, für eine Wiederbelebung dieser beiden Unternehmen führen wird.
Elon Musk versus USA
Abschließend noch ein paar Sätze zu den jüngsten Entwicklungen um Elon Musk: Ein Gericht in Delaware hat einen 2018 ausgehandelten Gehaltsbonus für Elon Musk in Höhe von 56 Mrd. USD als nichtig erklärt. Auf über 200 Seiten wird begründet, dass dieser Bonus nur dadurch gewährt werden konnte, weil seine Vertragspartner, also die Mitglieder des Aufsichtsrats, von ihm abhängig oder mit ihm befreundet waren.
So betrachtet wird jeder links denkende Mensch dieses Gehaltspaket als unmoralisch einstufen. Doch nicht erwähnt wird, dass Tesla damals 60 Mrd. USD wert war und dass die Ausgabe von Aktienoptionen an verschiedene Bedingungen geknüpft war. Die Ausgabe von Aktienoptionen auf Aktien im Wert von 56 Mrd. USD hing an der Bedingung, dass Tesla binnen fünf Jahren seine Marktkapitalisierung auf 650 Mrd. USD schraubt.
Ich erinnere mich sehr gut an das Jahr 2018. Ich war damals einer der wenigen Menschen, die das Elektroauto von Elon Musk zumindest ernst nahmen. Wir hatten damals schon Tesla im Portfolio, wie Sie beispielsweise
hier nachlesen können.
Stellen Sie sich vor, Ihnen sitzt ein Gründer gegenüber und verspricht, den Wert Ihrer Investition binnen fünf Jahren zu verzehnfachen. Er verzichtet auf Gehalt und möchte nur im Erfolgsfall beteiligt werden, mit 10% des erzielten Gewinns. Ich finde das fair.
Das Urteil aus Delaware stützt sich auf Formalien, die nicht befolgt wurden. Der Aufsichtsrat war nicht korrekt besetzt und die Gehaltsverhandlung wurde nicht korrekt dokumentiert etc. Dabei werden Sie niemanden finden, der damals Anteilseigner von Tesla war und heute inhaltlich etwas an der damaligen Vereinbarung auszusetzen hätte. Im Gegenteil, viele Anleger fürchten nun durch dieses Urteil, dass Musk sein Interesse an Tesla verlieren könnte und sich verstärkt um seine anderen Abenteuer wie SpaceX, wie X.ai oder aber X (vormals Twitter) kümmern könnte.
Für mich sieht es eher so aus, dass Elon Musk - eigentlich wie immer schon - von allen Seiten des Establishments (schreckliches Wort) Gegenwind bekommt. Immer neue Wege werden gefunden, um ihn in seinen Unternehmungen zu behindern. Schade.
Schauen wir mal, wie sich die wichtigsten Indizes im Wochenvergleich entwickelt haben:
Wochenperformance der wichtigsten Indizes
| INDIZES | 2.1., 17:02 Uhr | Woche Δ | Σ '24 Δ |
| DAX | 16.936 | -0,1% | 1,1% |
| S&P 500 | 4.937 | 1,0% | 3,8% |
| Nikkei | 36.158 | 1,1% | 8,0% |
| Shanghai A | 3.180 | -4,6% | 1,9% |
| Euro/US-Dollar | 1,08 | -0,6% | -2,3% |
| Euro/Yen | 148,23 | 0,1% | -4,9% |
| 10-Jahres-US-Anleihe | 4,03% | -0,12 | 0,17 |
| Umlaufrendite Dt | 2,19% | -0,06 | 0,16 |
| Feinunze Gold | $2.036 | 0,9% | -1,3% |
| Fass Brent Öl | $77,34 | -6,9% | 0,2% |
| Kupfer | $8.535 | -0,4% | -0,7% |
| Baltic Dry Shipping | $1.388 | -7,4% | -37,4% |
| Bitcoin | $43.330 | 2,9% | 2,9% |
3. Sentiment: Neutrale Stimmung nahe Allzeithoch
Nahezu unverändert geht der DAX diese Woche aus dem Rennen, noch immer ist das Allzeithoch in Rufweite. Das Geschehen auf dem Börsenparkett wurde durch eine Vielzahl an Quartalsberichten dominiert. So können wir starke Ausschläge bei Einzelwerten sehen, die Indizes bleiben dennoch nahezu unverändert.
Das Anlegersentiment ist auf +1,1% zurückgegangen und zeigt, dass Anleger offensichtlich Zeit benötigen, um die verschiedenen Quartalszahlen einzuordnen. Die Feierlaune der Vorwoche ist erst einmal verflogen. Auch die Selbstzufriedenheit ist rückläufig und notiert derzeit bei nur noch -0,1%.
Der Zukunftsoptimismus ist auf +0,1% gesunken. Bullen und Bären halten sich die Waage, während die Quartalszahlen ausgewertet werden. Dennoch ist die Investitionsbereitschaft leicht auf +1,7% angestiegen.
Das Euwax-Sentiment der Privatanleger pendelt um den Nullpunkt und zeigt eine neutrale Positionierung an. So auch das Put/Call-Verhältnis der Eurex, das mit einem Wert von 2,1 nach am durchschnittlichen Verhältnis des vergangenen Jahres notiert. Und auch in den USA ist das Put/Call-Verhältnis der CBOE mit einem Wert von 0,6 im Rahmen des Durchschnitts des vergangenen Jahres.
Die Investitionsquote der US-Fondsmanager ist leicht auf 87% angestiegen. Die Bulle/Bär-Differenz ist auf 25%punkte gestiegen. 49% Bullen stehen 24% Bären gegenüber.
Der technische Angst und Gier Indikator des S&P 500 zeigt mit 63% moderate Gier an.
Interpretation
Für mich sieht das Stimmungsbild derzeit neutral aus. Anleger warten ab, wie sich die Berichtssaison entwickelt. Kein Wunder, denn in der abgelaufenen Woche haben die meisten der S&P 500 Unternehmen berichtet und nächste Woche werden die meisten DAX-Unternehmen Zahlen vorlegen.
In der abgelaufenen Woche gab es in Folge von Unternehmensmeldungen starke Kursausschläge bei einzelnen Unternehmen: Bayer -11%, Delivery Hero -21%, Varta, Economy und Hello Fresh je -10%. Größter Gewinner im DAX ist Porsche mit +8%, alle anderen DAX-Aktien zeigen nur geringe Ausschläge.
So dürfte es aus Sentiment-Sicht auch in der kommenden Woche zugehen, denn ein Sentiment-Ungleichgewicht, das eine Bewegung in die eine oder andere Richtung verstärken würde, gibt es derzeit nicht. Meldungen werden Einzelkurse bewegen. Der Gesamtmarkt dürfte vor diesem Hintergrund nur träge auf die Entwicklungen reagieren.
Blicken wir auf die Aktienmarktentwicklung der vergangenen Wochen, dann ist Vorsicht ratsam. Für ein nachhaltiges Überspringen des Allzeithochs werden neue Fakten benötigt. Doch wir haben in diesen Tagen unzählige Fakten erhalten, bis hin zu den beiden Notenbanksitzungen (Fed & EZB), aus denen abzulesen war, dass Zinssenkungen nicht so schnell kommen werden, wie es sich viele Marktteilnehmer zuvor wünschten.
Somit bleibt die Schlussfolgerung dieser Woche ähnlich der aus der Vorwoche: Das hohe Kursniveau eignet sich, um vereinzelt Gewinne mitzunehmen. Im Anschluss an die Berichtssaison kann dann auf Basis der neuen Zahlen entschieden werden, in welche Aktien das Geld wieder investiert werden soll.
4. Ausblick: Abnehmspritze: Mega-Zukunftsmarkt
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5. Update beobachteter Werte
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6. Leserfragen
Vielen Dank für Ihre zahlreichen Fragen! Allerdings erhalte ich zu viele Leserfragen, als dass ich alle individuell beantworten könnte. Wenn ich eine Frage beantworte, dann möchte ich das fundiert und hilfreich machen.
Ich bitte daher um Ihr Verständnis, wenn ich wie folgt vorgehe. Sie profitieren davon wie die anderen 25.000 Heibel-Ticker Leser:
1. Fragen zu administrativen Themen (Abo, E-Mail-Zustellung, interner PLUS-Bereich …) werden natürlich stets binnen kurzer Zeit beantwortet.
2. Fragen zu Aktien aus unserem Portfolio werden inhaltlich in das nächste Update zum entsprechenden Portfoliotitel eingearbeitet, sofern für die Allgemeinheit von Interesse.
3. Die wichtigsten Fragen zu allgemeinen Börsenthemen sowie zu Einzeltiteln werde ich im Heibel-Ticker beantworten.
Mit dieser Vorgehensweise hoffe ich, möglichst viel Zeit für die Recherche von Themen zu haben, die ich für viele Leser wichtig halte und überzeugt bin, dass dies einem großen Teil unserer Gemeinschaft Mehrwert bietet.
Leider war es in der Vergangenheit teilweise so, dass ich mehr Zeit in die Recherche für individuelle Fragen gesteckt habe und Zeit für die Analyse von Aktien und das Ausarbeiten von neuen Empfehlungen fehlt. Das ist jedoch den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS gegenüber unfair, denn es darf erwartet werden, dass ich meine Energie dahingehend einsetze, für alle Abonnenten relevante Themen auszuarbeiten. Ich hoffe auf Ihr Verständnis :-)
Aurubis nach Skandal, Deutsche Rohstoff vor Investitionen
Hallo Herr Heibel,
Ich habe schon über ein anderes Kontaktformular meine Frage nach geeigneten Rohstoffaktien angesichts des kommenden Rohstoffbooms gestellt.
Welche Aktien aus dem Bereich Kohle und Uran finden Sie besonders attraktiv? Die Ölaktie Coterra Energy ist ja schon im Depot und deckt den Ölbereicht ab.
Wäre z.B. auch eine Aurubis für das Kupfergeschäft bzw. -Recycling empfehlenswert?
Was ist mit „Deutsche Rohstoff“ oder doch lieber ein ETF?
Zum Kundenkontakt:
Zusätzlich frage ich mich, warum es keine ONline- Konferenzen mehr gibt, die waren immer sehr aufschlussreich, oder habe ich etwas verpasst?
Mit vielen freundlichen Grüßen aus dem Schwarzwald
Andreas aus Dornhan
ANTWORT
Ja, dieses Kontaktformular ist richtig. Mit Einführung unserer neuen Webseite haben wir das Stellen inhaltlicher Fragen nur noch für zahlende Mitglieder ermöglicht. Administrative Fragen kann natürlich jeder stellen.
Zu Aurubis: Das Unternehmen taumelt, kürzlich wurden die Verträge von drei der vier Vorstände im beiderseitigem Einvernehmen aufgekündigt. Dem Unternehmen sind im Jahr 2023 Rohstoffe im Wert von einem dreistelligen Millionenbetrag abhanden gekommen. Derzeit wird der Vermutung nachgegangen, dass es sich um Manipulationen der Bewertung von Zuliefermaterialien handelte. In jedem Fall handelte es sich um ein organisiertes Verbrechen mit vielen Beteiligten.
Die drei Vorstände werden gestaffelt ihre Ämter niederlegen: Ende Februar, Ende Juni und Ende September. Die Verträge liefen teilweise noch fünf Jahre. Eine vorzeitiges Auflösung bringt normalerweise eine ordentliche Abfindung mit sich, doch man habe sich in beiderseitigem Einvernehmen geeinigt, hieß es. Daraus schließe ich, dass der Aufsichtsrat gute Gründe hatte, auf das Angebot einer Abfindung zu verzichten. Gleichzeitig werde Aurubis keine Ersatzansprüche gegenüber den Vorständen geltend machen. Für das Geschäftsjahr (endete Sept. 23) wurden 169 Mio. EUR für Metall-Fehlbestände abgeschrieben.
Die Aktie von Aurubis ist nicht erst seit Bekanntwerden der Vorfälle unter Druck. Von 120 Euro Ende 2021 betrug der Kursverlust zwischenzeitlich über 50%. Aktuell notiert die Aktie noch bei 66 Euro. Das EV/EBITDA steht bei 4,1, im Durchschnitt der vergangenen 10 Jahre lag es bei 5,8. Der Gewinn je Aktie ist gegenüber dem Vorjahr um 88% eingebrochen.
Doch es handelt sich um eine Einmalbelastung: Für 2024 wird ein Gewinnsprung um 290% erwartet. Gleichzeitig investiert das Unternehmen stark in den Ausbau des US-Geschäfts. Im laufenden Jahr 2024 werden 5% des erwarteten Umsatzes investiert und auch 2025 soll ein ähnlich hoher Betrag investiert werden. Es handelt sich um eine langfristige Investition, die ich bereits im August letzten Jahres ausführlich beschrieb (siehe
https://www.heibel-ticker.de/heibel_tickers/2115 Kapitel 7).
Ja, ich halte Aurubis für günstig bewertet. Doch in einem Jahr, in dem drei der vier Vorstände ausgetauscht werden und mehr als der Jahresgewinn investiert wird, also neue Schulden aufgenommen werden, kann es nur eine Spekulation sein, in diese Aktie zu investieren. Für ein solides Investment gibt es zu viele Unsicherheitsfaktoren.
Zu Deutsche Rohstoff AG: Auch dieses Unternehmen habe ich bereits ausführlich beschrieben, siehe
https://www.heibel-ticker.de/heibel_tickers/2061 Kapitel 2. Es handelt sich um einen deutschen Explorer, der in den USA überschaubare Risiken eingeht, um Öl und Gas zu fördern. Ich durfte CEO Jan-Philipp Weitz vor einem Jahr kennenlernen und bekam den Eindruck, dass sein Unternehmen stark an seiner Persönlichkeit hängt. Er hat das Geschäft verstanden und findet lukrative Nischen, die für die großen Player unattraktiv sind.
Damit wächst das Unternehmen kontinuierlich und bietet sogar eine attraktive Dividendenrendite von 2%. Doch das Wachstum beruht auf früher getätigten Investitionen und sorgte in den vergangenen Jahren für sehr vorteilhafte Bewertungskennzahlen. Im Jahr 2023 wurden die Investitionen wieder nach oben gefahren, um das künftige Wachstum zu sichern. Ich denke, Weitz hat mit dieser Entscheidung wieder einen günstigen Investitionszeitpunkt erwischt.
Vor einem Jahr hatte ich die Aktie empfohlen, seither stieg der Kurs um 20% an. Ich finde die Aktie auch heute wieder günstig bewertet: 188 Mio. EUR Umsatz werden mit einem EV von nur 252 Mio. EUR bewertet. Da das Geschäftsmodell jedoch meiner Wahrnehmung nach an einer Person hängt, würde ich auch bei dieser Aktie höchstens einen kleinen Betrag für eine Spekulation locker machen.
ETFs bilden Branchen ab, enthalten somit gute und schlechte Unternehmen gleichermaßen. Zwar hebt die Flut alle Schiffe, doch ich strenge mich an, stets die besten Schiffe zu finden :-).
In einer zweiten E-Mail fragten Sie mich noch nach Kohle & Uran: Nein, diese beiden Rohstoffe sind noch stärker von politischen Entscheidungen abhängig als Öl oder Kupfer. Daher halte ich mich aus diesen Rohstoffen raus.
Die Online-Konferenzen werde ich bald wieder starten. Die berechtigte Kritik an den alten Videos war, dass die Inhalte sich mit der Ausgabe teilweise wiederholten. Ich habe vor, künftig zu einzelnen Themen im Video in die Tiefe zu gehen sowie Platz für Fragen unserer Mitglieder zu lassen.
Zum jährlichen Zurücksetzen des Heibel-Ticker Portfolios
Sehr geehrter Herr Heibel,
Mir gefallen ihre Markt- und Sentimentanlysen.
Was ich nicht verstehe ist, was das Ausblenden von Buchverlusten und das Zurücksetzen der Kaufkurse auf Eröffnungsstand zu Jahresbeginn soll.
Damit schönen Sie ihre Performance, was der Ihnen folgende Leser, sofern er die Werte in seinem realen Portfolio hält, so nicht kann.
Führen Sie das Portfolio eigentlich real oder fiktiv?
Auch kann ich die Aussage in Ihrer letzten Ausgabe bezüglich ETF's so nicht teilen. Spezial oder Branchenfonds bergen gewisse Risiken ähnlich von Einzelwerten, hier verweise ich auf Ihr Portfolio. Mit ETF's liege die letzten 2 Jahre bei 7% p.a. was ich ganz OK finde. Ohne China wäre es noch besser aber die Region habe ich noch nicht abgeschrieben und warte ab.
Bernd aus Mainz
ANTWORT
In den 16 Jahren, die ich das Heibel-Ticker Portfolio führe, habe ich nur zweimal Verlust erwirtschaftet: 2018 und 2022. Vierzehn mal habe ich also Buchgewinne zum Jahreswechsel zurückgesetzt. Da gab es niemanden, der besorgt darüber war, dass meine gute Performance bei unseren Mitgliedern in Vergessenheit geraten könnte.
Da ich aber Transparenz groß schreibe, habe ich den Verlust aus dem Jahr 2022 bis heute in unserer Tabelle mitgeschliffen, wie ein Mühlstein um meinen Hals. Aktuell liegen wir noch 12% hinten, aber ich bin zuversichtlich, bald schon wieder neue Rekordhochs für unser Heibel-Ticker Portfolio ausweisen zu können. Dann wird auch dieser Mühlstein verschwinden.
Nun sprechen Sie mich auf einzelne Positionen an. Aus mehreren Gründen halte ich das Mitziehen von veralteten Kaufkursen für falsch. Zum einen ist eine Kaufentscheidung niemals die Entscheidung nur für die eine Aktie, sondern stets auch eine Entscheidung, die die Gesamtdiversifikation unseres Portfolio berücksichtigt. Da kann es schonmal sein, dass eine Position sich negativ entwickelt. Wenn ich meine Hausaufgaben richtig gemacht habe, laufen dafür dann aber andere Positionen gut.
Zum anderen möchte ich damit das „Anchoring“ verhindern: Wenn man einen Kaufkurs vor Augen hat und die Aktie im Minus notiert, dann sorgt die Verlustaversion bei den meisten Anlegern dafür, dass man „zumindest“ seinen Kaufkurs wieder raushaben möchte. Doch der hat mit einer fairen Bewertung der Aktie überhaupt nichts zu tun. Am besten, man vergisst ihn und bewertet den aktuellen Aktienkurs ohne diesen Anker.
Doch auch hier gibt es vollständige Transparenz, denn jedes Jahr veröffentliche ich alle Transaktionen unseres Portfolios, so dass jeder Anleger bei Interesse den ursprünglichen Kaufkurs leicht recherchieren kann. Hier die entsprechende Seite:
https://www.heibel-ticker.de/portfolio_performanceZu Ihren weiteren Fragen: Ja, das Portfolio führe ich auch als Echtgelddepot.
Zu Ihrer Anmerkung zu ETFs: Ich würde ETFs nicht mit dem Heibel-Ticker Portfolio vergleichen. ETFs basieren auf Algorithmen, mit denen ein Index oder Ähnliches nachgebildet wird. Es findet dort keine individuelle Entscheidung statt, daher die günstigen Gebühren.
Sie führen als Begründung für ETFs sodann Spezial- oder Branchenfonds an. Das ist etwas grundsätzlich anderes: Fonds werden von einem Fondsmanager geführt. Dieser Fondsmanager trifft individuelle Entscheidungen. Da Sie den Fondsmanager bezahlen müssen, sind die Gebühren bei Fonds höher als bei ETFs. Zudem unterliegen Fondsmanager in ihren Entscheidungen Beschränkungen, denen Sie als Privatanleger nicht unterliegen. Viele Dinge, die ich im Heibel-Ticker vorstelle, dürfen von Fondsmanagern gar nicht umgesetzt werden, da sie auf bestimmte Anlageklassen beschränkt sind oder regulatorische und unternehmensseitige Richtlinien berücksichtigen müssen.
Exxon als Trump-Spekulation
Sehr geehrter Herr Heibel,
was halten Sie in Anbetracht einer wahrscheinlicher werdenden Wiederwahl von Trump von einer Spekulation auf amerikanische Ölwerte wie z.B. ExxonMobil?
Entweder Trump gewinnt und macht Regulierungen rückgängig, wovon die Ölindustrie erheblich profitieren würde. Oder er gewinnt nicht, dann ist es auch kein Beinbruch für die Branche...
Viele Grüße, Rainer aus Berlin
ANTWORT
Gute Idee, wir haben bereits einen Öltitel als Spekulation im Heibel-Ticker Portfolio :-).
7. Übersicht HT-Portfolio
Der Börsen-Ausblick mit Markt- und Aktienanalysen, konkreten Empfehlungen sowie detaillierten Kauf- und Verkaufsaktionen bleibt den zahlenden Mitgliedern des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, dass wir die hohe Qualität unserer Veröffentlichung solide finanzieren möchten.
Gerne möchten wir Ihnen zeigen, wie wir Analystenresearch, volkswirtschaftliche Zusammenhänge und Börsenmechanismen gewinnbringend nutzen. Ab 12,50 Euro im Monat können Sie sich unverbindlich davon überzeugen. Zur Bestellseite mit weiteren Informationen gelangen Sie über folgenden Link:
https://www.heibel-ticker.de/customer/new
8. Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise
Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt)
Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Für unsere eigenen Transaktionen befolgen wir Compliance Regeln, die auf unsere eigene Initiative von der BaFin abgesegnet wurden. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten.
Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar.
Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren.
Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals.
Quellen:
Kurse: Capital IQ, Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist.
Bilanzdaten: CapitalIQ, Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen
Informationsquellen: dpa-AFX, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen
9. An-/Ab-/Ummeldung
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